Patlayan Pazar Sayesinde Kaliforniya Nakit İçinde Çalkalıyor

Geçen Mayıs ayında salgın şiddetlenirken, Kaliforniya sarsılıyordu. Vergi gelirleri kraterleşmenin eşiğindeyken, işsizlik yardımı ve sağlık hizmetleri için yapılan harcamalar artmıştı. Eyalet yetkilileri, sadece aylar önce 5 dolara güveniyorlardı. 6 milyar bütçe fazlası, şimdi 54 milyar dolarlık bir açık bekleniyor. Zaten korkutucu bir durgunluk daha da kötüleştirecek şekilde ciddi kesintiler gerekecektir.

Kaliforniya’nın Demokratik valisi Gavin Newsom, önümüzdeki karanlık günler konusunda uyardı. Bütçesine, “Dik ve benzeri görülmemiş bir ekonomik krizle karşı karşıyayız” diye yazdı.

Sonra Wall Street, Golden State’i kurtarmaya geldi.

Mart 2020’deki dik ama kısa bir düşüşün ardından borsa, yeni zirvelere yükseldi ve birçoğu Kaliforniya’da bulunan rekor sayıda şirketin halka açılmasını sağladı. Yükselen piyasa, yeni milyonerleri bastı ve eyaletin en zengin sakinlerinin, genellikle çok fazla hisseye sahip olanların gelirlerini karşıladı. Ve California için bu bir beklenmedik şey anlamına geliyordu. Bu tür hisse bazlı kazançlar üzerindeki vergileri herhangi bir eyaletin en yükseğidir ve en büyük gelir kaynağı kişisel gelir vergileridir.

En son tahminine göre Kaliforniya, önümüzdeki mali yıl temmuz-haziran ayları arasında kabaca 15 milyar dolarlık bir bütçe fazlası bekliyor. Yağmurlu günler fonuna para yatırıyor ve sadece birkaç ay önce uygulanan devlet işçilerinin maaşları da dahil olmak üzere bazı kesintileri tersine çevirmesi bekleniyor. Eyalet o kadar kızgın ki, kendi teşvik programını yürütüyor, daha yoksul hanelere tek seferlik 600 dolar veya 1.200 dolarlık çekler yazıyor ve küçük işletmeler için yardıma 2 milyar dolar harcıyor.

Düşük ve orta gelir düzeyine yardımcı olmayı amaçlayan politikaları teşvik eden bir Sacramento düşünce kuruluşu olan California Bütçe ve Politika Merkezi’nin yönetici müdürü Chris Hoene, “Olmak, olacağımızı düşündüğümüzden çok daha iyi bir yer” dedi. haneler. Devletin Covid-19’un ekonomik sonuçlarını ele alacak kaynaklara sahip olduğunu söyledi. Normal bir ekonomik gerileme döneminde, devlet muhtemelen çok daha azını yapıyor olacaktır. ”

Piyasalar ve vergi geliri artışı

Kaliforniya’nın bütçe geri dönüşü, Başkan Biden bu hafta sermaye kazançları üzerindeki vergiyi neredeyse ikiye katlamak için bir teklif sunmaya hazırlanırken – bu terim, bir hisse senedi veya işletme gibi bir varlığın satışından elde edilen gelirleri ifade eder – yılda 1 milyon dolar veya daha fazla kazanan insanlara yönelik Amerikan ekonomisini canlandırma planlarının bedelini ödemeye yardım etmek için.

Amerika Birleşik Devletleri’ndeki en zengin insanlar, normal gelir üzerinden yüzde 37’ye kıyasla sermaye kazançları üzerinden yüzde 20 federal vergi ödüyor. Biden planı, her iki tür gelir için ödenen en yüksek oranı yüzde 39,6’ya çıkaracak ve Kaliforniya’nın oyun kitabından bir sayfa çıkaracaktı – eyalet hem sermaye kazançları hem de en zengin sakinleri tarafından kazanılan normal gelir için yüzde 13,3’lük bir vergi oranı uyguluyor. .

California’nın topladığı kişisel gelir vergisinin neredeyse yarısı, eyalette gelir elde edenlerin en yüksek yüzde 1’inden geliyor. Bu grubun gelirinin çoğu hisse senedi sahiplerinden ve hisseye dayalı tazminatlardan geldiğinden, servetleri borsa performansına bağlıdır.

