Yüksek Enflasyon Sürerken Fed Yetkilileri Savunmada

Federal Rezerv’de bir vali olan Christopher Waller, Cuma gecesi rahatsız edici bir görevle karşı karşıya kaldı: Önde gelen akademik ekonomistlerle dolu bir konferansta, düşündürücü bir şekilde, “Para Politikası Nasıl Yükseldi? Eğrinin Arkasında ve Nasıl Geri Dönülür.”

Amerika’nın para politikasını belirleyen Fed yetkilileri kendilerini Washington’da, Wall Street’te ve enflasyonun son 40 yılın en yüksek hızında seyrederken ekonomi mesleği içinde savunmada buldular. Cuma günkü Stanford Üniversitesi Hoover Enstitüsü’ndeki olay, Fed’in son politika yaklaşımına ilişkin artan şüphecilik duygusunun henüz en net ifadesiydi.

Fed faiz oranlarını yükseltiyor ve Çarşamba günü faiz oranlarını 2000’den bu yana en büyük artışla yükseltti. Ancak Cuma günü önde gelen ekonomistler, Amerika’nın merkez bankacılarını, enflasyonun 2021’de önemli ölçüde daha yüksek olacağını anlamakta yavaş davrandıkları için kınadılar. büyük devlet harcamaları tüketici talebini artırdı. Fed’i, tepki vermeye başladığında para politikası desteğini ekonomiden çok duraksayarak almakla eleştirdiler. Bazıları, daha kararlı bir eylemin garanti altına alınması gerektiğinde hala geçici olarak hareket ettiğini öne sürdü.

Bay Waller, Fed’in geçen yıl aldığı kararları savundu ve açıkladı. Pek çok enflasyon tahmincisi, 2021 fiyat patlamasını tahmin edemediğini belirterek, Fed’in enflasyonun bir sorun olduğunun netleştiği Eylül ayından itibaren politika desteğini kaldırmaya yöneldiğine dikkat çekti. Enflasyonun biraz daha yüksek olmasını bekleyen Bay Waller,

“Fed, 2021 sonlarında kendini gösteren enflasyonun gücünü hafife almakta yalnız değildi” dedi. birçok meslektaşından daha Fed’in politika belirleme komitesinin, büyüklüğü göz önüne alındığında zaman alabilen politika hareketleri etrafında birleşmesi gerektiğini kaydetti: Washington’da 12 bölge başkanı ve yedi valisi var.

“Bu süreç, üyelerin bir uzlaşmaya varmak için uzlaşmak zorunda kalması nedeniyle politikada daha kademeli değişikliklere yol açabilir” dedi Bay Waller.

Bu tür açıklamalar şimdiye kadar Fed’i korumak için çok az şey yaptı. Eski bir Harvard başkanı ve Hazine sekreteri olan Lawrence H. Summers, Cuma günü erken saatlerde, hükümetin yoğun harcamalar yapması nedeniyle ekonomik bir aşırı ısınmanın tahmin edilebilir olduğunu ve “küvetin taşacağını beklemek makul” olduğunu öne sürdü. Eski bir Fed valisi olan Kevin Warsh, enflasyonu “Amerikan halkı için açık ve mevcut bir tehlike” olarak nitelendirdi ve Fed’in tepkisini “yavaş” ilan etti.

Enflasyon baskıları artmaya başlayınca Fed çok ağır ağır yanıt verdiği için eleştiri yağmuruna tutulsa bile, hızlı fiyat artışlarını yakalamak ve bunlarla boğuşmak için oranların ne kadar hızlı ve ne kadar artması gerektiği konusunda yeni bir tartışma gelişiyor. tekrar kontrol altına alın.

Fed bu hafta faiz oranlarını yarım puan yükseltti ve daha fazlasının geleceğini tahmin ediyor. Yine de, Fed başkanı Jerome H. Powell, yetkililerin daha da büyük, 0,75 puanlık bir hamleyi tartışmadıklarını söyledi – bu da merkez bankacılarının büyümeyi aniden kesmeden ve ekonomiyi şok etmeden enflasyonu kontrol etmeyi umduklarını gösteriyor.

“Arz kısıtlamaları hızla çözülürse, enflasyonu geri getirmek için politikayı nötr hale getirmemiz veya mütevazı bir şekilde üzerine çıkmamız gerekebilir”, Neel Kashkari, Minneapolis Federal Rezerv Bankası başkanı Cuma günü bir yazı yazdı. “Nötr”, ekonomiyi ne canlandıran ne de yavaşlatan politika ortamını ifade eder.

Yine de yetkililer, enflasyon düşmeye başlamazsa daha agresifleşecekleri ve potansiyel olarak işsizliği artıracakları konusunda netler. ve resesyona neden oluyor.

“Hızlı bir şekilde gevşemezlerse veya ekonomi gerçekten daha yüksek bir basınç dengesindeyse, o zaman muhtemelen uzun vadeli reel oranları daraltıcı bir duruşa itmek zorunda kalacağız,” diye yazdı Bay Kashkari .