Salı günü Federal Rezerv yetkilileri, on yıllardır en hızlı enflasyonu bastırmaya çalışmak için oranları artırmaya devam etmelerini beklediklerini açıkça belirterek, faiz oranlarının görünümü konusunda daha iyimser hale gelen yatırımcılarla anlaşmazlığa düştüler.
Yatırımcılar bazılarının bir pivot olarak yorumladığı şeyi kutlarken, geçen hafta Fed’in toplantısının ardından hisse senedi fiyatları yükseldi: Fed başkanı Jerome H. Powell, merkez bankasının faiz kararlarını toplantı bazında almaya başlayacağını söyledi. Wall Street oranı hareketlerinin yakında yavaşlayabileceğinin bir işareti olarak aldı.
Ancak o zamandan beri Fed yetkililerinden oluşan bir koro, oran artışlarından uzaklaşmanın henüz kartlarda olmadığını açıkça belirtti.
San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, Salı günü LinkedIn’e verdiği bir röportajda, Fed’in faiz oranlarını yükseltmeyi “hiç bir zaman yakın” yapmadığını söyledi. Chicago Federal Rezerv Bankası başkanı Charles L. Evans gazetecilere verdiği demeçte, Eylül ayında yarım, hatta üç çeyrek puanlık bir faiz artışından yana olacağını söyledi.
Minneapolis Federal Rezerv Bankası başkanı Neel Kashkari, geçen hafta sonlarında yaptığı bir röportajda, piyasaların neden Fed’in faiz artırımı beklentilerini geri çevirdiğini anlamadığını söyledi.
Ekonominin Kaybolduğunun 8 İşareti
Endişe verici görünüm. Sürekli yüksek enflasyon, artan tüketici fiyatları ve azalan harcamalar arasında Amerikan ekonomisi, potansiyel bir durgunluk endişelerini körükleyen açık yavaşlama işaretleri gösteriyor. İşte ileride sorun olduğunu gösteren diğer sekiz önlem:
Perakende satışlar. Ticaret Departmanından gelen son rapor, perakende satışların Mayıs ayında yüzde 0,3 düştüğünü ve Nisan ayında başlangıçta tahmin edilenden daha az arttığını gösterdi.
Tüketici güveni. Haziran ayında, Michigan Üniversitesi’nin tüketici duyarlılığı anketi 70 yıllık tarihinin en düşük seviyesine ulaştı ve katılımcıların neredeyse yarısı enflasyonun yaşam standartlarını aşındırdığını söyledi.
Konut piyasası. Gayrimenkul talebi azaldı ve yeni evlerin inşası yavaşlıyor. Faiz oranları yükseldikçe bu eğilimler devam edebilir ve Compass ve Redfin dahil emlak şirketleri, konut piyasasında bir gerileme beklentisiyle çalışanlarını işten çıkardı.
Başlangıç finansmanı. Yeni kurulan şirketlere yapılan yatırımlar, son üç ayda yüzde 23 düşerek 62,3 milyar dolara düşerek 2019’dan bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Borsa. S&P 500, 1970’den bu yana yılın en kötü ilk yarısını yaşadı ve Ocak’tan bu yana yaklaşık yüzde 19 düştü. Endeksin enerji dışındaki her sektörü yılın başından beri düşüşte.
Bakır. Analistler tarafından binalarda, arabalarda ve diğer ürünlerde yaygın olarak kullanılması nedeniyle küresel ekonomi hakkında bir duyarlılık ölçüsü olarak görülen bir emtia olan bakır, Ocak ayından bu yana yüzde 20’den fazla düştü ve 1 Temmuz’da 17 ayın en düşük seviyesini gördü.
Sıvı yağ. Kısmen Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden kaynaklanan arz kısıtlamaları nedeniyle ham petrol fiyatları bu yıl yükseldi, ancak yatırımcılar büyüme konusunda endişelendikçe son zamanlarda dalgalanmaya başladı.
Tahvil piyasası. Devlet tahvillerindeki uzun vadeli faiz oranları, kısa vadeli oranların altına düştü, bu, tüccarların getiri eğrisi ters çevirme dediği olağandışı bir durum. Tahvil yatırımcılarının ekonomik bir yavaşlama beklediğini gösteriyor.
Bu yorumlar, merkez bankasının borçlanma maliyetlerini artırma, ekonomiyi yavaşlatma ve enflasyonu dizginleme planlarında kararlı olduğunu gösteriyor. Ve her üç yetkilinin de tarihsel olarak düşük faiz oranlarını desteklediği göz önüne alındığında dikkate değerdi. Borçlanma maliyetlerini artırma konusundaki kararlılığını sürdürmeleri, Fed’in fiyat artışlarını düşürme çabasında birleştiğinin altını çiziyor.
Daly, Fed’in çalışmasının “neredeyse neredeyse bitmediğini” belirterek, “Bir süredir bu yüksek enflasyonla uğraşıyoruz ve sorunu çözdüğümüze gerçekten çok güvenmeye başlıyoruz, bence, bir hata.”
