Start-Up Finansmanı 2019’dan Beri En Çok Düştü

SAN FRANCISCO — Üç yıldır ilk kez başlangıç ​​finansmanı düşüyor.

Rakamlar keskin. Genç şirketleri takip eden PitchBook tarafından Perşembe günü yayınlanan rakamlara göre, ABD’li teknoloji girişimlerine yapılan yatırımlar son üç ayda yüzde 23 düşerek 62,3 milyar dolara geriledi. Daha da kötüsü, yılın ilk altı ayında, başlangıç ​​satışları ve ilk halka arzlar (bu şirketlerin yatırımcılara nakit geri dönüşünün başlıca yolları) bir yıl öncesine göre yüzde 88 düşerek 49 milyar dolara düştü.

Düşüşler, patlayan bir ekonomi, düşük faiz oranları ve akıllı telefonlardan uygulamalara ve yapay zekaya kadar giderek daha fazla teknoloji kullanan insanlar tarafından beslenen on yıldan fazla büyük bir büyümenin tadını çıkaran başlangıç ​​​​ekosisteminde nadirdir. Bu artış, Airbnb ve Instacart gibi artık ev isimleri üretti. Son on yılda, yüksek büyüme gösteren start-up’lara üç ayda bir yapılan finansman sadece yedi kat düştü.

Ancak Ukrayna’daki savaştan kaynaklanan yükselen faiz oranları, enflasyon ve belirsizlik bu yıl küresel ekonomiye gölge düşürürken, genç teknoloji şirketleri darbe aldı. Ve bu, bir sonraki büyük inovasyon ve büyüme motorunu sağlamak için Silikon Vadisi ve ötesindeki yeni şirketlere dayanan teknoloji endüstrisi için zor bir dönemin habercisi.

Forerunner Ventures yatırımcısı Kirsten Green, “Uzun bir boğa piyasasındayız” dedi ve geri çekilmenin kısmen bu çılgın anlaşma dönemine ve makroekonomik belirsizliğe bir tepki olduğunu ekledi. “Şu anda yaptığımız şey, ortalığı sakinleştirmek ve gürültünün bir kısmını kesmek.”

Start-up endüstrisinin arkasında hala bol miktarda para var ve çöküş yakın değil. PitchBook’a göre, yatırımcılar son üç ayda 4.457 işlemi finanse ederek bir yıl öncesine göre yüzde 4 artışla anlaşmalar yapmaya devam ediyor. PitchBook, Andreessen Horowitz ve Sequoia Capital gibi risk sermayesi şirketlerinin de genç şirketlere dağıtılabilecek büyük yeni fonlar toplamaya devam ettiğini ve bu yıl şimdiye kadar 122 milyar dolarlık taahhüt topladığını söyledi.

Start-up’lar da ağlayan çocuğa alışıktır. Son on yılda, piyasadaki çeşitli darbeler, teknolojinin yakında patlayacak bir balonun içinde olduğuna dair tahminlere yol açtı. Her seferinde teknoloji daha da güçlü bir şekilde geri döndü ve daha fazla para aktı.

Buna rağmen, her şeyin yolunda olmadığına dair uyarı işaretleri son zamanlarda daha belirgin hale geldi.

Sequoia Capital ve Lightspeed Venture Partners gibi risk sermayedarları, genç firmaları maliyetleri düşürmeleri, nakit tasarrufu yapmaları ve zor zamanlara hazırlanmaları konusunda uyardı. Buna karşılık, birçok start-up işçileri işten çıkardı ve işe alımları dondurdu. Ödeme başlangıcı Fast, ev tasarım şirketi Modsy ve seyahat şirketi WanderJaunt dahil olmak üzere bazı şirketler kapandı.

Acı, son iki yılda halka açılan genç şirketlere de ulaştı. Hisse senedi uygulaması Robinhood, scooter şirketi Bird Global ve kripto para borsası Coinbase gibi bir zamanlar start-up sevgililerin hisseleri geçen yılın en yüksek seviyelerinin yüzde 86 ila yüzde 95 altına düştü. Ekim ayında halka açılan bir perakende girişimi olan Enjoy Technology, geçen hafta iflas başvurusunda bulundu. Haziran 2021’de halka açılan bir elektrikli araç şirketi olan Electric Last Mile Solutions, geçen ay varlıklarını tasfiye edeceğini söyledi.

PitchBook analisti Kyle Stanford, bu yılki farkın 2021’deki devasa kontrollerin ve yükselen değerlemelerin gerçekleşmemesi olduğunu söyledi. Bunlar sürdürülemezdi, dedi.

Index Ventures yatırımcısı Mark Goldberg, start-up piyasasının, özellikle en büyük ve en olgun şirketler için, yeni fonlamada eylem eksikliğine yol açan bir tür çıkmaza girdiğini söyledi. Birçok start-up kurucusu, bugünlerde şirketlerine bir zamanlar değerinden daha düşük değer veren bir fiyattan para toplamak istemiyor, yatırımcılar ise geçen yılın yüksek fiyatlarını ödemek istemiyor. Sonuç durağanlıktır.

Bay Goldberg, “Oldukça donmuş,” dedi.

Ek olarak, son patlama dönemlerinde o kadar çok yeni girişim çok büyük nakit yığınları topladı ki, bu yıl çok azının para toplamaya ihtiyacı olduğunu söyledi. Bu, bazı şirketlerin nakit sıkıntısı çekmeye başladığı gelecek yıl değişebilir. Logjam bir noktada kırılacak, dedi.

Bir girişim borcu yatırım şirketi olan Runway Growth Capital’de yatırımcı olan David Spreng, piyasanın durumu konusunda yatırımcılar ve yeni kurulan yöneticiler arasında bir kopukluk gördüğünü söyledi.

“Hemen hemen her VC alarm zilleri çalıyor” dedi. Ancak, “konuştuğumuz yönetim ekiplerinin hepsi şöyle düşünüyor gibi görünüyor: İyi olacağız, merak etmeyin.”

Her şirketin yaptığını gördüğü tek şeyin işe alımını dondurmak olduğunu söyledi. “Şirketlerin gelir hedeflerini kaçırdığını görmeye başladığımızda, biraz endişelenmenin zamanı geldi” dedi.

Yine de, risk sermayesi firmalarının yeni girişimleri desteklemek için biriktirdiği devasa sermaye yığınları, sektördeki birçok kişiye bunun büyük bir çöküşü önleyeceğine dair güven verdi.

Bay Stanford, “Spigot tekrar açıldığında, VC, çok fazla sermayeyi işe geri döndürmek için kurulacak” dedi. “Daha geniş ekonomik iklim daha da kötüye gitmezse.”