Brexit, Londra’nın Finansal Güç Merkezi Olarak Rolünü Güçlendiriyor

LONDRA – İngiltere için Avrupa Birliği’nden çıkışının, açık, davetkar ve geniş kapsamlı bir ülke olan “Küresel Britanya” olarak yeni bir dönemin başlangıcı olması gerekiyor. Avrupa Birliği için Brexit, İngiliz Kanalı’ndaki bazı işletmeleri ülkelerine geri göndermek ve kıtanın dünyadaki ekonomik konumunu daha da güçlendirmek için bir fırsattır.

Uluslararası bankalar, varlık yöneticileri, sigorta şirketleri ve hedge fonlar için büyük bir merkez olan Londra Şehri için Brexit siyasi bir baş ağrısıdır. Britanya’nın finans merkezi, bu iki gündemin ortasında kalmış ve Şehrin Avrupa’nın geri kalanıyla ilişkisinin geleceğini parçalanmış ve belirsiz bırakmıştır.

İngiltere, Ocak ayının sonunda serbest ticaret bloğunu terk etti ancak hemen her şeyi değiştirmeden 11 aylık bir geçiş dönemine girdi. Bu geçiş dönemi sona erdiğinde 31 Aralık’tan sonra gelecek olan şey, tele kadar müzakere ediliyor. Balık tutma kotaları, limanlarda gümrük kontrolleri için uzun kuyruklar ve “tam zamanında” tedarik zincirinde ince ayar yapan otomobil üreticileri ve diğer üreticiler için kesinti gibi şeyler dengede duruyor.

Ancak Londra’da büyük operasyonları olan küresel finans firmaları, İngiltere’nin E. U. üyeliğinin en büyük faydasını kaybedeceklerini zaten biliyorlar: bölgedeki müşterilere pasaport olarak bilinen tek bir tabandan kolayca hizmet sunma yeteneği. Bu, Londra’daki bir bankanın Venedik’teki bir işletmeye kredi sağlamasına veya Madrid’deki bir şirket için ticaret bonosu sağlamasına izin verdi.

1 Ocak’tan sonra bu o kadar kolay olmayacak. Britanya’daki firmaların Avrupa Birliği’nde finansal hizmetler sunma kabiliyeti, E. U. politika yapıcılarının İngiltere’nin yeni düzenlemelerinin güvenilebilecek kadar kendilerine yakın olduğunu belirleyip belirlememelerine bağlı olacaktır – bu kritik bir kavram olan eşdeğerlik.

Sorun şu ki, bazı çok yaygın bankacılık faaliyetleri – örneğin, şirketlere ve bireylere para yatırma ve kredi verme – denklik için uygun değildir. Sonuç, büyük deliklere sahip bir patchwork düzenlemesi olacaktır. Bu nedenle, son zamanlarda Avrupa’da yaşayan ve İngiliz banka hesabı olan, başta İngilizler olmak üzere binlerce kişiye hesaplarının kapatılacağı söylendi.

İngiltere, geçişi kolaylaştırmak için Avrupa Birliği’nin bazı düzenlemelerini kopyalamaya karar verdi. Buna karşılık, Avrupa Birliği’nin Britanya’daki firmaların blokta iş yapmaya devam etmesine izin vereceğini umuyordu. Kasım ayının başlarında, İngiltere’nin Maliye bakanı, hükümetinin sermaye gereksinimleri ve kredi derecelendirme kuruluşları dahil olmak üzere bir dizi alanda E. U. kurallarını kabul edeceğini söyledi.

Ancak Avrupa Birliği karşılık vermedi. Britanya’nın bloktan ayrılmasıyla ortaya çıkan çürük duygular, ikisi arasındaki ilişkileri etkilemeye devam ediyor. Brüksel’deki yetkililer, İngiltere’nin zamanla bağımsızlığını istismar edip risk üzerindeki kısıtlamaları ve bankaların beğenmediği diğer kuralları zayıflatacağından çekiniyorlar.

Almanya’nın merkez bankası Bundesbank’ta banka denetiminden sorumlu Joachim Wuermeling geçen ay yaptığı açıklamada, anlaşma eksikliğinin “kuralsızlaştırılacak bir yarış için başlangıç ​​silahı olmaması gerektiğini” söyledi.

Bu, Londra ve Brüksel’in birkaç önemli finansal düzenleme konusunda anlaşmazlığa düştükleri ve birbirlerine pazar erişimi sağlamaya isteksiz oldukları siyasi bir çıkmaza yol açtı.

Böyle bir kural, yatırım firmalarının hizmetlerini sunmalarına ve Avrupa Birliği’ndeki müşterilere Mifid II adı verilen bir düzenleme kapsamında sınır ötesi finansal menkul kıymet ticareti yapmalarına izin verir. Blok, sınır ötesi menkul kıymet alım satımına ilişkin kurallarını güncelliyor ve revizyon önümüzdeki yılın ortasında tamamlanana kadar İngiltere’ye bir onay damgası vermeyecek.

Bu tutum, Eylül ayında Parlamento üyelerine Brüksel’in davranışları hakkında şikayette bulunan İngiltere Merkez Bankası başkanı Andrew Bailey’in öfkeli tepkisine yol açtı.

Bailey, “E.U.’nun esasen” Şu anda denkliği yargılamayacağız çünkü kurallarımız değişecek “dediği bir denklik sürecine nasıl sahip olabileceğimizi anlamıyorum,” dedi. “Bu gerçekten ne anlama geliyor? Bunun bir kural koyma süreci olduğunu düşündükleri anlamına gelir. “(” Kural koyma “suçlaması, genellikle bu görüşmelerde nihai bir düşüştür, yani bir tarafın diğerine kuralları dikte ettiği anlamına gelir.)

