Fed Enflasyon Beklentilerinin Kontrol Altında Kalacağını İddia Ediyor. Bu bir Kumar.

Haberleri açın, Facebook’ta gezinin veya bu günlerde bir Beyaz Saray brifingini dinleyin ve Federal Rezerv’in en az sevilen kelimesi olan Enflasyonu yakalama şansınız yüksektir. Fiyatlarla ilgili kabaran halk endişesi Amerika’nın ruhuna çok fazla yerleşirse, ülkenin merkez bankası için sorun yaratabilir.

Enflasyona olan ilgi bu yıl hem siyasi hem de pratik nedenlerle arttı. Cumhuriyetçiler ve hatta bazı Demokratlar, hükümetin ağır salgın harcamalarının enflasyonu yükseltebileceği konusunda uyarıda bulunuyorlar. Ve ekonomi güç kazandıkça, talep arzdan daha hızlı geri geliyor. En azından geçici olarak, uçak biletlerinden kullanılmış arabalara kadar her şey için daha büyük fiyat etiketleri için bir reçetedir.

Kongre’nin enflasyonu kontrol etmekten sorumlu olduğu Fed, veri tuhaflıkları, arz darboğazları ve yeniden açılma kaynaklı talep popülasyonu sistemde yollarını buldukça bu yıl fiyatlardaki artışın azalacağını düşünüyor. Şimdilik yetkililer, büyük ölçekli tahvil alımlarını yavaşlatarak veya faiz oranlarını yükselterek, enflasyonu hızlandırmak için bir panzehir olarak talebi gevşetecek politika değişiklikleri yaparak frene basmak için hiçbir neden görmüyorlar.

Ve Fed’in aşırı tepki vermekten kaçınmak için büyük nedenleri var: 2007 ile 2009 arasındaki durgunluğun ardından yaşanan sorun, hızlı olanları değil, ekonomik olarak zarar verici bir düşüşü riske atan ılımlı fiyat artışlarıydı. Merkez bankasının konfor seviyesinin çok üzerindeki enflasyon, 1980’lerden beri ekonomik manzaranın bir özelliği olmamıştır.

Ancak, Fed’in mevcut yaklaşımında kritik bir faktör olan sessiz enflasyon beklentileri nedeniyle fiyatlar çok uzun süre kontrol altında kaldı. Merkez bankasının 1970’ler ve 1980’lerde hızlı enflasyonu durdurma kampanyasından sonra, tüketiciler ve işletmeler her yıl yavaş, istikrarlı kazançlar beklemeyi öğrendiler. Fiyat artışlarını beklemeyen müşteriler bunları kabul etmekte isteksiz olabilir ve bu da bir işletmenin onları yükseltme gücünü sınırlayabilir. Ancak tüketiciler daha hızlı kazançlar beklemeye başlarlarsa, şirketler daha fazla ücret alma kabiliyetlerini yeniden kazanabilir, bugünün geçici fiyat artışlarını kilitleyebilir ve Fed’in ekonomiyi aylar ve hatta yıllar boyunca destekleme planını sorgulayabilir.

Halihazırda, ekonomik ortam önemli ölçüde değiştikçe beklentilerin yükselebileceğine dair erken işaretler var. Anket ve piyasa temelli enflasyon görünümleri dalgası şimdiden hızla yükseliyor. Fed’in kabul edilebilir bulduğundan daha fazlasını vururlarsa, Fed’i desteği daha sonra geri arayarak tepki vermeye zorlayabilir. Yetkililer, faiz oranlarını erken ve önemli ölçüde enflasyon beklentilerini kontrol etmek için yükseltirlerse, risk, ekonomik çöküşe hızlı bir dönüş olur.