Pandeminin ilk günlerinde, kimse kurtuluş için borsaya bakmazdı. Geçen yılın Şubat ayından Mart ayının sonuna kadar, S&P 500 şimdiye kadarki en keskin kazalarından birini yaşadı ve neredeyse yüzde 34 düştü. Ancak federal hükümet tahvil satın alma programları ve teşvik yoluyla piyasalara ve ekonomiye para pompalamaya başladığında, piyasa toparlanmaya başladı.

Ve profesyonel para yöneticileri hisse senedi satın almaya devam etti. Amatör yatırımcılar, evde sıkışıp kaldılar, pazara girdi ve hisse senedi fiyatlarını daha da yukarı çekti. Mart 2020’de dibe vurduktan sonra, S&P 500 yaklaşık yüzde 90 artarak 17 trilyon dolara yakın kağıt kazancı yarattı.

Bu değerin çoğu California şirketleri tarafından yaratıldı. Merkezi California, Cupertino’da bulunan Apple’ın piyasa değeri geçtiğimiz yıl 1 trilyon doların üzerinde arttı. Alphabet ve Facebook’un kazanımları bir araya geldiğinde 1 trilyon dolar değerinde başka bir değer yarattı. Merkezi Kaliforniya, Palo Alto’da bulunan Tesla, 500 milyar doların üzerinde yatırım yaptı.

Piyasa değerindeki artış, teknoloji sektörü de dahil olmak üzere yöneticiler ve çalışanlar için önemli miktarda zenginlik yarattı. Büyük şirketlerdeki yöneticiler, genellikle hisselerinin bir kısmını sürekli olarak nakde dönüştüren önceden oluşturulmuş hisse senedi satış programlarına sahiptir. Geçen yıl yükselen bir pazara satıldıkları için, bu kazançlar özellikle büyük oldu; Ağustos ayında, Apple’ın genel müdürü Tim Cook, hisselerinin 130 milyon dolardan fazlasını sattı.

Eyaletin zengin sakinlerinden tahvil derecelendirme şirketi S&P Global’in California’daki birincil analisti David Hitchcock, “Hisse senedi piyasası iyi gittiğinde, çok iyi iş çıkarıyor” dedi. “Ve aslında, bu sadece borsa değil, ilk halka arzlar. Çünkü Silikon Vadisi ile, girişimciler uyguladıkları hisse senedi hibeleri veya hisse senedi opsiyonları aldıklarında, Kaliforniya çok iyi bir sonuç elde ediyor. ”

I.P. O. s’de bir patlama

Piyasa iyimserliğinden para kazanmaya istekli olan girişimciler ve risk sermayedarları, halka arzlarda hisse senedi listelemek için hızla koştular. Geçen yıl 457 şirket hisse senedi ile 167 dolar yükseltti. Dealogic’e göre her ikisi de 8 milyar rekor. Bu doların neredeyse dörtte biri, herhangi bir eyaletin çoğunda, sıçramayı gerçekleştiren 100 California şirketine gönderilmişti.

İlk halka arzlar, yeni başlayanlar için fon sağlayan, işleten veya çalışan yöneticiler ve erken yatırımcılar için destansı ödeme günlerinin kapısını açabilir. Hisseler halka açık olarak işlem görmeye başladıktan sonra, bu içeridekiler birkaç haftalık bir “kilitlenme süresi” sonrasında hisse senedi ve ellerinde tuttukları opsiyonlardan nakit çıkarmaya başlayabilirler. Ve bu hisseleri satan yöneticiler kazançlar üzerinden vergi öderler.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na yapılan başvurulara göre, Aralık ayında halka açılan DoorDash’ın baş işletme sorumlusu Christopher Payne, Mart ayı başlarında şirkette 250.000’den fazla hisse sattı. İşlemler 30 milyon doları aştı. Hisseler, ticarete başladıklarından beri yaklaşık yüzde 15 düştü.

