Küresel ekonominin tüm sektörleri, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden sonra kargaşa içinde ve yatırımcıları nasıl tepki vermeleri gerektiği konusunda endişelendiriyor. Enerji hisseleri almalılar mı? Savunma müteahhitlerinin hisseleri? Peki ya tarım? Nakit paraya geçme zamanı mı?
Yatırımcıların, Rusya Devlet Başkanı Vladimir V. Putin işgal etmeden önce bile temkinli olmak için iyi nedenleri vardı. İlk çeyrek piyasa tahminleri, S&P 500 için yüzde 5’ten daha az ılık kazanç öngörüyordu. Finansal veri şirketi FactSet Research’ten bir rapor, bu kadar yavaş bir büyüme seviyesinin 2020’nin dördüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviye olacağını belirtti.
Bunun yerine, S&P 500 yüzde 4,9 kayıpla çeyreği kapattı. Enflasyon korkuları Ocak sonunda büyük bir düşüşe yol açtı ve hisse senedi fiyatları, Şubat ayı sonlarında Rus saldırılarının başlamasından önce bile oynak kaldı. Hisse fiyatları işgalden hemen önce düştü, zemini yeniden kazandı, ardından Mart başında daha da düştü. Ancak işgalden bir gün önce 23 Şubat’tan bu yana, endeks çeyrek için yüzde 7,2 yükseldi ve bu da Ukrayna’da piyasayı endişelendiren savaştan daha fazlasının olduğunu gösteriyor.
“Başlangıçta, ne olabileceği konusunda çok fazla korku vardı ve genellikle olduğu gibi, çoğu olmadı, bu yüzden insanlar geri adım atıyor” dedi. Commonwealth Finans Ağı. “Çoğu yatırımcı, ‘Bu, finansal açıdan endişelenmem gereken bir şey değil’ diye düşünüyor ve bu doğru.”
Bu, bariz savaş oyunları yapan yatırımcıların katliamdan para kazanamadığı anlamına gelmez. Savaş yaptırımlarının Rusya’nın petrol ihracatını kesmesinden ve çeyreği 52 haftanın en yüksek seviyelerinin biraz altında bitirmeden önce, enerji sektörünün 2022’de zaten iyi bir performans göstereceği tahmin ediliyordu. Tüm gün hisse senetleri gibi alınıp satılabilen savunma endüstrisi borsa yatırım fonları veya ETF’ler, iShares US Aerospace & Defense ETF, SPDR S&P Aerospace & Defense ETF ve Invesco Aerospace & Defense ETF ile aynı sonuçları veriyor. hepsi kazanç sağlıyor. Halihazırda karışık olan tedarik zincirindeki ek baskıların yanı sıra Ukrayna’nın devasa buğday mahsulünde beklenen kesinti de emtia fonlarını yukarı itti.
Yatırımcılar Bay Putin için endişelenmek yerine Federal Rezerv başkanı Jerome H. Powell için endişelenmeli. Fed, 2018’den bu yana ilk kez Mart ayında faiz oranlarını çeyrek puan artırdı ve bu yıl altı artış daha öngördü.
“Son dört ila altı haftadaki piyasa tepkisinin neredeyse tamamı Fed’e ve faiz oranlarının nasıl hareket ettiğine atfedilebilir,” diye ekledi Bay McMillan. “Ukrayna’daki olaylara çok az tepki geldi.”
Yatırımcılar, artan faiz oranlarının finans sektöründeki hisse senetleri, özellikle de uzun süredir devam eden bir gerginlikten muzdarip bankalar ve sigorta şirketleri için ne anlama geldiğini tam olarak anlayamadılar. RegentAtlantic’in baş yatırım görevlisi Andy Kapyrin, sıfıra yakın faiz oranlarının olduğunu söyledi. “Piyasa, finansal hisse senetlerinin yüksek faiz oranlarından göreceği faydaları henüz fiyatlamadı” dedi. “Özellikle bankalar, kısa vadeli oranlar yükseldikçe çok daha yüksek faiz oranı marjı yapabilir.”
Takip ettiği fonlardan biri, S&P 500’ün değer hisselerine yatırım yapan ve fonun varlıklarının yaklaşık yüzde 40’ı gelen Invesco S&P 500 Pure Value ETF’dir. finansal hizmetler sektöründen
Daha yüksek oranlardan zarar görebilecek hisse senetleri arasında küçük, gelişmekte olan yazılım ve e-ticaret şirketlerinin hisseleri ve kârlı hale gelene kadar düşük oranlarda borçlanmaya bağımlı olan diğer sermaye yoğun teknoloji şirketlerinin hisseleri var, Bay Kapyrin. dedim.
ProShares’te küresel bir yatırım stratejisti olan Simeon Hyman, bireysel yatırımcıların emeklilikte bile 30 yıl veya daha fazla sürebilen uzun vadeli bir ufku korumaları gerektiğini söyledi. Bu, geçici karışıklıklara dayalı hisse senedi oyunlarını görmezden gelmek anlamına gelir.
“Tarihsel olarak, hisse senedi piyasasında büyük jeopolitik olaylardan kaynaklanan gerilemeler oldukça kısa ömürlü” dedi Bay Hyman. “11 Eylül, küresel salgın veya Kuveyt işgalinden sonra olanlara bakarsanız, gerilemeler haftalar veya birkaç ay içinde ölçüldü.”
