Hangi Kırmızı Bayraklar? Elizabeth Holmes Davası Yatırımcıların Dikkatsizliğini Ortaya Çıkardı

SAN JOSE, Kaliforniya. — 2014 yılında, varlıklı aileler arasında bir avukat ve güç komisyoncusu olan Dan Mosley, girişimci Elizabeth Holmes’tan kan testi başlangıcı olan Theranos’un denetlenmiş mali tablolarını istedi. Theranos hiç üretmedi, ancak Bay Mosley şirkete 6 milyon dolar yatırım yaptı ve Bayan Holmes’a fırsat için fışkıran bir teşekkür e-postası yazdı.

Hall Group’ta bir yatırımcı olan Bryan Tolbert, firmasının 2013 yılında Theranos’a 5 milyon dolar yatırım yaptığını, ancak girişimin teknolojilerini veya ilaç şirketleri ve orduyla olan çalışmalarını ayrıntılı bir şekilde kavramadığını söyledi.

Michigan’ın zengin DeVos ailesi için yatırımları yürüten Lisa Peterson, Theranos’un Walgreens mağazalarındaki test merkezlerini ziyaret etmediğini, herhangi bir Walgreens yöneticisini aramadığını veya yeni girişimin iddialarını doğrulamak için bilim, düzenlemeler veya yasal konularda dışarıdan herhangi bir uzman işe almadığını söyledi. . 2014 yılında DeVos ailesi şirkete 100 milyon dolar yatırım yaptı.

Theranos gibi kötü yatırımların küçük düşürücü detayları nadiren halka bu kadar belirgin bir şekilde gösteriliyor. Ancak son haftalarda, bir düzine elektronik dolandırıcılık ve elektronik dolandırıcılık yapmak için komplo kurmakla karşı karşıya kalan 37 yaşındaki Bayan Holmes’un davasında bunlar açığa çıktı; suçsuz olduğunu iddia etti. O ve Theranos, kan testi teknolojisiyle ilgili iddiaların yanlış olduğu gösterildikten sonra yatırımcı parasının buharlaşması ve şirketin 2018’de kapanmasıyla gözden düştü.

Şimdi dokuzuncu haftasında, Bayan Holmes’un davası, ileri görüşte bariz görünen kırmızı bayrakları göz ardı ederek, sofistike yatırımcıların sıcak bir başlangıç ​​yutturmacasına kapılmalarının birçok yolunun özellikle net bir resmini sundu. Yatırımcılar, rekor kıran bir fon toplama çılgınlığı içinde olan Silikon Vadisi start-up’larına para dökmek için rekabet ederken, bu davranış bugün hala yankılanıyor.

Yatırımcılar, yeni kurulan şirketlere akın eden çok sayıda yeni yatırımcıyla, durum tespitinin bazen o kadar az olduğunu ve bunun bir yumruk çizgisi olarak kullanıldığını söyledi. Uzun süredir girişimci, yatırımcı ve yazar olan Shirish Nadkarni, aşırı ısınan bir pazarın “kesinlikle insanların daha fazla şişirilmiş iddialarda bulunmaları için bir ortam yarattığını” ve hatta onları yalan söylemeye teşvik edebileceğini söyledi.

Yaşamı boyunca, Theranos bu dinamiği örnekledi. Şirket, Tim Draper, Donald Lucas ve Dixon Doll gibi ünlü risk sermayedarlarından 945 milyon dolar topladı; Amway, Walmart ve Cox Communications’ın kurucularının varlıklı varisleri; ve Larry Ellison ve Rupert Murdoch gibi güçlü teknoloji ve medya patronları.

Yatırımcılar Bayan Holmes’un davasında ifade verirken, durum tespiti etrafında merkezi bir gerilim ortaya çıktı. Bu yatırımcılar, Theranos hakkında daha iyi araştırma yapsalardı, felaketten kaçınabilirler miydi? Yoksa araştırmaları yalanlara dayandığı için mi mahvoldular?

Savcılar, ikinci argümanı destekleyen giderek artan bir örnekler listesi sundular. Örneğin Theranos, kanıt ve tanıklıklara göre, ilaç firmalarının teknolojisini onaylamadıkları halde onayladıklarını gösteren doğrulama raporlarına ilaç firması logoları ekledi. Theranos ayrıca, 2014’ün sonlarında, kanıt ve ifadelere göre, o yıl hiç olmadığı zaman 140 milyon dolar gelir getireceğini iddia etti. Tanıkların ifadelerine göre, start-up ayrıca kan testi makinelerinin sahte demolarını yatırımcılara tanıttı.

Buna karşılık, Bayan Holmes’un avukatları, jüriyi, yatırımcıların Bayan Holmes’un iddialarını araştırmadıkları için hatalı olduklarına ikna etmeyi amaçlayarak, Theranos’un yatırımcılarını gözden kaçırdılar.

