Biden Bütçesinde Eksik Bir Şey: Hızlı Büyüme

Başkan Biden’in bütçe teklifi, temiz enerji, eğitim ve çocuk bakımı için milyarlarca dolar içeriyor – fikirler, Amerika’nın ekonomik potansiyelini artırma potansiyeli için satılıyor. İçermediği bir şey: tam bir ekonomik patlama.

Yönetimin bütçesini destekleyen varsayımlarda, G. D. P. büyümesi 2021 ve 2022’de güçlü – ancak ekonomiyi 2010’lu yıllar boyunca izlediği yörüngenin üzerine çıkmak için değil, yalnızca pandemi öncesi eğilim çizgisine döndürecek kadar güçlü.

G. D. P. 2023 yılında bütçe varsayımlarında yüzde 2’ye, ardından 2020’lerin ortalarına kadar yılda yüzde 1,8’e düşüyor. Bu, 2010’dan 2019’a kadar yaşanan ortalama yüzde 2,3 yıllık büyüme oranından daha düşük.

İdarenin kısıtlanmış tahmini, Kongre Bütçe Ofisi ve özel sektör dahil olmak üzere diğer tahmincilerin tahminleriyle tutarlıdır. Ancak bu, Biden Beyaz Sarayının – en azından resmi olarak – 1983 – 1989 (ortalama yıllık GSYİH büyümesi yüzde 4,4) ve 1994 – 2000 (4 yüzde).

Bu dalgalanmalar, diğer şeylerin yanı sıra, iki cumhurbaşkanını rahat bir şekilde yeniden seçimlere itmeye yardımcı oldu.

Bu, Bay Biden’in gündemini halka açık olarak satma yaklaşımıyla çelişiyor. Altyapı ve aile desteği için imza attığı planların çerçevesi, bunların ekonominin daha canlı ve üretken hale gelmesini sağlayacak olmasıdır.

Biden Nisan ayında Kongre’ye hitaben yaptığı konuşmada, “Solda, sağda ve merkezde geniş bir iktisatçı fikir birliği var ve önerdiğim şeyin milyonlarca iş yaratılmasına ve tarihi ekonomik büyümeye yardımcı olacağına katılıyorlar,” dedi.

Bu, Trump yönetiminin benimsediği yaklaşımla çarpıcı bir tezat oluşturuyor – iki başkanın bütçesinin Tablo S-9’una gömülü başkanlık stilleri arasındaki boşluk. Trump yönetiminin Şubat 2020’de yayınlanan son prepandemik bütçe önerisi, ekonominin 2020’ler boyunca yılda yüzde 3 civarında büyüyeceğini tahmin ediyor.

Trump tahminleri gerçekleşirse, 2030 yılına kadar ekonomi Biden tahminlerinin öngördüğünden yüzde 11 daha büyük olacak. Ancak, Trump yönetimi büyüme konusunda ısrarla yetersiz kaldı. G. D. P., başkanlığının pandemik olmayan üç yılında ortalama yüzde 2,5 yükseldi. 2020’ye ekonomideki daralmayı da dahil ederseniz sonuçlar daha da zayıf.

Biden yönetimi, özellikle aşıların yaygınlaştırılmasıyla, daha geniş bir şekilde, yetersiz ve fazla dağıtım stratejisine yöneldi.

Bütçenin resmi olarak yayınlanmasından önce bile, büyüme tahminleri Cumhuriyetçi saldırıların konusu oldu. House Republicans on the Ways and Means Committee bir blog gönderisinde, “Obama-Biden yönetimi, yavaş büyümeyi Amerika’nın ‘yeni normali’ olarak kabul ederken, yurtdışına iş gönderen politikalar izliyor,” dedi. “Başkan Biden çıtayı daha da aşağıya çekiyor gibi görünüyor. ”

Siyasi yaylım ateşleri bir yana, hem hükümet politikasının genel büyümede kadranı hareket ettirme yeteneğini abartmak – hem de üretkenlikteki küçük kazanımların bile yıllar içinde birleştiğinde ne kadar anlama gelebileceğini küçümsemek kolay olabilir.

Örneğin, 1980’lerde yaşanan patlama, demografik eğilimler ve işe giren kadınların sayısındaki artış sayesinde işgücü şimdi olduğundan çok daha hızlı büyüyordu. 1990’ların patlamasında, üretkenlikteki bir artış, büyük ölçüde devlet harcamalarından bağımsız olarak bilgi teknolojisindeki yeniliklerden kaynaklandı.

