Lordstown Motors, otomobil endüstrisinde devrim yaratmaya yönelik büyük planlarla yatırımcıları şaşırtan bir düzine elektrikli araç girişiminden biridir. General Motors tarafından kapatılması Başkan Donald J. Trump’ın gazabına neden olan bir fabrikayı devraldığı için büyük beğeni topladı.
Ancak Lordstown, Eylül ayından itibaren elektrikli kamyonet üretme ve G.M. ve Ford Motor’a meydan okuma hedefine ulaşmaktan çok uzak görünüyor.
Şubat ayında, Michigan’da test ettiği bir prototip alev aldı ve o kadar uzun ve o kadar sıcak yandı ki, lastik lastiklerden geriye hiçbir şey kalmadı. Daha sonra, Nisan ayında, başka bir prototip, sadece 40 mil sonra Baja California’da 280 millik arazi yarışından düştü ve 1980’lerin bir Nissan Leaf motoru ve bataryasıyla çalışacak şekilde dönüştürülen eski bir Toyota’dan daha kötü performans gösterdi. Şirket, yakın zamanda bir yönetici şef ve bir spor koçu için açılışlar listelediği halde, kamyonlarını monte edeceğine söz verdiği sendika işçilerini işe almaya başlamadı.
Lordstown, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından da araştırılıyor ve hisse senetleri geçen yıl yaklaşık 30 dolardan 8 doların altına düştü.
Lordstown’un hızlı yükselişi ve sendeleyen beklentileri, bir ürünü satmak bir yana, bir ürün yapmaktan çok uzak olan E.V. işletmeleri için son zamanlardaki çılgınlığın simgesi. Bu çılgınlık, diğer elektrikli otomobil üreticilerine göre güçlü bir satış lideri olan sektörde öncü olan yeni Tesla’yı arayan yatırımcılar tarafından yönlendirildi. Ve bu, yeni gelişen işletmeleri bir yığın nakit ve bir menkul kıymetler borsası listesi ile donatılmış paravan şirketlere çekerek kar elde etmeye istekli Wall Street firmaları tarafından sağlandı.
Borsa yeni zirvelere tırmanırken bile, özel amaçlı satın alma şirketleri veya SPAC’lar olarak bilinen kabuk kıyafetlerle birleşen birçok E.V şirketinden dipte düşüyor gibi görünüyor. Örneğin ağır kamyonlar geliştiren Nikola’nın hisseleri 65 dolardan 12 dolara düştü. S. E. C., Nikola’nın teknolojisi hakkında yanlış beyanlarda bulunduğu bir yatırım firmasının iddialarını araştırıyor. Şirket suçu reddetti, ancak Şubat ayında bazı geçmiş açıklamalarının “tamamen veya kısmen yanlış” olduğunu kabul etti. ”
Yeni SPAC’leri listeleme acelesi, menkul kıymet düzenleyicilerinin artan incelemeleri karşısında azaldı.
Michigan Üniversitesi’nde otomotiv endüstrisini yakından takip eden bir işletme profesörü olan Erik Gordon, “Bu şirketlerin çoğu çok erken halka açılıyor,” dedi. Risk sermayesi ve özel yatırım için risk profiline sahipler. Henüz halka açık şirketler olarak anlam ifade etmiyorlar. ”
Lordstown, iki yıl önceki alışılmadık başlangıcı nedeniyle dikkat çekti. Ohio’daki Lordstown fabrikası 1960’larda General Motors tarafından inşa edildi ve bir zamanlar günde üç vardiyada birkaç bin sendika işçisini çalıştırıyordu. G.M, 2018 yılında fabrikayı kapattığını duyurdu ve orada inşa edilen Chevrolet Cruze’nin satışlarındaki düşüşe işaret etti.
Geçen yıl yakınlardaki Youngstown’daki bir mitingde imalat işlerinin “geri döndüğünü” ilan eden Bay Trump öfkeliydi. G. M. ve genel müdürü Mary T. Barra’ya saldırdı. Hem Cumhuriyetçiler hem de Demokratlar olan Ohio’lu politikacılar da hareketi eleştirdiler.
Kısa süre sonra G. M., bölgeye otomobil işlerini iade etme sözü veren bir alıcı buldu: Küçük bir elektrikli kamyonet işletmesi olan Workhorse Group’un CEO’su Steve Burns. Bu şirket, elektrikli bir kamyonet ve elektrikli bir helikopter için kaba bir tasarıma sahipti.
Bay Burns, kamyonu yapmak için yeni bir şirket kurmak üzere Workhorse’dan ayrılmaya karar verdi ve Lordstown fabrikasını yeni girişimi için sadece 20 milyon dolara satın almayı kabul etti.