Merkezi San Mateo, Kaliforniya’da bulunan ve Eylül ayında halka açılan bir veri depolama şirketi olan Snowflake’in başkanı ve CEO’su Frank Slootman, 20 Nisan’da otomatik bir planla şirkette 30.000’den fazla hisse sattı. dosyalama. Bu satışların değeri 7 milyon dolardan fazlaydı; ticaret başladığından beri hisse senedi yüzde 6 düştü.

Kaliforniya’nın vergilendireceği bu tür binlerce maaş günüyle, sermaye kazançlarına bağlı gelir geçen yıl arttı. Valilik, gelecek mali yıl sermaye kazancı vergilerinden elde edilen gelirin 18 milyar doları aşacağını öngörüyor ki bu, eyaletin fazlasının temel faktörlerinden biri. Ve son sayı çok daha büyük olabilir.

Tüm pazarlar değil

Bay Newsom’un valilik görevini üstlendiği Jerry Brown, görevdeyken Kaliforniya’nın maliyesini istikrara kavuşturmak için yasaları zorladı. Kredi. . . Justin Sullivan / Getty Images

California’nın mali durumu, son yıllarda sorunlarını çözmek için çaba sarf etmemiş olsaydı, belki de daha az kazançlı görünebilirdi. 2019’da görevden ayrılan Bay Newsom’un hemen selefi olan Demokrat Jerry Brown, devletin maliyesini istikrara kavuşturmayı amaçlayan çeşitli önlemler aldı. Kaliforniya, idaresi sırasında borcunu ödedi, emeklilik fonlarına katkı yaptı ve eyaletin yağmurlu gün fonunun yeterince sağlanmasını sağlayan bir anayasa değişikliğini kabul etti.

Tahvil derecelendirme şirketi Fitch Ratings için California’yı takip eden Karen Krop, “Finansmanlarını düzeltmek için birçok adım attılar” dedi. Uzun bir büyüme dönemleri yaşadılar. Bu büyüme döneminde, büyük bir çıkıntı olan şeyleri düzeltmek için bu fırsatı değerlendirdiler. “

Ve eyaletin sol eğilimli siyaseti göz önüne alındığında, Kaliforniya’nın vergi yapısının ağırlıklı olarak zenginlere dayanması şaşırtıcı olmasa da, pandemi sırasında işleri daha iyi durumda olan insanlardan oluşan büyük ve yüksek ücretli bir iş gücüne sahip olmaktan da yararlandı. .

Kaliforniya’nın bütçe toparlanmasına, işsizlik yardımı ve teşvik kontrolleri gibi insanların ayakta kalmasını ve ekonominin tamamen çökmesini engelleyen, beklenenden daha büyük federal hükümet harcamaları yardımcı oldu. Bu tür federal fonlar akmaya devam ediyor. Bay Newsom, yasanın gerektirdiği şekilde önümüzdeki ay en son bütçesini revize ettiğinde, analistler, Bay Biden’ın 1 $ ‘ının bir sonucu olarak Kaliforniya’ya 26 milyar $ ek federal fon göstereceğini bekliyorlar. 9 trilyon Amerikan Kurtarma Planı, geçen ay geçti.

Kaliforniya’nın fazlası önümüzdeki aylarda artmaya devam edecek olsa da, eyaletin önemli sorunları var. Mart ayında yüzde 8,3 olan işsizlik oranı, yüzde 6 ulusal okumanın üzerinde kalıyor. Büyük ölçekli konut ve evsizlik kriziyle mücadele etmeye devam ediyor. Kuraklık, eyaleti tehlikeli bir duruma sokarak orman yangını mevsimine giriyor.

Analistler, eyaletin kasalarının dolup taşmasıyla birlikte, devletin durgunluktan ivme ile çıkmasına yardımcı olabilecek bir harcama baskısını durdurmak için bütçe açısından acil bir neden olmadığını söylüyorlar. Bununla birlikte, devletin kendisini şu anda şişkin fazlaya dayalı olarak devam eden büyük harcama programlarına kilitlemesine karşı uyarıda bulunuyorlar. Sonuçta, borsanın ne zaman bozulacağını söylemek mümkün değil.

S&P Global analisti Bay Hitchcock, “Sorun, bunun oldukça değişken bir gelir akışı olmasıdır” dedi. Böylece bayramdan kıtlığa ve geri dönüyorlar. “