Harvard’da bir ekonomist ve Obama yönetiminin eski üst düzey ekonomi yetkilisi Jason Furman, “Fed’in enflasyonu ve enflasyon beklentilerini kontrol etmek için sahip olduğu temel araçlardan biri – resesyona neden olma kabiliyetine sahip olmasıdır” dedi. Bu tamamen rahatlatıcı değil. ”

Enflasyon beklentilerinin çok yükseğe sıçrama olasılığı, Fed’in karşı karşıya kaldığından farklı bir zorluktur. Son yılları, fiyatların çok ılık olması ve enflasyon beklentilerinin rahatsız edici derecede düşük olmasından endişe ederek geçirdi. Merkez bankacıları, kısmen istikrarlarını korumak için geçen Ağustos ayında tüm politika belirleme yaklaşımlarını değiştirdiler. Artık zaman içinde ortalama yüzde 2 yıllık fiyat artışı hedefliyorlar ve daha hızlı kazanç dönemlerini memnuniyetle karşılıyorlar.

Chicago Merkez Bankası başkanı Charles Evans gibi bazı Fed yetkilileri, planın işe yaradığının bir göstergesi olarak enflasyon beklentilerinin yükseldiğini görmekten mutlu olduklarını söylediler. Diğerleri, ekonomi tamamen iyileşmeden enflasyon beklentilerinin çok yükseğe sıçrayacağı riskini küçümsedi.

Fed başkanı Jerome H. Powell, “Açıkçası, enflasyon beklentilerini gerçekten yukarı çekecek ısrarlı bir şekilde yükselen enflasyonu görmemiz pek olası görünmüyor, oysa işgücü piyasasında hala önemli bir durgunluk var,” 28 Nisan basın toplantısında söyledi.

Ancak fiyat artışları birdenbire sıcak bir konu haline geldi ve biri halkın zihnini ağırlaştırdı. Enflasyon gevezeliği kablo haberlerinde ve özellikle muhafazakar mecralarda bol miktarda bulunur. Fox Business, Gdelt Projesi’nden alınan verilere göre, bu ay enflasyonu normal oranın beş katı olarak tartışan bölümleri yayınlıyor. Fox News Channel’da enflasyondan bahsedenler normal oranın altı katına çıktı.

Google’ın “enflasyon” aramaları arttı, Twitter enflasyon hashtagleri arttı ve aylık fiyat veri raporları yeni manşetlere dönüştü.

Dikkat artışı, bilgisayar çipi kıtlığı, gaz hatları ve artan kereste fiyatları hikayelerinin ortasında ve ayrıca gerçek dünyadaki fiyat artışlarının genel önlemleri hızlanırken geliyor.

Tüketici Fiyat Enflasyonu, geçtiğimiz hafta açıklanan veriler yüzde 4,2 artarak Nisan ayında yükselişe geçerek ekonomistleri şaşırttı. Fiyatların teknik nedenlerden dolayı yükselmesi beklenirken, arz darboğazları ve yeniden canlanan talep birleşerek verileri analistlerin yüzde 3,6’nın belirlediğinden çok daha yükseğe itti. Fed yetkilileri, enflasyon hedeflerini tanımlamak için farklı ancak ilgili bir endeks kullanıyor.

Arzın talebi yakalaması ve yeniden açılan tuhaflıkların net bir şekilde ortaya çıkması nedeniyle göze çarpan kazanımların düşmesi bekleniyor, ancak tüketicinin dikkatini çektikçe, enflasyon beklentileri bir dizi önlemde daha da yükseliyor. Ve bu bir risk oluşturur.

Goldman Sachs’ın analistleri 16 Mayıs tarihli bir araştırma notunda, “Geçici pandemik tuhaflıkların neden olduğu fiyat artışlarının, enflasyon beklentilerini önemli ölçüde artırması halinde daha kalıcı bir etkisi olabilir” dedi.

Millsboro, Delaware’de ev yapımı Bilgisayar çipi kıtlığı, gaz hattı sorunları ve artan kereste fiyatlarının manşetlere taşınmasıyla enflasyona olan ilgi arttı. Kredi. . . The New York Times için Alyssa Schukar

Piyasa bazlı beklenti önlemleri, enflasyonun beş yıl içinde nerede olacağını, geçen haftadan bu yana en yüksek seviyesine ulaştığını gösteren bir ölçü ile yükseliyor. Michigan Üniversitesi tarafından toplanan ve üst düzey Fed yetkilileri tarafından yakından izlenen bir tüketici anketi, Mayıs ön verilerinde sıçradı ve önümüzdeki yıl için yüzde 4,6’ya ve on yılın en yüksek seviyesi olan önümüzdeki beş yıl için yüzde 3,1’e yükseldi. .

