Wall St. Sonunda Çin’e Erişim Sağlıyor. Ama Ne Kadar için?

On yıllardır Amerikan bankaları, dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin’deki işlerini genişletmek için can atıyorlar. Sonunda yollarını buluyorlar – tıpkı sarmal bir kurumsal borç krizinin ülkenin finansal sistemini sallamakla tehdit etmesi ve Çin’in merkezi hükümetinin büyük işletmelerle daha güçlü bir el alması gibi.

Temmuz ayında Citigroup, esas olarak Çin yatırım fonları için bir banka olarak hareket ederek Çin’de bir saklama işi açmak için onay alan ilk yabancı banka oldu. Ağustos ayında, JPMorgan Chase, ülkedeki yatırım bankacılığı ve ticaret işinin tam mülkiyetini almak için Çinli yetkililerden izin aldı – orada ilk mağazasını açtıktan bir yüzyıl sonra. Goldman Sachs, Ekim ayında benzer bir girişim için yeşil ışık aldı.

Onaylar gelirken, Pekin’den gelen mesaj açıktı: ABD’li borç verenlerin Çin’e daha fazla yabancı yatırımcı getirmesini ve Çinlilerin yurtdışından varlık satın almasına yardımcı olmasını istiyordu.

Hisse senedi anlaşmaları yapmak veya şirketlere tavsiye vermek gibi hizmetler için kârlarını artık yerel ortaklarla paylaşmak zorunda kalmadıkları için heyecanlanan Wall Street bankaları, mecbur etmek için acele ediyor. Daha fazla işlem yapmak, Çinli şirketlerin fon toplamasına ve ülkenin hızla büyüyen paralı sınıfı için para yönetmesine yardımcı olmak istiyorlar. Çin’in en zengin 100 kişisinin toplam serveti 1 dolara yükseldi. 2021’de 1 dolardan 48 trilyon. Forbes’a göre bir yıl önce 33 trilyon.

Goldman Sachs’ın CEO’su David M. Solomon geçen ay bir röportajda, “Açıkçası, Çin’de neler yapabileceğimiz büyük ölçüde Çin hükümetinin çalışmamıza nasıl izin verdiğine göre belirleniyor” dedi. “Uzun bir süre sonra ortak girişimimizi kontrol etmemize izin vermeleri bizi cesaretlendiriyor. ”

Yine de, “ABD-Çin ikili ilişkileri, Çin çevresindeki siyaset karmaşık olacak. ”

Wall Street bankaları, Çin’de bir emlak krizi hazırlanırken ve finansal sistemi, yıllarca süren borçla beslenen şirket patlamasının ağırlığı altında sallanmaya başlarken zemin kazanıyor. 300 milyar dolarlık ödenmemiş borcu olan emlak geliştiricisi China Evergrande, bu sorunların poster çocuğu haline geldi.

Geçen ay tahvillerinin temerrüde düşmesini kıl payı önlemiş olsa da, Evergrande’nin tehlikeli durumu, diğer geliştiriciler arasında daha geniş Çin ekonomisini sarsabilecek paniğe neden oluyor. Borç sıkıntıları yeni bankacılık fırsatları yaratırken, aynı zamanda öngörülemezlik de yaratıyor.

Çin, Trump yönetimiyle yaptığı ticaret anlaşmasının bir parçası olarak bunu kabul ettiği için finansal hizmet firmalarının yabancı mülkiyeti üzerindeki kısıtlamaları gevşetiyor. Ancak Odeon Capital Group’ta kıdemli bir bankacılık analisti olan Dick Bove, ülkenin bu firmaları kolayca yasaklayabileceğini söyledi.

Bay Bove, “Ona bir yıl verin ve mali sorunlarının çözülmesini sağlayın” dedi. Bundan sonra, “Amerikan bankalarına ihtiyaçları olmayacak ve onları dışarı atabilirler. ”

Bankalar, ekonomileri birbirine derinden bağlı olsa da, ABD ve Çin arasındaki gergin ilişkiyi de göz önünde bulundurmak zorunda. Çin, geçen yıl 559 dolarla Amerika’nın en büyük ticaret ortağıydı. Amerika Birleşik Devletleri Ticaret Temsilciliği Ofisi’ne göre, iki ülke arasında el değiştiren 2 milyar mal. İhraç edilen ABD malları için üçüncü en büyük pazardı.

Mal ve hizmet akışı, Başkan Donald J. Trump’ın geniş bir Çin ürünleri yelpazesine tarifeler getirmesinin ardından 2018’de yoğunlaşan devam eden ticaret savaşına rağmen devam etti. Başkan Biden, diğer konuların yanı sıra ticaret, siber tehditler ve Tayvan üzerindeki sürtüşmeler nedeniyle Pazartesi günü Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile sanal bir zirve yapacak.

Tayvan’ı içeren jeopolitik gerilimler ve askeri manevraların finansal piyasaları sarsacak düşmanlıklara dönüşebileceğine dair endişeler de finansörlerin kafasında ağırlık oluşturdu.