Avukatları kısa süre önce Walgreens’in eski finans müdürü Wade Miquelon’u, şirketinin bir ortaklığa girmeden önce Theranos’un cihazlarından birini test etmek için ofislerine alıp almadığını bilmediğini itiraf etmeye zorladı. Avukatlar ayrıca Bay Mosley’i, Bayan Holmes’a doğrulama raporunu bir ilaç şirketinin yazıp yazmadığını doğrudan sormadığını kabul ettirdi.

Strateji bazen küçümsemeye dönüştü. Geçen hafta, Bayan Holmes’un avukatı Lance Wade, bir yatırım uzmanı olan Bayan Peterson’a durum tespiti kavramına aşina olup olmadığını sorduğunda bu açıktı.

“Yatırım yapmak için tipik bir şey olduğunu anlıyor musun?” dedi.

Yatırımcılar, Bayan Holmes tarafından sağlanan yanlış bilgilere göre hareket ettiklerini açıklayarak geri adım attılar.

Bayan Peterson, “Bize tam bilgi verilmediğinde bir yatırımcı olarak ne kadar gelişmiş olduğumuzu ölçmeye çalışıyorsunuz,” dedi. Bay Wade, yargıçtan yorumu kayıttan çıkarmasını istedi.

Yine de, Theranos ile etkileşime giren ilaç şirketi yöneticilerinin ifadeleri, Bayan Holmes’un görkemli iddialarından en azından bazılarını görmenin mümkün olduğunu gösterdi.

Schering Plough’un eski bir direktörü olan Constance Cullen, bu hafta Theranos’un teknolojisini 2009’da değerlendirmekten sorumlu olduğunu söyledi. Bayan Holmes’un teknik sorularına verdiği cevaplardan “memnun olmadığını” ve onları “kafesli” olarak nitelendirdiğini söyledi. ve dolaylı. Bayan Holmes’tan gelen e-postalara yanıt vermeyi bıraktığını söyledi.

Pfizer’in direktörlerinden Shane Weber, 2008 yılında Theranos’u inceledi ve kanıt olarak kullanılan bir nota göre, şirketin teknik sorularına verdiği yanıtların “eğik, saptırıcı veya kaçamak” olduğu sonucuna vardı. Pfizer’e Theranos ile çalışmayı bırakmasını tavsiye etti.

Ancak yatırımcılar, özellikle Bayan Holmes egolarına hitap ettiğinde daha az araştırma yapıyorlardı. Dergi kapak hikayeleri ve kişisel tuhaflıklarla desteklenen vizyoner kişiliği, Theranos’u desteklemenin özel ve seçkin bir fırsat olduğu hissini yarattı.

İfade ve delillerde, Bayan Holmes’un, ticari sır olarak nitelendirerek, işle ilgili bilgileri koruduğu gösterildi. Yatırımcılara, yatırımlarının geri dönüşünü yakın zamanda görmek istemeyen varlıklı aileleri aradığını söyleyerek, resmi davetlerle seçtiklerini özel hissettirdi. Ve diğer hisselerin gücünün 100 katı değerindeki “denetleyici” hisselerle şirketi sıkı bir şekilde kontrol etti.

Theranos yatırımcısı Christopher Lucas, mahkemede kaydedilen ve oynanan diğer yatırımcılarla yaptığı görüşmede, “Şirketi sıkı bir şekilde kavradı, hata olmasın” dedi. “Yatırımcıları kovma hakkına sahip olacaktı. ”

Bay Lucas’ın firması Black Diamond Ventures, finansal bilgilerine erişmemesine veya tüm kurumsal kayıtlarını incelememesine rağmen Theranos’a yaklaşık 7 milyon dolar yatırım yaptı. Bayan Lucas Perşembe günü ifade verdi, ancak Bayan Holmes ona bilginin hassas olduğunu çünkü bir sızıntının “rakiplere şirketi ezme şansı verebileceğini” söyledi. ”

Bu gizlilik, durum tespiti için genişletildi. Bayan Peterson, Theranos’un işinin ayrıntılarını daha derine inerlerse Bayan Holmes’un firmasını anlaşmadan çıkaracağından korktuğunu ifade etti.

“Bir şeyleri atlatıp Elizabeth’i üzmemek için çok dikkatliydik” dedi. “Çok fazla yapsaydık, yatırıma davet edilmezdik. ”

Uzun zamandır yatırımcı olan Bay Nadkarni, bu tür davranışların tanıdık geldiğini söyledi. Geçen yıl içinde dahil olduğu anlaşmalarda bir titizlik gevşemesi gözlemlediğini söyledi.

Zaman iyiyken çok fazla soruna yol açmadı, ancak “ekonomiye bir şey olursa, o zaman herkes kızar. ”