Borsa, Biden’ı Trump’tan Daha Çok Seviyor. Şimdiye kadar, En azından.

Donald J. Trump, başarısızlıkla sonuçlanan yeniden seçilme kampanyasıyla 2016’da başkan seçildiği andan itibaren, borsayı başkanlık karnesi olarak çağırdı.

Trump, piyasanın onu sevdiğini ve Demokratlardan, özellikle rakibi Joseph R. Biden Jr.’dan nefret ettiğini söyledi. Ekim ayındaki başkanlık tartışması sırasında, Bay Trump, Bay Biden hakkında uyardı: . “Çeşitli ortamlarda, Demokratların felaket olacağını ve onlar için bir zaferin” bir depresyon “başlatacağını ve bu da borsayı” parçalayacağını “söyledi. ”

Şimdiye kadar bu şekilde olmadı.

Dow Jones endüstriyel ortalamasının, borsanın bir başkana olan sevgisini ölçtüğü ölçüde, erken dönem karnesinde, piyasanın Başkan Biden’in görevdeki ilk günlerini Başkan Trump’tan çok daha fazla sevdiğini söylüyor.

Bay Biden bu erken dönem için A alacaktı; Bay Trump, başkan olarak ilk günlerinde piyasa performansı için B alacaktı, ancak görev süresinin geri kalanında daha yüksek bir not alacaktı.

Dow, Seçim Gününden Perşembeye, dört yıl önceki aynı dönemdeki% 14’e kıyasla yaklaşık% 26 arttı. Amerika Birleşik Devletleri’nin salgından hızlı bir şekilde kurtulduğuna dair işaretler arasında, Bay Biden’ın görevdeki gerçek zamanının erken getirileri de istisnai oldu. Borsanın Açılış Günü’ndeki kapanışından Perşembe günü kapanışına yükselmesi, başka bir Demokrat olan Lyndon B. Johnson’dan bu yana herhangi bir başkanlık için en iyi başlangıcı oldu.

22 Kasım 1963’ün korkunç gününü hatırlayamayacak kadar küçük olanlar için, Başkan Yardımcısı Johnson, Başkan John F. Kennedy’nin Dallas’ta öldürülmesinden sonra o öğleden sonra başkan olarak yemin etti. Hepsinin göreve başladıkları günün sonundan itibaren borsa performansını ölçmek, Johnson’ın yanı sıra Başkan William McKinley’in kurşun yaralarından öldükten sonra 14 Eylül 1901’de başkan olan Theodore Roosevelt’i de dahil etmemizi sağlıyor.

Cumhuriyetçi Parti uzun zamandır ticaretin partisi olduğunu ve Cumhuriyetçi iktidarın hisse senetleri için daha iyi olduğunu iddia ediyor. Ancak tarihsel kayıt, piyasanın 20. yüzyılın başından beri Demokrat cumhurbaşkanları altında genel olarak daha iyi performans gösterdiğini gösteriyor.

Bespoke Investment Group’un kurucu ortağı Paul Hickey’in Perşembe gününe kadarki (Biden yönetiminin 109. günü) yaptığı bir sayıma göre, Başkan Biden yönetimindeki piyasa, 1901’den bu yana görevde olduğu benzer bir süre boyunca tüm başkanlar arasında üçüncü sırada yer alıyor.

En iyi performans gösterenler şunlardır:

• Franklin D. Roosevelt, 4 Mart 1933’te açıldı:% 78.1.

• Johnson, 22 Kasım 1963’te açıldı:% 13.8.

• Bay. Biden, 20 Ocak 2021’de göreve başladı: yüzde 10,8.

• William H. Taft, 4 Mart 1909’da açıldı:% 9.6.

İlk dörtten üçünün – Roosevelt, Johnson ve Bay Biden – Demokratlar olduğuna dikkat edin. Bu, belirgin bir modele uyuyor. 1900’den beri, Demokratların başkanlıklarının başlangıcında borsa kazancı medyan yüzde 7,9; Cumhuriyetçiler için sadece yüzde 2,7.

Buna karşın Dow, Bay Trump’ın başkan olarak ilk günlerinde yüzde 5,8 değer kazandı. Bu, bir Cumhuriyetçi için güçlü bir dönüştü, ancak bir Demokrat için pek de uygun değildi.