Ancak anlaşma o kadar aceleyle duyurulmuştu ki – Bay Trump, Bayan Barra’nın Twitter’ında, “Ondan onu satmasını veya bir şey yapmasını istedim” demişti – Bay Burns’ün yeni şirketi veya fabrikayı satın almak için para. Küçük bir Cleveland yatırım bankası olan Brown Gibbons Lang & Company’ye döndü ve fabrika satın alımı ve diğer harcamalar için 40 milyon dolarlık kredi sağlayan G.M.’den bir yatırım aldı.
Ağustos ayında Lordstown Motors, bir SPAC olan DiamondPeak Holdings ile birleştiğini duyurdu. Sadece iki ayda tamamlanan bu anlaşma, şirketin, başlangıçta bir halka arz için bir sicil oluşturmak için tipik olarak yeni başlayan işletmelerin aldığı beş ila yedi yıldan kaçınmasına yardımcı oldu. Örneğin Tesla, kurulduktan yaklaşık yedi yıl sonra halka açıldı.
Spruce Point Capital Management’ın kurucusu Ben Axler, birçok şirkete sponsor olarak bilinen SPAC destekçileri tarafından, hazır olmadan önce halka açılmaları için baskı yapıldığını söyledi. Bay Axler, Lordstown’a karşı bahis oynamamasına rağmen, SPAC’larla birleşen bazı şirketlerin hisselerine karşı bahis oynadı.
“Kanıt görüyoruz,” dedi, “SPAC’lerin düşük kaliteli işletmeler için fazla ödeme yaptığına dair. ”
Lordstown’un baharat eksikliği belli olmalıydı.
Yatırımcılara yaptığı bir sunumda Lordstown, teknolojisinin ve ana bileşenlerinin çoğu için Workhorse dahil ortaklara ve tedarikçilere güvendiğini belirtti. Ancak bir ortaklık çoktan bozuldu: Karma Automotive, Lordstown’u ticari sırları çalmaya ve kilit çalışanları cezbetmeye çalışmakla suçlayarak dava açtı.
Belki de Lordstown’ın yatırımcılar için en büyük satış noktası, filo operatörlerinin kamyonu Endurance için binlerce “ön sipariş” vermiş olmasıydı. S. E. C., Lordstown hissesine karşı bahis oynayan küçük bir yatırım şirketi olan Hindenburg Research tarafından hazırlanan bir raporda da belirgin bir şekilde gösterilen bu iddiaları araştırıyor. Hindenburg, bunların çoğunun bağlayıcı siparişler olmadığını ve bazılarının filo çalıştırmayan küçük işletmeler tarafından verildiğini söyledi.
Bay Burns, CNBC’de Mart ayında yaptığı bir açıklamada, ön siparişlerin bağlayıcı olmadığını kabul etti. “Kimsenin gerçek emirler aldığımızı düşündüğünü sanmıyorum, değil mi?” dedi.
Lordstown’ın yatırımcılar için en büyük satış noktası, kamyonu Endurance için binlerce ön sipariş almış olmasıydı. Kredi. . . Megan Jelinger / Agence France-Presse – Getty Images
Geçen hafta yaptığı açıklamada Lordstown Motors, G.M.’nin altındaki fabrikada çalışan montaj işçileri de dahil olmak üzere yaklaşık 600 çalışanı olduğunu ve sayının Ağustos ayına kadar yaklaşık 1.000’e çıkmasını beklediğini söyledi. Buna ek olarak, “çoğunlukla farklı üretim alanlarında uzman olan 600’den fazla müteahhidi olduğunu söyledi. ”
Ancak Birleşik Otomobil İşçileri sendikası, Bay Burns’ün daha önce istediğini söylediği gibi, şirketin sendikalı bir iş gücüne sahip olma konusunda kesin bir taahhütte bulunmamış olmasından duyduğu hayal kırıklığını dile getirdi. Sendikanın organizasyon departmanı direktörü Cindy Estrada yaptığı açıklamada, “Bu taahhüdün yerine getirilmesinde herhangi bir gecikme kabul edilemez” dedi.
61 yaşındaki Bay Burns, Lordstown hisselerinin yüzde 28’inden fazlasına sahip ve şirketin itici gücü. Kendisini seri bir girişimci olarak tanımladığını ve misillemeden korktukları için isminin açıklanmaması koşuluyla konuşan iki eski çalışan, kendisini sık sık Tesla’nın CEO’su Elon Musk ile karşılaştırdığını söyledi. Workhorse’u 2009’da kurmadan önce, mütevazı derecede başarılı mobil teknoloji hizmetleri işletmeleri kurmuştu.
