Fed, İklim ve Eşitlik Sorunlarına Girerken Eleştirilerle Yüzleşiyor

2019’un ortalarında, Jerome H. Powell gazetecilerden o günlerde sık sık karşılaştığı bir soruyu sordu: Politika mıydı ve özellikle Donald J. politika duruşu?

Merkez bankası başkanı Bay Powell, aylardır yaptığı gibi halkı kendisinin ve meslektaşlarının Cumhuriyet yönetimine boyun eğmediklerine ikna etmeye çalıştı. “Siyasi mülahazaları asla hesaba katmıyoruz,” dedi.

Yaklaşık iki yıl sonra, Fed yine siyasallaşma uyarılarıyla karşı karşıya – ancak bu kez, sosyal öncelikler olarak tanımladıkları şeye odaklanırken şeridinden çıkma riskini aldığını söyleyen Cumhuriyetçi milletvekilleri tarafından. Fed yetkilileri, iklim değişikliği risklerine, ırksal ekonomik eşitliğe ve işgücü piyasasına dahil edilmesine, pek çok ekonomistin ülkenin geleceği için kritik olduğunu söylediği, ancak Washington’un genellikle partizan solunun alanı olarak gördüğü konulara dikkatlerini artırdı.

Fed tam istihdama, istikrarlı enflasyona ve finansal istikrara ulaşmak için nasıl ilerlemesi gerektiğine dair daha geniş bir bakış açısına sahipken – Kongre’nin verdiği gevşek tanımlanmış görevler – muhafazakar ekonomistler ve milletvekilleri mektuplar gönderdiler ve bunun da sapacağına dair endişelerini ifade ettiler. Irak. En önemli eleştirmenlerden biri, Pennsylvania’dan bir Cumhuriyetçi ve Fed bölgesel bankaları tarafından yapılan araştırmaları “sosyal bilgiler makaleleri” olarak etiketleyen Senato Bankacılık Komitesi’nin güçlü bir üyesi olan Patrick J. Toomey’dir. “

Kongre’den sorumlu Demokratlar ve Beyaz Saray ile Cumhuriyetçilerin Fed’i yasal olarak dizginleyememesi nedeniyle bu tür şikayetler acil bir tehdit oluşturmuyor. Ancak Fed’in Demokratlara boyun eğdiği yönündeki tek suçlama, çoğu kez bankacıların ve serbest piyasa meraklılarının dostu olarak Amerika’nın hayal gücünde yaşayan bir merkez bankası için çarpıcı bir dönüm noktasıdır. Cumhuriyetçilerin kuruma liderlik ettiği düşünüldüğünde, zamanlama da şaşırtıcı.

Merkez bankası gözlemcileri, değişimin bir nedeni olduğunu söylüyor: Fed, değişen bir ekonomide işini nasıl yapacağını bulmaya çalışıyor. Yeni sınırları bir partiyle daha fazla hizalanabilir, ancak Fed 107 yıllık tarihini etrafındaki dünyaya uyacak şekilde evrim geçirerek geçirdi.

Yale’nin Finansal İstikrar Programı’ndan bir araştırmacı olan Steven Kelly, “Ekonomik gerçekliğe olduğu kadar siyasi baskıya da pek bir şey vermiyor” dedi. İş gücü piyasası eşitliğine odaklanma söz konusu olduğunda bu özellikle doğrudur, dedi. “Yıllardır düşük enflasyon ve eksik istihdamdan bunalmış durumdayız ve Fed’in artık bunu görmezden gelebileceğini düşünmüyorum. ”

Fed, paranın fiyatını belirleyerek ekonominin hızına rehberlik etmekten sorumludur. Faiz oranlarını, kötü zamanlarda büyümeyi hızlandırmak veya iyi günlerde ağrılı aşırı ısınmayı önlemek için hareket ettirir. Ulusal ve bölgesel politika belirleyicileri – şu anda 18’i – başkan veya iş ve toplum liderleri tarafından atanmıştır ve işlerini Beyaz Saray’dan bağımsız ve Kongre’den yalnızca silah boyu gözetimi ile yerine getirmektedir.

Bu özerkliğin amacı, başkanlık seçimi gibi siyasi kaygıların ihtiyatlı politikayı engellemesini önlemektir.

Fed yetkilileri bağımsızlıklarını şiddetle korudular ve statülerini korumak için, genellikle hararetli siyasi tartışmalara ağırlık vermeyi reddediyorlar. Ancak ara sıra acil ekonomik sorunlar için istisnalar yaptılar.

