Tüketici Fiyatlarındaki Sıçrama Enflasyon Tartışmalarındaki Payı Artırıyor

Tüketici fiyatları, ekonomistleri şaşırttı ve Wall Street ile Washington’da enflasyonun hane halklarını baskı altına alacak ve nihayetinde toparlanmayı zayıflatacak seviyelere ulaşıp ulaşamayacağı konusundaki tartışmaları yoğunlaştırarak, Nisan ayında on yıldan fazla bir süredir en hızlı artış gösterdi.

Yatırımcılar ve politikacılar, fiyatların artmaya devam edeceğinden endişe ediyorlar – potansiyel olarak Federal Rezerv’in faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltmesine neden oluyor. Bu, ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir ve hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olabilir. Ancak bazı ekonomistler ve merkez bankası yetkilileri, Tüketici Fiyat Endeksindeki artışın, büyük olasılıkla geçici olacak pandemi kaynaklı eğilimleri yansıttığını söyledi.

Hisse senetleri Çarşamba günü yüzde 2’den fazla değer kaybetti ve Şubat sonundan bu yana en büyük düşüşünü kaydetti.

Tartışmanın üzerinde duran, büyük hükümet harcamalarının, petrol krizinin, yavaş hareket eden Fed’in ve altın standardının son sonucunun fiyat artışlarını çift haneli yüksekliklere göndermek için birleştiği 1960’lar ve 1970’lerdeki Amerika’nın enflasyonist deneyimidir. Merkez bankası işleri sadece faiz oranlarını cezalandırıcı seviyelere yükselterek, konut piyasası ve nihayetinde iş piyasası için büyük bir maliyetle kontrol altına aldı.

Fed’in enflasyonu kontrol altında tutmak için harekete geçme sözü vermesi nedeniyle, çok az analist böylesine büyük fiyat artışlarının geri dönüşünü bekliyor. Ancak yetkililer, başka bir “Büyük Enflasyon” u önlemek için ekonomik desteği hızlı bir şekilde geri çekmeye teşvik edilirse, geçmişte ani Fed değişikliklerinin yaptığı gibi bir düşüşe neden olabilir.

Yine de, Beyaz Saray danışmanları ve Fed yetkilileri de dahil olmak üzere birçok ekonomist, enflasyon artışlarının bu yılın sonundan sonra da süreceği endişesini küçümsedi. C. P. I. raporunun ayrıntıları, Fed’in hızlı fiyat artışlarının muhtemelen zamanla azalacağına dair inancını desteklediğini söyledi, çünkü bunlar ekonominin salgından yeniden açılmasına kadar uzanıyor.

Fed’in başkan yardımcısı Richard H. Clarida, verilerin açıklanmasından kısa bir süre sonra, ekonomi yeniden açıldığında arzın talebi karşılamasının zaman alabileceğini belirterek, “Bu bir veri noktası” dedi.

Öyle olsa bile, sayının bir “sürpriz” olarak geldiğini kabul ederek ve Fed’in artışın geçici olduğundan emin olmak için tetikte kalacağını söyledi. Çalışma Bakanlığı, yakından izlenen Tüketici Fiyat Endeksi’nin 2008’den bu yana en hızlı olan bir yıl öncesine göre yüzde 4,2 arttığını söyledi. Ekonomistler, yüzde 3,6 oranında daha düşük bir kazanç bekliyorlardı.

Ekonomi yeniden açıldığında kullanılmış arabalar, uçak biletleri ve mobilya fiyatları yükseliyor ve bu artışa katkıda bulunuyor. Bu sıçrama aynı zamanda, bir yıl önce eyalet ve yerel yönetimlerin evde kalma emirleri koyduğu ve harcamaların keskin bir şekilde düşmesine neden olduğu zaman fiyatların düştüğünü de yansıtıyordu. Raporun ayrıntıları, arz kısıtlıyken ve belirsiz ve değişken bir noktada yeniden canlanan talebin öyküsünü anlattı – ekonomi daha önce bir pandemik kapanmadan yeniden açılmadı.

Ancak rapor, yatırımcıların fiyat artışlarının Fed’in tahmin ettiğinden daha belirgin ve kalıcı olabileceği endişelerini körükledi. Finansal piyasalar sert tepki gösterdi: Devlet tahvillerinin getirileri arttı ve hisse senedi fiyatları art arda üçüncü gün düştü.

Şu anda UBS bankasında çalışan eski merkez bankası enflasyon tahmincisi Alan Detmeister, “Fed’in bu eğrinin arkasında olduğuna, fiyatların ve ücretlerin arttığına dair çok fazla endişe var” dedi. o da fiyat artışlarının azalacağını bekledi, ancak Nisan ayındaki beklenenden daha yüksek kazancın “bu anlatıyı beslediğini belirtti. ”

Fiyat endeksi de Mart ve Nisan ayları arasında önemli ölçüde yükseldi. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını ortadan kaldıran C. P. I.’nin çekirdek endeksi, ay boyunca yüzde 0,9 arttı – Nisan 1982’den bu yana en büyük aylık artış.

Veriler, Cumhuriyetçilere Başkan Biden’ın ekonomik toparlanmayı ele almasına saldırmak için yeni bir açılım sağladı. Biden yönetiminin trilyonlarca dolarlık harcamasının ekonomiyi aşırı ısınma riski taşıdığı konusunda defalarca uyardılar.