Bu uyumsuzluk, Brexit öncesi yöneten kuralların aksine, bu düzenleyici kararların tek taraflı olarak alınması ve kısa sürede iptal edilebilmesi gerçeğiyle vurgulanmaktadır.

Anlaşmaların olmaması, Londra’nın Brexit nedeniyle finansal işlerini kaybedeceği anlamına geliyor. Yıl sonu son teslim tarihinden önce bile, E. U. düzenlemeleri bankaları işçileri ve sermayeyi kıtaya kaydırmaya zorluyor. Karar vericilerin hareketi önemlidir: Bir kriz durumunda, Avrupa’nın banka denetçileri, Londra olsa bile, kritik kişilerin açık denizde bir yerde olmasını istemiyorlar.

Genel olarak, 2016 ortasından bu yana, finans firmaları 1 $ kaydırdı. EY’ye göre İngiltere dışında 6 trilyon varlık var.

Ancak işlem tamamlanmadı. İnsanların taşınmasını zorlaştıran salgın nedeniyle ertelendi ve bazı kurumsal müşteriler, yeni sözleşmeler imzalamaktan çok işlerini ayakta tutmakla ilgileniyorlar.

Bundesbank’tan Bay Wuermeling, “Görünüşe göre bazı bankalar ve müşterileri gerçek transferleri yapmak için son dakikaya kadar beklemek istiyor” dedi. Şimdi harekete geçmeleri tavsiye edilir. ”

JPMorgan, yıl sonundan önce yaklaşık 200 çalışandan Londra’dan diğer Avrupa şehirlerine, özellikle Paris ve Frankfurt’a taşınmasını istedi. Önümüzdeki yıl 100 işçinin daha taşınması bekleniyor. JPMorgan ayrıca yaklaşık 200 milyar avroluk varlıkları Frankfurt’a taşımayı planlıyor. Goldman Sachs, yıl sonuna kadar İngiliz operasyonlarından Alman yan kuruluşuna 40 milyar ila 60 milyar dolar arasında transfer yapmayı planlıyor. Bu birim sadece 3 dolar tutuyordu. Şirket dosyalarına göre 2019 sonunda 6 milyar.

Bundesbank’a göre, Alman lisanslı borç verenler Brexit nedeniyle yaklaşık 400 milyar euro veya 475 milyar dolar değerinde varlıkları Kıtaya taşıyacak. Bu, Avrupa Birliği’ndeki bankaların varlıklarını ikiye katlayacak.

Bundesbank, Brexit nedeniyle Alman lisansı arayan bankaların, bazıları Milan veya Amsterdam gibi başka şehirlerde bulunan 2.500 çalışan getirmesini bekliyor. Bu, birkaç yıl önce kıtaya kitlesel göçün öngörüldüğü gibi değil. (Tahminler, Londra’dan Avrupa’nın geri kalanına taşınan 75.000 işe kadar ulaştı.)

Yine de, hareketler 2016’daki Brexit oylamasından bu yana ortaya atılan bir soruyu canlı tutuyor: Başka bir Avrupa başkenti, bölgenin baskın finans merkezi olarak Londra’yı yerinden edebilir mi?

Şimdiye kadar tek bir büyük kazanan olmadı. Para Frankfurt, Lüksemburg, Dublin ve Paris’e dağıldı.

Brexit’in finansal hizmetler üzerindeki etkisini inceleyen Frankfurt School of Finance & Management profesörü Michael Grote, “Londra açık ara en baskın oyuncu olmaya devam edecek” dedi.

Düzenleyiciler, finansal istikrarın Ocak ayında riske atılmayacağından eminler, çünkü firmalar en kötüye hazırlıklı olmak için ihtiyatlı bir yaklaşım benimsiyorlar. Ancak, geçiş dönemi sona erdiğinde hala bir miktar piyasa oynaklığı olabileceğini söylüyorlar.

Önümüzdeki yıl, İngiltere’nin finans sektörünün hala dünyanın en büyüklerinden biri olması bekleniyor: Yönettiği para miktarı İngiliz ekonomisinin yaklaşık 10 katı büyüklüğünde. Gerçekte Avrupa Birliği’ndeki müşterilerle ilgili olan ve düzenleyici anlaşmazlıklar nedeniyle tehdit altında olan iş nispeten küçüktür.

İngiltere Merkez Bankası’nın finansal istikrar stratejisi ve risk başkanı Alex Brazier Eylül ayında Parlamento üyelerine, “Londra ve Birleşik Krallık’ın finans merkezindeki pek fazla iş aslında denkliğe bağlı değil,” dedi. Kentin finans ve sigortadan elde ettiği yıllık 300 milyar sterlinlik gelirin yaklaşık yüzde 10’unun Avrupa Birliği’ndeki müşterilerden geldiğini söyledi. Bunun yaklaşık üçte biri veya 10 milyar sterlin, denklik kuralları altında devam edebilecek faaliyetlerden kaynaklandığını ekledi.

Londra, Avrupa’nın finans başkenti statüsünü kaybetmezken, önceliği aşınacak. Finansal hizmetler pazarı daha parçalı hale gelecektir.

PwC’nin Brexit başkanı Andrew Gray, finansal hizmetlerin Kıta çapında dağıtılmasının sistemde daha fazla sürtüşme yaratarak maliyetleri artıracağını söyledi. “Londra’da olmanın ölçek ekonomisi var” dedi. “O ölçek ekonomisini kaybedersiniz. ”

Eshe Nelson Londra’dan ve Jack Ewing’den Frankfurt’tan haber yaptı. Michael J. de la Merced, Londra’dan gelen haberlere katkıda bulundu.