Zaman zaman cumhuriyetçilerin görüşleri hoş karşılanmıştır. Örneğin 1990’larda ve 2000’lerin başında Fed başkanı olan Alan Greenspan, George W. Bush’un 2001’deki vergi indirimlerini meşhur bir şekilde onayladı.

Ancak, Cumhuriyetçiler bazen Bay Greenspan’ın haleflerini siyasi olmakla suçladıkları için, 2007-2009 mali krizinden sonra bu durum değişmeye başladı. Başlangıçta Bay Bush tarafından başkan olarak atanan Ben S. Bernanke, yavaş bir toparlanma yoluyla ekonomiye yardımcı olmak için tahviller satın alarak Başkan Barack Obama’ya yardım ettiği için bazen öfkelendi. Cumhuriyetçi milletvekilleri, 2014’ten 2018’e kadar Fed başkanı ve şimdi de Hazine Bakanı olan Janet L. “burnunu” ait olmadığı yerlerden çıkarmak için.

O zamandan bu yana, Fed, partizan anlaşmazlık alanlarına girdiklerinde bile ekonomik etkisi olan konuları tartışmaya daha cesaretli hale geldi. Görevdeki politika yapıcılar, Bayan Yellen’in Fed’in eşitsizliğe, işgücü piyasasına katılımı ve iklim değişikliğine daha yakından bakma çabalarının çok daha ötesine geçtiler.

Merkez bankasının kendi isteğiyle hareket eden ancak Washington’daki meslektaşlarıyla yakın iletişim kuran bölgesel şubeleri, fırsatlara ve kapsayıcı büyümeye odaklandı ve iklim değişikliğinin ekonomisi üzerine konferanslar düzenledi.

Ve Sayın Obama tarafından Fed’e atanan ancak Sayın Trump tarafından başkanlığa yükseltilen Bay Powell, geçen yıl meslektaşları ile birlikte yeni bir politika çerçevesi başlattı. Fed’in tam istihdam hedefini “geniş tabanlı ve kapsayıcı bir hedef olarak gördüğünü açıkladı. Powell geçen hafta yaptığı açıklamada, düşük enflasyon oranlarının Fed’e daha fazla insanı çeken ve ücretleri yükselten daha sıcak bir iş piyasasını teşvik etme olanağı verdiği bir dönemde ekonomik eşitsizlikle ilgili endişelerin başını salladığını söyledi.

Ve pandemi geçen Mart ve Nisan aylarında finansal bir erimeyi tetiklediğinde, Fed, kredilerin sadece Wall Street’e değil, eyalet ve yerel yönetimler de dahil olmak üzere Ana Cadde’ye akmasını sağlamak için programlar başlattı. Sonraki aylarda, Bay Powell ekonomiyi desteklemek için nazikçe ama kesin bir şekilde daha fazla kongre harcaması yapılması için bastırdı.

Fed’in acil durum çabaları başlangıçta her iki tarafça memnuniyetle karşılandı, ancak yetkilerini dizginleyebilecek geri tepme ile sonuçlandı. Bay Toomey, Aralık 2020’de – orijinal biçiminde – Fed’in gelecekte Kongre’nin desteği olmadan iş dünyasına veya belediye borçlularına yardımcı olabilecek programlar oluşturmasını engelleyebilecek bir dil eklemek için teşvik müzakereleri düzenledi. Ofisi, sonunda sulandırılan ifadenin Fed’i Demokratlar için bir araç olmaktan koruyacağını söyledi.

Ancak Bay Toomey, Fed’in tarafsızlığını kaybetmenin eşiğine geldiğine dair endişelerini dile getirmeye devam etti. Geçen ayın sonlarında, San Francisco Merkez Bankası başkanı Mary C. Daly’ye, bankasının iklim değişikliği ve ırk eşitliği çalışmalarını sorgulayan bir mektup gönderdi.

“Federal Rezerv’in bağımsızlığı ve tarafsızlığa titizlikle bağlılığı, onun siyasallaşmış bir organ olarak görülmekten kaçınmasına izin verdi,” diye yazdı ve kurumun geçen yıl Medium’da yayınladığı “ırksal eşitlik ilkesi” de dahil olmak üzere merkez bankası yazılarını eleştirmeye devam etti.

Fed başkanı Jerome H. Powell, belirli yasama paketlerini onaylamaktan kaçınıyor, ancak geçen yıl ekonomiyi desteklemek için daha fazla kongre harcaması yapılması için bastırdı. Kredi. . . The New York Times için Nate Palmer

“Federal Rezerv, misyonu sürünmeye devam edebilir veya kendisini siyasi yakalamaya davet edebilir” diye devam etti. Ancak bu tür faaliyetler, yasal sorumlulukları ile tutarsızdır. ”

Bayan Daly Perşembe günü gazetecilere verdiği demeçte, bu tür konuları Bay Toomey personeli ile “tartışma fırsatını memnuniyetle karşılayacağını” söyledi.