Hisse senedi ve kilit devlet tahvili fiyatları kısmen piyasaların Fed yorumuna tepki vermesi nedeniyle düştü.
Fed’in Haziran ayında yayınladığı en son tahminleri, yetkililerin faiz oranlarını yıl sonuna kadar yüzde 3,4’e, mevcut yüzde 2,25 ila 2,5 aralığından tam bir yüzde artıracaklarını öngördü. Bay Evans Salı günü bu yolun hala makul olduğunu düşündüğünü ileri sürdü.
Yatırımcılar genel olarak Fed’in Haziran ayında belirlediği rotaya bağlı kalmasını bekliyor. Ancak geçen haftaki Fed toplantısından sonra, merkez bankasının oranları tahmin edilenden daha az artırma olasılığına artan oranlar koymaya başladılar. Aslında, piyasa fiyatları, bazı yatırımcıların Fed’in gelecek yıl faiz oranlarını düşürme ihtimalini biraz artırdığını, yetkililerin geri ittiği bir şey olduğunu göstermeye başladı.
“Bu benim için bir bilmece. Bunu verilerde nerede bulduklarını bilmiyorum,” dedi Bayan Daly. “Bence büyük olasılıkla, faiz oranlarını gerçekten yükselteceğiz ve sonra onları bir süre orada tutacağız.”
Yetkililer, bir sonraki oran tahminlerini Eylül ayında yapacakları toplantıda açıklayacaklar.
Hem Bay Kashkari hem de Bay Evans, Eylül ayında yarım puanlık bir artışı tercih edeceklerini – yetkililerin Haziran ve Temmuz aylarında yaptıkları üç çeyrek puanlık artışlardan hafif bir yavaşlama – ama üçüncü bir alışılmadık derecede büyük oran artışının mümkün olduğunu öne sürdüler.
Eylül ayında Bay Evans Salı günü gazetecilere verdiği demeçte, “50 makul bir değerlendirme, ancak 75 de iyi olabilir” dedi.
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
- Enflasyon 101: ABD’de enflasyonu ne tetikliyor? Hızlı fiyat artışlarını ne yavaşlatabilir? İşte bilmeniz gerekenler.
- Enflasyon Hesaplayıcı: Enflasyonu nasıl deneyimlediğiniz, harcama alışkanlıklarınıza bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Kişisel enflasyon oranınızı tahmin etmek için bu yedi soruyu yanıtlayın.
- Finansmanınızı Yönetmek:Faiz oranları yükselirken, şimdi kredi kartı bakiyelerini ödemek ve acil durum tasarruflarını desteklemek için iyi bir zaman.
- Davranışları Değiştirmek: Amerikalılar, daha az kilometre sürmekten tatilleri düşürmeye kadar, enflasyon nedeniyle alışveriş alışkanlıklarında değişiklikler yapıyor. İşte beş hane nasıl başa çıkıyor.
Yetkililer, işgücü piyasasını yavaşlatmak, ücret artışını soğutmak ve fiyatları ılımlı hale getirmek için talebi azaltmak için ekonomiyi yeterince kısıtlamaya çalışıyorlar. Ekonomiyi tam bir resesyona sokmadan bunu başarabileceklerini ummaya devam ediyorlar.
Ancak merkez bankacıları, Haziran ayına kadar yılda yüzde 9,1 artan fiyatların bir yıldan fazla bir süredir hızla tırmandığının çok farkındalar. Tüketiciler daha hızlı enflasyon beklemeye başlayabilir ve davranışlarını fiyat artışlarının daha kalıcı olmasını sağlayacak şekilde değiştirebilir.
Enflasyonun Amerikan cüzdanlarına ağırlık vermesiyle ekonominin yavaşladığına dair işaretler var ve New York Federal Rezerv Bankası tarafından Salı günü yayınlanan veriler, yükselen fiyatları omuzlamaya çalışırken hanehalklarının daha fazla borç aldığını gösterdi. Ancak bir gerilemenin başladığı henüz belli değil.
Cleveland Federal Rezerv Bankası başkanı Loretta J. Mester Salı günü Washington Post Live röportajında, “Etkinlikte bir miktar geri çekilme görmek aslında görmek istediğimiz şeydi” dedi. “Elbette, (a) buna resesyon diyebilecek ve (b) talepteki ılımlılığı görecek kadar yavaşlamadı”, fiyat artışlarında ılımlılığa taşınıyor.
Bayan Mester, meslektaşlarının yaptığı gibi, faiz oranlarının yükselmek için daha fazla yeri olduğunu ve enflasyonda net bir yavaşlama beklediğini öne sürdü. Bir aylık aşağı yönlü hareket görmenin – ve petrol fiyatlarının düşmesi nedeniyle Temmuz ayında enflasyonda potansiyel bir düşüş olduğunu – yeterli olmayacağını söyledi.
“Ne kadar yüksek olduğu için enflasyonun aşağı yönlü bir yolda olduğu sonucuna çok çabuk varmak istemezsiniz” dedi. “Bunu birçok enflasyon önleminde geniş olarak görmek istiyorum – sadece bir değil, sadece iki değil.”
New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.