Florida Cumhuriyetçi Senatör Rick Scott Çarşamba günü yaptığı açıklamada, raporun “korkularımızı daha da doğruladığını” ve “Başkan Biden’ın enflasyon konusundaki sessizliğinin sağır edici olduğunu söyledi. ”

Başkan Biden’in ekonomi danışmanları, Çarşamba günkü raporunda, motorlu araç üretimi gibi sektörlerdeki arz darboğazları ve seyahat ve dışarıda yemek için yeniden canlanan tüketici talebi de dahil olmak üzere, geçici faktörlerin enflasyonu tetiklediği yönündeki görüşlerini değiştirecek çok az kanıt gördüler. İyileşmeyi engelleyebilecek sürekli bir enflasyon sarmalı tehdidinin çok az olduğuna inanmaya devam ediyorlar.

Üst düzey bir yönetim yetkilisi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Çalışma Bakanlığı raporunun ayrıntılarının, daha fazla Amerikalı aşılandıkça turizm ve konaklama endüstrilerinde bastırılmış tüketici talebinin yanı sıra, özellikle kullanılmış arabalarda tedarik zinciri kesintilerinin kanıtlarını gösterdiğini söyledi.

Wall Street daha az ikna olmuştu. S&P 500’ün Çarşamba günkü kaybı, 25 Şubat’tan bu yana en keskin günlük düşüşü, haftanın başlarında, endeksi geçen Cuma’dan bu yana yüzde 4 düşüşe neden olan düşüşlere eklendi.

Küresel masa stratejisi başkanı John Briggs, vadeli işlemler piyasasında ticaret yapmak, yatırımcıların Fed’in faiz oranlarını ne zaman kaldıracağına ilişkin beklentilerini biraz değiştirdiğini ve ilk artışı 2023’ün başına değil de 2022’nin sonuna doğru çektiğini söyledi. NatWest Markets in Stamford, Conn.

Fed, Mart 2020’den bu yana gösterge faiz oranını sıfıra yakın tuttu ve her ay 120 milyar dolarlık tahvil satın alıyor, politikalar birçok kredi türünü ucuz tutmayı ve pandemik durgunluktan daha güçlü bir ekonomik canlanmayı teşvik etmeyi amaçlıyordu.

Nisan ayında seyahat maliyetlerindeki bir artış, bazı ekonomistleri, Fed’in tahammül edebileceğini söylediği türden bir yeniden açılış artışı olarak etkiledi. Kredi. . . Spencer Platt / Getty Images

Yetkililer, tahvil alımlarını geri çevirmeden önce, zaman içinde ortalama yüzde 2 enflasyona ulaşmak ve maksimum istihdamı artırmak olan hedeflerine doğru “önemli” bir ilerleme görmek istediklerini söylediler. Faiz oranlarını yükseltmeden önce bu hedeflere ulaştıklarına dair kanıt istiyorlar.

Clarida, desteği geri çevirmeye henüz hazır olmadığını açıkça belirtti – özellikle geçen haftaki bir istihdam raporu, Nisan ayında iş kazançlarının keskin bir şekilde yavaşladığını gösterdikten sonra, ekonomistlerin beklentilerini büyük ölçüde hayal kırıklığına uğrattı.

Clarida, Çarşamba günü iş ekonomistlerine bir web yayınında yaptığı konuşmada, “İşgücü piyasası hedefimize doğru önemli bir ilerleme kaydetmedik,” dedi.

Nisan ayındaki aylık fiyat artışını yönlendiriyor gibi görünen talep artışı – örneğin seyahat maliyetlerini yükselten – bazı ekonomistleri tam olarak Fed’in sık sık tahammül edebileceğini söylediği türden bir yeniden açılış artışı olarak etkiledi.

Wells Fargo’da kıdemli bir ekonomist olan Sarah House, “Ekonominin hizmetler tarafının yeniden uyandığını gösteriyor” dedi. “Bu büyük ölçüde Fed’in beklediği şeydi, sadece daha hızlı ve daha büyük bir güçle geliyor. ”

Fed, enflasyon hedefini ayrı bir ölçü olan Kişisel Tüketim Harcama endeksi kullanarak tanımlar. Bu metrik kısmen C. P.I.’den alınan verilere dayanıyor ve ayrıca önümüzdeki aylarda merkez bankasının ortalama yüzde 2 yıllık enflasyon hedefinin üzerine çıkması bekleniyor.

Geçtiğimiz on yılın büyük bir kısmında enflasyon çok yüksek değil, aslında çok düşüktü – aşağı doğru bir sarmal riski ve merkez bankacılarının enflasyonu da içeren faiz oranlarını düşürerek kötü zamanlarda ekonomiyi güçlendirmek için alanlarını çalıyor. Sonuç olarak, Fed geçen yıl yüzde 2’lik enflasyon hedefini yeniden tanımlayarak, biraz daha hızlı fiyat kazanımlarının aylarca yavaş olanları telafi etmeyi hedefleyeceğini açıklığa kavuşturdu.

Fed yetkilileri, son haftalarda, enflasyon yükseldikçe, her iki riske de odaklanmaları gerektiğini açıkladılar: havaya uçabilir, ancak aynı zamanda 2021’de yeniden başlayan bir sıçrayıştan sonra geri çekilebilir.

“TheFed’in temelde farklı bir çerçevesi var. Demek istediğim, önceki toparlanmada Fed’in taktik kitabını şu anda olanlara uygulayamayız, ”dedi BlackRock Yatırım Enstitüsü başkanı Jean Boivin. “Bence, yükselişte sürpriz yapan bir sayı elde ettiğimiz her seferinde, Fed’in sıkılaştırması için çok fazla ekstrapolasyon alıyoruz. ”

Matt Phillips, Jim Tankersley ve Ella Koeze haberciliğe katkıda bulundu.