Diğer Cumhuriyetçiler, iklim risklerini derinlemesine inceleyerek, Fed denetçilerinin bankalara karbon ağırlıklı endüstrilere borç vermemeleri gerektiğine dair bir sinyal göndereceğinden endişe ediyorlar. Mektuplarda krediyi etkilemenin Fed’in işi olmadığını söylediler.

Ve Washington’daki American Enterprise Institute’de bir ekonomist olan Michael Strain, Fed’in öz sermayeyi teşvik etmeye odaklanmasının – örneğin Siyah işsizliğini azaltarak – faiz oranlarını yükseltmek ve enflasyona izin vermek konusunda çok tereddütlü hale getirebileceğinden endişelendiğini söyledi. kabarmak için.

Ancak Fed yetkilileri, merkez bankasının siyasi değil pragmatik davrandığını söylüyor. Bayan Daly, düzenli olarak, iklim değişikliği risklerini finansal sisteme anlamanın, banka düzenleyicileri ve denetleyicileri için önemli olduğuna dikkat çekiyor. Powell Çarşamba günkü bir web yayınında, Fed’in bu tür sorunları “mevcut görevlerimizin merceğinden” gördüğünü söyledi – örneğin, ırksal, toplumsal cinsiyet ve ekonomik sonuçlardaki diğer eşitsizlikler “ekonomiyi geri tutuyor”.

“Ayrıca, enflasyonun bir sorun oluşturmaması durumunda işsizliğin oldukça uzun bir süre için düşük seviyelerde seyredebileceğinin farkına vardığımızı düşünüyorum – bu da bu gruplara yardım etme eğiliminde olacak” dedi.

Yine de Fed, sıkıntılı bir bölgede olduğunu biliyor. Bay Powell, belirli yasama paketlerini onaylamaktan kaçınıyor. Fed yetkilileri eşitsizlikten bahsettiklerinde, çoğu zaman fırsatı tartışıyorlar – daha iki partili destekli bir çerçeveleme.

Pennsylvania Üniversitesi’nden bir Fed tarihçisi olan Peter Conti-Brown, Fed’in “alıntı yapılmamış bir Demokratik kurum” olarak görülmesi durumunda bir risk olduğunu söyledi. Büyük ölçüde liberal bir proje olarak görülen Tüketici Mali Koruma Bürosu’nda olduğu gibi, siyasi döngüler boyunca desteğini kaybedebilir.

George Washington Üniversitesi’nde Fed’in siyasetini inceleyen siyaset bilimci Sarah Binder, “Fed’in işini iyi yapmak ve istediği özerkliğe sahip olmak için her zaman siyasi desteğe ihtiyacı var” dedi. Reformlara yol açan geri tepmenin, Cumhuriyetçilerden ziyade, onu istihdama daha fazla odaklanmaya zorlayan ve Wall Street’e yardım etme kabiliyetini dizginleyen Demokratlardan geldiğini belirtti.

Ve şimdi bile, bazı Demokratlar merkez bankasının daha ileri gidebileceğini söylüyor. Michigan Demokratlarından Temsilci Rashida Tlaib, örneğin Fed’i eyaletlere ve yerel bölgelere daha ucuz kredi sağlamak için daha fazlasını yapmaya zorladı.

Bayan Tlaib, “Fed, reel ekonomiyi korumada henüz gerçekten cesur davranmadı” dedi.

Merkez bankası siyasi anı yönlendirmeye çalışırken, Bay Powell’ın bir Cumhuriyetçi olması ve Capitol Hill’de parti hatlarında popüler olması, yolu kolaylaştırmaya yardımcı olabilir.

Zaman zaman Fed’in iklim baskısı konusunda endişelenen Kentucky Cumhuriyetçi Temsilcisi Andy Barr, “Başkan Powell’a büyük saygım var” dedi. Yine de Bay Barr, bölgesel bankaların, Fed’in bağımsızlığını kıskançlıkla koruma konusundaki uzun geçmişiyle tutarsız olarak, sosyal meseleler hakkında ayrıntıya girerek “aşma” riskini aldığını söyledi.

“Fed, bu yapışkan siyasi meseleleri derinlemesine araştırarak, istemedikleri siyasi müdahaleye davet ediyor. “