Brookings Enstitüsü Hamilton Projesi direktörü ve eski bir C. B. O. baş ekonomisti olan Wendy Edelberg, “Biz gerçekten büyük güçlerin G. D. P.’nin büyümesine ne olacağını şekillendirdiği gerçekten büyük bir ekonomiyiz” dedi.

Bu ılımlı Biden yönetim tahminleri bile, politikalarının ekonomik faaliyetteki büyümeyi on yıl boyunca her yıl yüzde birkaç onda bir oranında artıracağını ima ediyor. Bu, basitçe demografik faktörlere ve verimlilik artışının tarihsel ortalamalarına bakarak beklenebilecek büyüme ile karşılaştırılırken önemlidir. Diğer bir deyişle, tahmin, Bay Biden’ın politikaları ve üretkenliği ve iş gücünün boyutunu artırma potansiyeli hakkında ilk bakışta göründüğünden daha doğal olarak daha iyimser.

“Maliye politikalarınızın büyümeyi bir noktanın onda dördü kadar artıracağını iddia etmek iyimser görünüyor, ancak oraya nasıl varabileceklerini görebiliyorum” dedi.

Obama yönetiminin eski üst düzey ekonomisti Jason Furman şunları söyledi: “İnsanların kafalarında bir sorun olduğunu düşünüyorum – ekonomi politikasının neler yapabileceği ve bunu ne kadar hızlı yapabileceği konusunda daha abartılı fikirler. Üretkenliğin artırılmasından bahsederken, uzun bir süre için büyük bir mesele haline gelen bileşimden bahsediyorsunuz. “

G.D.P.’deki büyümenin yüzde onda biri arasındaki fark, bir yıl için pek bir şey ifade etmeyebilir, ancak bu büyüklükte uzun yıllar devam eden bir boşluk, yaşam standartları üzerinde büyük bir etkiye sahiptir.

Yönetimin bazı politikaları, tasarım gereği, ülkenin ekonomik potansiyeli üzerindeki çok uzun vadeli etkiye odaklanacaktır. Örneğin, topluluk kolejleri için ek para, işgücünün büyüklüğünü ve dolayısıyla G. D. P.’nin kısa vadede daha fazla yetişkin okula dönmesi durumunda azalabilir. Ancak, sonraki on yıllar boyunca bu çalışanların üretken potansiyelini ve dolayısıyla büyümeye katkısını artıracaktır.

Carbon County, Wyo’da bir rüzgar çiftliği Biden yönetimi, temiz enerjiye yapılan yatırımın Amerika’nın uzun vadeli potansiyelinin daha fazlasını gerçekleştirmesine yardımcı olacağını söylüyor. Kredi. . . The New York Times için Benjamin Rasmussen

Biden Beyaz Saray, Amerikalı işçiler için neyin mümkün olduğu konusunda daha iyimser. Pandemi sonrası toparlanmanın ardından, 2023’ten itibaren yüzde 3,8’lik bir işsizlik oranı öngörüyor; bu, CBO (2023’ten 2031’e ortalama yüzde 4,2) veya Fed’in (4 yüzde, liderlerinin medyan uzun vadeli işsizlik tahminidir). Ayrıca, Trump bütçesine dahil edilen 2023 sonrası işsizlik oranının da altında.

Bu, işsizlik oranının aşırı enflasyon veya başka sorunlara yol açmadan sürekli olarak yüzde 4’ün altında olduğu 2019’un derslerini yansıtıyor. Bu, sıkı bir işgücü piyasası yürütmenin – Hazine Bakanı Janet Yellen’in dediği gibi yüksek basınçlı bir ekonomi – iyi bir şey olduğunu düşünenler için hoş bir işarettir.

Tahminler, kendi başlarına, yazdırıldıkları kağıttan daha değerli değildir. Yaklaşan patlama hakkında cesur bir tahmin gerçekleşmeseydi pek bir şey ifade etmeyecekti. Ve Biden ekibinin tahminlerinde açıklanan dünya pek de iç karartıcı değil: Düşük işsizlik, düşük enflasyon ve istikrarlı büyüme güzel bir kombinasyon ve 2016’dan 2019’a kadar olan dönemin çoğunu tanımlayabilecek.

Bay Biden için soru, bunun daha iyi bir yapı inşa etmek için yeterli olup olmayacağı.