Şimdi daha uzun vadeli getirileri düşünün – Dow’un 1901’den başlayarak tüm başkanlıkların süresi boyunca nasıl bir performans sergilediğini tekrarlayın. Pazar Demokratlar döneminde, Cumhuriyetçiler döneminde yüzde 3,5 olan yıllık bazda yüzde 6,7’lik bir kazançla daha iyi iş çıkardı.

Bu ölçütü kullanarak, Trump yönetimi çok daha iyi görünüyor ve tüm başkanlıklar arasında dördüncü sırada yer alıyor.

Bunlar, üst düzey başkanların yıllık getirileridir:

• 25. Kükreyen Yirmilerde Cumhuriyetçi Calvin Coolidge’in yüzde 5’i.

• 15. Demokrat Bill Clinton yönetiminde yüzde 9.

• 12. Bir Demokrat olan Barack Obama’nın altında yüzde 1.

• 12. Başkan Trump altında yüzde 0.

Bu, dünya koronavirüsten sıyrılırken geçen yıl Şubat sonu ve Mart aylarındaki borsa çöküşünü içerdiğini hatırladığınızda, Bay Trump döneminde olağanüstü iyi bir piyasa performansı.

Federal Rezerv 23 Mart 2020’de devreye girdiğinde ve Kongre tarafından yürürlüğe konan acil yardım programlarına yanıt olarak piyasa hızla toparlandı. Ancak ne piyasa, ne ekonomi ne de salgın 2020’de Başkan Trump’a bir dönem daha kazandıracak kadar gelişmedi.

Başkan Biden’e gelince, şüphesiz ekonomideki yukarı yönlü gidişattan ve selefi altında başlayan piyasalardan – Başkan Trump’ın Başkan Obama’nın kendisine miras bıraktığı büyüyen ekonomiden faydalandığı gibi – yararlanıyor.

Her zaman bu şekilde çalışmaz. Büyük Buhran’da, piyasa Franklin Roosevelt’in ilk 100 gününde kükredi. O zamanlar modern tarihin en kötü borsa çöküşüne başkanlık eden selefi Herbert Hoover ile umut dolu bir tezat – ve keskin bir kırılma – teklif etti. Hoover’ın görevde olduğu dört yıl boyunca Dow yıllık bazda yüzde 35,6 kaybetti ve bu, herhangi bir başkanın açık ara en kötü performansı oldu.

Pazarın son dönemdeki patlaması kolayca açıklanabilir. Temmuz ayında, Bay Trump’ın aksini iddia etmesine rağmen, borsanın Biden başkanlığında oldukça iyi performans gösterebileceğini öne süren bir yatırım analizine atıfta bulundum. Bu faktörler arasında, ekonomik toparlanmayı ve kurumsal karları teşvik edecek olan koronavirüs krizinin daha güçlü ve verimli yönetimi; muazzam altyapı inşası olasılığı ile birlikte cömert mali teşvik programları; ticaret sürtüşmesinin azalmasıyla birlikte uluslararası angajmana dönüş; ve Amerika’nın küresel iklim değişikliği taahhütlerinin yenilenmesi.

Şimdiye kadar, bu analiz dayanıyor. Ama Biden yönetimi aracılığıyla güçlü geri dönüşler sağlayacak mı?

Hiç bir fikrim yok. Ne yazık ki, bunların hiçbiri bize borsanın nereye gittiğini söylemiyor. Tek bildiğimiz, uzun vadede düştüğünden daha fazla yükseldiği, ancak günden güne oldukça rastgele hareket ettiği ve bazen uzun düşüşlere dönüştüğüdür. Herhangi bir başkanın ne yaptığına bakılmaksızın herhangi bir zamanda başka bir düşüş yaşanabilir.

Aktif olarak benimseyeceğim yatırım için tek yaklaşım pasiftir: iyi çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturmak ve uzun vadede beklemek için düşük maliyetli hisse senedi ve tahvil endeksi fonlarını kullanmak. Ve politikacıların, özellikle de kendi seçim servetlerini borsa performansına bağlayanların öğütlerini görmezden gelmeye çalışacağım.