Faiz oranlarına odaklanan bir fon, oranlar yükselirken tarihsel olarak piyasadan daha iyi performans gösteren sektörlerle sınırlı olan ProShares Equities for Rising Rates ETF’dir. Holdinglerinin yaklaşık yüzde 80’i finans, enerji ve malzeme sektörlerindedir. Daha savunmacı bir duruş için, enflasyonun ve yükselen oranların etkilerini dengeleyebilecek, artan temettüleri olan bir hisse senedi fonu olan ProShares S&P 500 Temettü Aristokratları ETF var.
Morningstar’ın portföy stratejisti Amy Arnott, yatırımcıları hisse senetlerini düşürmeye ve nakde geçmeye karşı şiddetle uyardı. Banka mevduatlarının ve para piyasası fonlarının önemsiz getirileri, Fed’in oran artışlarıyla mutlaka iyileşmeyecek ve olsa bile, yine de enflasyonu yenemeyecek ve gerçek dolar cinsinden bir kayıpla sonuçlanacaktır. Daha da kötüsü, stokları kurtarmak, ne zaman geri döneceğinize karar vermenin çok daha zor bir zorluğunu ortaya çıkarır.
“ Çok fazla belirsizlik var,” dedi Bayan Arnott, “ancak piyasalar insanların beklediğinden daha hızlı toparlanıyor.”
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Artan endişeler. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, enerji fiyatlarında şimdiden baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’nın askeri harcamalarını artırmasına neden oldu.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları zaten 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve işgalden bu yana yükselmeye devam etti. Rusya üçüncü en büyük petrol üreticisidir, bu nedenle daha fazla fiyat artışı kaçınılmazdır.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler, Moskova’nın bölgenin Ukrayna’ya verdiği desteğe tepki olarak gaz akışını kesebileceğinden endişe ediyor.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir; birlikte, o ve Ukrayna toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturuyor. Büyük ölçüde Rus buğday ithalatına bağımlı olan Mısır gibi ülkeler şimdiden alternatif tedarikçiler arıyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Tüketicilerin temel ihtiyaçlarını gözden kaçırmamanın ve şişirilmiş işletme maliyetlerinin şirket marjlarını azaltacağını varsaymanın önemli olduğunu söyledi. Gerçek şu ki, bu şirketler artan maliyetlerini tüketicilere yansıtabiliyor ve bazı şirketler ek fiyat artışlarını gizlemek için enflasyonu kullanıyor.
“Piyasada çok fazla oynaklık olduğunda, tüketici temel kalemleri gerçekten iyi tutunma eğilimindedir,” dedi Bayan Arnott.
Birkaç analist, yatırımcıların tahvil fonlarına daha fazla dikkat etmesi gerektiğini söyledi. Tahviller, çeşitlendirilmiş bir portföyde önemli bir dengeleyici görevi görür, ancak bugünün yükselen faiz oranları, mevcut düşük oranlı tahvillerin değerine zarar verir. Bu eğilim, eski tahviller olgunlaştıkça tersine dönecek ve yerini yeni, daha yüksek oranlı tahvillere bırakacaktır. Zaten, beş ve 10 yıllık şirket tahvillerinin getirileri yüzde 4’e yakın.
“’Oranlar yükseldi ve tahvil fonu değerlerim düştü’ hakkında çok fazla konuşma var, ancak tahvil fonunuz şimdi paranızı daha yüksek bir getiri ile yeniden yatırıyor” dedi.
Framingham, Mass.’daki Fidelity yatırımcı merkezinin başkan yardımcısı Leanna Devinney, ciddi değişiklikler gerektirmeyen bir hareketin basit olduğunu söyledi: varlıklarınızı yeniden dengeleyin.
“Değişen piyasalar sırasında varlık çeşitlendirmeniz değişebilir ve yeniden dengeleme size riski yönetme ve yatırımlarınızı uyumlu tutma fırsatı verir,” dedi Bayan Devinney. Düşükten alıp yüksekten satmak istiyoruz ve yeniden dengeleme bunu yapmanın harika bir yolu.”
Yatırımcıların varlıklarını ne sıklıkla yeniden dengelemeleri gerektiği piyasa oynaklığının düzeyine bağlıdır, diye ekledi. Fidelity yönetim ekibi, bu yıl zaten altı kez yatırımları yeniden dengeledi.
Ukrayna, Covid, tedarik zinciri kıtlığı, petrol fiyatları ve diğer jeopolitik huzursuzluklar konusunda hâlâ endişeli olan yatırımcılar için en iyi hareket, büyük ayarlamalara ihtiyaç duymadan küresel krizleri adım adım ilerletebilecek çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturmaktır. Analistler, bunu zaten yapmış olan yatırımcıların ani kararlar vermemesi gerektiğini söylüyor.
“Yatırımcılar için en iyi tavsiye, portföyünüzde dramatik değişiklikler yapma dürtüsüne direnmeye çalışmaktır” dedi Bayan Arnott. “Orijinal planınız hala mantıklı olduğu sürece, planınıza bağlı kalın, portföy tahsisinizin hedeflerinizle uyumlu olup olmadığını kontrol edin ve gerekirse yeniden dengeleyin.”
Tüm bunlardan sonra yatırımcılar hala endişeli hissediyorlarsa, Commonwealth Financial Network’ten Bay McMillan’ın şu gözlemini dikkate alın: “Geçen yüzyıla ve savaş sırasında piyasaların nasıl performans gösterdiğine bakarsanız, aslında daha iyi durumdalar, “dedi. “Bir vatandaş olarak endişeli miyim? Kesinlikle. Bir yatırımcı olarak, o kadar da değil.”
The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.