Kısa ve uzun vadeli beklentiler arasındaki boşluk, Federal Reserve Bank of New York’un Tüketici Beklentileri Anketi’nde de tekrarlanıyor. Amerikalıların yıl öncesi enflasyon beklentileri Nisan’da 2013’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı, ancak önümüzdeki üç yıldaki enflasyon görünümü çok daha istikrarlı oldu.

Fed politika belirleyicileri, hanehalklarının kısa vadeli bir pop için daha fazla hazırlanıyor gibi göründüğü gerçeğini yürekten aldılar – merkez bankacılarının söylediği gibi, faizleri yükseltmeden geçmişe bakmaya istekli olduklarını söylediler – yıllarca süren süper hızlı fiyat artışlarından çok.

Ancak, bunların ne olacağını kesin olarak tanımlamadan, tahammül edilebilir artışların sınırları olduğu konusunda açıktılar.

San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, en son Michigan verileri açıklanmadan önce 10 Mayıs’ta yaptığı bir röportajda, beklentilerin “aydan aya” artmaya başladığını söyledi. Onu neyin endişelendireceğine dair bir sayı koymayı reddetti.

Enflasyon beklentileri verilerinin ayrıştırılması oldukça zordur ve tüketici izleyicileri, gaz fiyatlarından büyük ölçüde etkilenme eğilimindedir. Fed, son zamanlarda daha az artış gösteren üç aylık bir önlem kullanıyor. Ancak son ayarlamaların hızı, hızlanmanın ne kadar sorun olacağı sorusunu gündeme getirdi ve insanların gerçek fiyatları yükseltecek şekilde enflasyonu kabul etmeye başladıklarının sinyalini verdi.

Enflasyon görünümü, hem olağandışı andan dolayı – ekonomi daha önce bir pandemiden yeniden açılmamıştı – hem de hükümetin ekonomi politikasına yaklaşım şekli geçen yıl değiştiği için belirsiz.

Geçen Ağustos ayında kabul edilen Fed’in yeni politika yaklaşımı, hem daha yüksek enflasyon dönemlerini hedefliyor hem de merkez bankasının tam istihdam hedefini ikiye katlıyor. Pratik olarak bu, merkez bankasının faiz oranlarını yıllarca düşük bırakmayı planladığı anlamına geliyor ve Fed’in pandemik krizin başlangıcında başlattığı devasa bir tahvil satın alma programının sürdürülmesine yardımcı oldu. Bu politikalar, borçlanmayı ucuzlatır, sonuçta mal ve hizmetlere olan talebi destekler ve fiyatların yükselmesine yardımcı olur.

Aynı zamanda, federal hükümet, ekonomiyi pandemik durgunluktan çıkarmak için trilyonlarca dolar harcayarak cüzdanını büyük ölçüde gevşetti. Hem mali hem de parasal tepki, hanehalklarını zorlu bir dönem boyunca ekonomik olarak bütün tutmayı amaçlamaktadır, bu nedenle daha az iddialı politikalara sahip olma riski de vardı.

Ekonomistler, işler büyük olasılıkla yoluna girecek. 2021’de beklenen talep patlamasının sürmesi pek olası değil çünkü tüketicilerin salgın tasarrufları sonunda tükenecek. Ne zaman olduğu belli olmasa da tedarik sorunları çözülmelidir. Birçok analist, fiyatların önümüzdeki yıl içinde ılımlı olmasını bekliyor.

Ancak bazıları, dumanlar dağılmadan ve fiyatların yükselişini yavaşlatmadan önce değişmeleri durumunda enflasyon söz konusu olduğunda izlenecek kırılganlık beklentilerinin altını çiziyor.

American Enterprise Institute’de araştırmacı olan Michael Strain, “Bu, insanların günlük yaşamlarında bahsettiği bir şey, sadece Washington’la ilgili bir şey değil,” dedi. “Beklentim, beklentilerin sabit kalacağı yönündedir, ancak bu açıkça büyük bir risktir. ”

Jim Tankersley raporlamaya katkıda bulundu.