Bay Burns’ün Workhorse’taki görev süresi kesinlikle karışıktı. Workhorse yıllardır para kaybetti ve Bay Burns şirketi yönettiğinde yıllık geliri hiçbir zaman 10 milyon dolardan fazla olmadı. Girişimlerinden biri, ABD Posta Servisi’ne teslimat araçları sağlama teklifiydi. Şirket finalist iken, Şubat ayında başka bir teklif sahibine kaybetti.
Workhorse, Bay Burns’e 1 $ ödedi. Kurumsal tazminatı analiz eden bir firma olan Equilar’a göre 2015’ten 2018’e 24 milyon. Muhtemelen 2019’da istifa ederek Workhorse’daki hisse senedi opsiyonlarını kaybetti, ancak şirket ona Equilar’ın 10 $ değerinde hisse senedi opsiyonları ile bir danışmanlık anlaşması verdi. 7 milyon.
Bay Burns ve Lordstown’u gerçekten harekete geçiren şey, DiamondPeak ile birleşmesiydi.
New York yatırım şirketi Silverpeak’in bazı yöneticilerinin desteklediği DiamondPeak, SPAC’ler Wall Street’teki en sıcak şey haline gelmeden yaklaşık bir yıl önce, Mart 2019’da halka açıldığında yatırımcılardan 250 milyon dolar topladı. Menkul kıymet dosyalamalarında DiamondPeak, muhtemelen bir gayrimenkul işi alacağını söyledi, bu da bu sektörde uzmanlaşmış eski bir Goldman Sachs bankacısı olan David Hamamoto tarafından yönetildiği için mantıklıydı.
DiamondPeak, Bay Hamamoto’nun Goldman bankacıları tarafından Haziran ayında Bay Burns ile tanıştırılmasının ardından Lordstown’u satın almaya karar verdi. Anlaşma izahnamesi, Goldman’ın Bay Burns’ü Workhorse’da yaptığı yatırım bankacılığı ilişkisi nedeniyle tanıdığını söyledi.
Her iki taraf da hevesliydi. Lordstown ve destekçilerinin daha fazla paraya ihtiyacı vardı ve DiamondPeak ilk halka arzının şartlarına uymak için bir birleşmeyi tamamlamak için son teslim tarihindeydi.
Birleşme, Blackstone Group, Fidelity Investments, Wellington Management ve diğerlerinden 500 milyon dolarlık yeni bir yatırımı içeriyordu.
Daha sonra Lordstown Motors olarak yeniden adlandırılan DiamondPeak’in hisseleri, birleşme kapanmadan önce bile yükseldi. DiamondPeak’in bazı sponsorları geçen yılın sonlarında, finansman anlaşmasındaki diğer yatırımcılarla birlikte birleşik şirketteki hisselerinin bir kısmını satmalarına izin vermek için bir prospektüs kaydettiler. İzahnamede, bir yatırım bankası olan Brown Gibbons Lang’daki bankacılardan bazıları ve finansman paketini gözden geçiren Cleveland merkezli bir hukuk firması olan BakerHostetler’in avukatları vardı. Aralık ayının sonundan bu yana şirket içi satışlar toplamda 11 milyon doları buldu.
BakerHostetler yorum yapmaktan kaçındı. Brown Gibbons’ın temsilcileri ve SPAC’ın sponsoru olan yetkililer – Bay Hamamoto’nun iştirakleri ve Silverpeak’in bazı müdürleri – telefon görüşmelerine cevap vermedi.
G. M., 500 milyon $ ‘lık yatırım paketinin parçası ve önceki finansman anlaşmaları arasında, Lordstown’da 7.5 milyon hisse biriktirdi; Bir G. M. sözcüsü, hiç satmadığını söyledi.
Geçtiğimiz sabah, Lordstown fabrikasının binlercesini tutabilen park yerinde yaklaşık 260 araba vardı. Kamyonlar gürledi, ancak çoğu G. M.’nin yakınlarda inşa ettiği bir pil fabrikasına gidiyordu.
Kasabanın belediye başkanı Arno A. Hill, yakın zamanda Lordstown Motors fabrikasını ziyaret etti ve pil takımlarının ve motorların monte edileceği alanları gördü. “Size ilerlediklerini söyleyeceğim” dedi.
Hindenberg Research tarafından dile getirilen endişelerden endişe duymadığını söyledi. Ancak Lordstown’u da içeren Mahoning Valley bölgesine birçok kez iş vaat edildiğini kaydetti. “Tutulmayan sözlerin ülkesiydik,” dedi. “Pek çok insan gelip güneşe, ayı ve yıldızlara söz verdik. “
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.