Siyasi hassasiyetler nedeniyle işlerinin bazı yönleri hakkında kamuoyu önünde konuşmayı reddeden altı üst düzey Wall Street bankacılık yöneticisi, Çin’in finansal açılıma yönelik son adımlarını memnuniyetle karşılasalar da, Çin hükümetinin her an banka kredilerini iptal edebileceğinin kesinlikle farkında olduklarını söyledi. iş yapma hakkı. Firmalarının, anakaradan uzaklaşmaları gerektiğinde, Singapur veya Tokyo gibi Asya’da başka üsleri olduğunu belirttiler.

Bankacılar, Pekin’in araç çağırma devi Didi, internet devi Tencent ve e-ticaret devi Alibaba da dahil olmak üzere teknoloji şirketlerine yönelik baskısını, yabancı işletmeleri ve yatırımcıları sinirlendirebilecek diğer politika değişikliklerine örnek olarak gösterdi. Bay Xi’nin ülkenin servet açığını ele almaya yönelik ve birçok yerli zengini uyaran “ortak refah” girişimi, yabancı şirketler için de endişe verici.

Geçen yıl, Çinli düzenleyiciler, Alibaba’nın kurucu ortağı Jack Ma tarafından kontrol edilen bir internet finans şirketi olan Ant Group’un ilk halka arzını iptal etti. Ünlü milyarder, düşük bir profil tuttu ve diğer iş adamlarıyla birlikte hayır kurumlarına milyarlarca dolar sözü verdi.

Yine de, bankalar peşin ödeme yapıyor. Ortak girişimlerin tam mülkiyetini alıyorlar veya yeni iş ortakları buluyorlar. JPMorgan ve Goldman, Çin’deki faaliyetlerini, özsermaye ve borç tekliflerinin sigortalanmasından sınır ötesi anlaşmalar konusunda tavsiyede bulunmaya ve ticaret faaliyetleri oluşturmaya kadar genişletmeyi hedefliyor. Goldman’ın ayrıca ICBC’nin 26 milyon kişisel müşterisi ve 730.000 kurumsal müşterisi için para yönetme şansı veren yerel bir oyuncu olan ICBC Wealth Management ile bağlantısı var.

Çin’de bir ayak izi oluşturmak için rakiplerinden daha yavaş olan Bank of America, bir aracı kurum kurmak için izin başvurusunda bulunmayı planlıyor. Morgan Stanley, Çinli düzenleyicilerin Çinli menkul kıymetler şirketinin mülkiyetinin yüzde 90’a çıkarılmasını onaylamasını bekliyor. Banka ayrıca bir fon yönetimi ortak girişimindeki payını yüzde 85’e çıkarmayı hedefliyor.

Ve varlık yönetimi devi BlackRock, yetkililerin izin vermesinden üç ay sonra ülkenin ilk yabancı sermayeli yatırım fonu için Çinli yatırımcılardan Eylül ayında 1 milyar dolar topladı.

Citigroup, varlık yönetimi işini kurmaya odaklanıyor. Citi’nin küresel özel bankacılık başkanı Ida Liu, kıtadaki bazı tüketici bankacılığı operasyonlarını durdursa da, bankanın Asya’daki özel bankasındaki personeli iki katına çıkarmayı ve Çin de dahil olmak üzere varlıklı müşterilere hizmet vermeye odaklanmayı hedeflediğini söyledi.

Ancak borç veren aynı zamanda Çin politikalarını “süper yakından” izliyor ve müşterilere ABD-Çin ilişkilerinin gerginleştiğini portföylerine daha fazla oynaklık getirebileceğini açıkladı, dedi Bayan Liu Ekim ayında yaptığı bir röportajda.

U. G. bankaları, gayrimenkulün ötesinde yatırımlar arayan Çin’in yükselen orta sınıfına finansal ürünler satma potansiyeli konusunda da iyimser. Çin’deki hanehalkı servetinin yaklaşık dörtte üçü mülke bağlı ve borç yüklü konut piyasası giderek ekonomi için bir tehdit olarak görülüyor.

Wall Street’in Çin’e olan coşkusu, ortak refah gündemi ve Evergrande destanı tarafından şimdiye kadar yılmayan hedge fonları, para yöneticileri ve diğer büyük Amerikan yatırımcıları da dahil olmak üzere en büyük müşterilerinden bazıları tarafından tekrarlanıyor.

Dünyanın en büyük hedge fonu Bridgewater’ın kurucusu Ray Dalio, yatırımcıları Çin hükümetinin eylemlerini mutlaka “antikapitalist” olarak okumamaya çağırdı. Medya röportajlarında ve Temmuz ayında bir LinkedIn gönderisinde, çeşitlendirilmiş portföylerin hem Amerika Birleşik Devletleri hem de Çin’deki yatırımları içermesi gerektiğini söyledi.

Dev varlık yöneticisi PIMCO’nun küresel ürün stratejisi başkanı Kimberley Stafford, yatırımcıların dikkat çekiyor gibi göründüğünü söyledi.

Bayan Stafford geçen ay, “Çin’de çok sayıda kurumsal yatırımcının rotasını koruduğunu görüyoruz” dedi. “Bu, belki de Çin’e yapılan tahsislerin yapışkan olduğunun ve kalıcı güce sahip olduğunun ve insanların daha uzun vadede içinde olduğunun bir göstergesidir. ”

Alexandra Stevenson raporlamaya katkıda bulundu.