Yeni Enflasyon Sayılarına Nasıl Kandırılmamalı

Geçen ay Salt Lake City Uluslararası Havaalanı’nda seyahat edenler. Fiyatlarında keskin artışlar gösteren bazı diğer mal ve hizmetlerin aksine, hava yolculuğu genel olarak bir yıl öncesine göre daha ucuzdur. Kredi. . . Rick Bowmer / İlişkili Basın

Enflasyon saçmalığı için altın bir çağın eşiğinde olabiliriz. Öyleyse, başlangıç ​​tarihi, tüketici fiyatları ile ilgili yeni verilerin açıklandığı Salı sabahı olabilir.

Yanlış anlama potansiyeli, aynı anda birkaç kuvvetin birbirine çarpmasından kaynaklanır. Ekonomi canlanmaya başladıkça, uçak biletleri veya otel odaları için dağınık fiyat artışları veya son zamanlarda olduğu gibi, bazı bilgisayar çipleri yaratabilecek bazı mal ve hizmetlerde kıtlık olacağı kesin.

Trilyonlarca dolarlık devlet teşvik dolarlarının ekonomiyi sınırlarının ötesine itebileceği ve geniş tabanlı bir aşırı ısınma yaratabileceği konusunda geçerli endişeler var.

Ancak ekonomik verilerin bilgili bir tüketicisi olmak için, bu potansiyel güçleri şu anda gelecek olan enflasyon verilerinden ayırmak önemlidir, bu da bize gelecekten çok geçmiş hakkında bilgi verir. Yeni rapordaki geriye dönük bilgileri, bu enflasyon uyarılarının gerçekleştiğinin kanıtı olarak almayın.

Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi 12 aylık% 2,6’lık bir artışa işaret etti ve bu, ilk bakışta rahatsızlık verecek kadar yüksek bir enflasyon oranı olarak görünebilirdi. (Bununla birlikte, 2018’in ortasında sona eren birkaç 12 aylık dönem için bundan daha yüksekti).

Ancak Mart 2020 normal bir ay değildi. Pandemi, ekonominin büyük bölümlerini neredeyse bir gecede kapattı. Bu tür bir deneyim için, ekonomik verilerde olayları ayrıştırmayı zorlaştıran çarpıklıklar yaratmamak zor olurdu. Bunun terimi, 12 ay önce garip bir şey olduğunda yıldan yıla rakamlarla ortaya çıkabilen yanıltıcı sonuçlar olan “temel etkiler” dir.

Gerçek enflasyon eğilimlerini daha iyi anlamak için, Şubat 2020’den bu yana fiyatlardaki yüzde değişimine bakmaya yardımcı oluyor, 13 aylık bir oran yerine yıllık bir oranı yansıtacak şekilde ayarlandı. Bu ölçüyü kullanarak, çok daha incelikli bir resim görüyoruz.

Genel tüketici fiyat enflasyonu, bu önlem kullanıldığında yüzde 2,2 seviyesinde seyrediyor – Federal Rezerv’in hedeflediği yüzde 2’ye çok yakın, özellikle de C. P. I’in, Fed’in tercih ettiği enflasyon endeksinden yüzde birkaç onda daha yüksek olduğu düşünüldüğünde.

Yeni rakamların derinliklerinde, toparlanmanın ekonominin farklı bölümlerinde nasıl farklı enflasyon dinamikleri yarattığını görüyoruz.

Örneğin, benzin fiyatları Şubat 2020’den bu yana yıllık% 12.3 arttı – Mart ayında bildirilen yıllık% 22.5’lik fiyat artışı kadar dramatik olmayabilir, ancak yine de insanların memnun olmadığını göstermeye yetecek kadar Pompadaki fiyatların temel etkilerden başka şikayette bulunacağı bir şey var.

Spesifik olarak, salgının ilk aylarında, enerji talebi çöktü ve petrol ve doğalgazdan gelen sondajcılar, buna bağlı olarak aramaları geri çekti (geçen Nisan’da ham petrol vadeli işlemlerinin fiyatının negatife düştüğü garip olayı hatırlıyor musunuz?).

Benzin, jet yakıtı ve diğer petrol ürünlerine olan talep nihayet artıyor, ancak enerji üreticileri bir düğmeyi çevirip bu talebi bir gecede karşılayacak kadar yakıt üretemiyorlar ve şüphesiz geçen baharda kayıplarından korkuyorlar.

Benzer şekilde, bakkal fiyatları da önemli ölçüde arttı: Şubat 2020’den bu yana, et, kümes hayvanları, balık ve yumurta fiyatlarındaki yüzde 5,9’luk artışla birlikte yıllık yüzde 3,8’lik bir artış. Proteinler salgından öncekinden daha pahalıymış gibi geliyorsa, hayal bile edemezsiniz.

Merkez bankacıları, ekonomide enflasyonu yansıtmayan şekillerde dalgalanma eğilimi gösteren enerji ve gıda fiyatlarındaki dalgalanmaları geçmişe bakma eğilimindedir. Ancak “çekirdek” enflasyonun bazı unsurları, baz etkileri için düzeltilse bile, tuhaf enflasyon dinamikleri gösteriyor.

Örneğin, kullanılmış arabalar ve kamyonlar, Şubat 2020’den bu yana yıllık yüzde 11 arttı, çünkü büyük olasılıkla birçok insan toplu taşımanın yanı sıra dolaşmanın bir yolunu arıyordu.

Bunun diğer tarafı: Uçak bileti, Şubat 2020’ye göre ayarlanmış yüzde 23,9’luk bir düşüşle hala prepandemik seviyelerinin çok altında. Bu yaz uçakların, özellikle tatil yerlerine giden yollarda kalabalık olmasını beklemek için pek çok neden var. yeni aşılanan nüfus kanatlarını açmaya çalışıyor. Ancak fiyatlar hala prepandemik normlarına yetişemedi.

Oh, ve giyim hala prepandemik seviyelerden daha ucuz, Şubat 2020’den bu yana giyim fiyatlarında% 2,7’lik düzeltilmiş düşüşle.

Bu sektörlerdeki keskin ayrılıklar, önümüzdeki aylarda ekonomik verilere normalden daha derinlemesine bakmanın önemini gösteriyor. Pandeminin en uç fiyat etkilerine sahip sektörlerin çoğu, Mart değil, Nisan veya Mayıs aylarında dip yaptı – bu da yıldan yıla rakamlardaki bozulmaların önümüzdeki birkaç ay içinde daha da artacağı anlamına geliyor.

Ancak bunun ötesinde, ekonominin pek çok kesiminde yürek burkan değişimler yaşanırken, enflasyonla ilgili manşet sayıları veya başka herhangi bir şey önümüzdeki aylarda normalden daha azını ifade edecek. Dinamiklerin ekonominin tek seferlik sıfırlanmasını mı yoksa daha büyük bir şeyi mi yansıttığını anlamak için işleri sektöre göre ayırmak daha iyidir.

Biden yönetimi ve Federal Rezerv, 2022’de hem enflasyon hem de büyümenin sabitlenmesini izleyen geçici fiyat artışları ile tek seferlik bir sıfırlama üzerine bahis oynuyor. Daha tehlikeli bir şey gelirse, birkaç tuhaf veri noktası olarak görünmeyecektir. 2021’de, ancak ekonomideki fiyatlarda geniş tabanlı bir artış olarak yükselen fiyatların bir döngüsü haline geldi.

Keşfedilmemiş bölgedeki bir ekonomiyi anlamak için, ayrıntılar başlıklardan daha önemlidir.