Düzenleyiciler Potansiyel Piyasa Riski Konusunda Alarm Veriyor

Takas odası muamması

Bölgesel bankacılık krizinin dalgaları finans sektöründe hissedilirken, düzenleyiciler piyasanın başka bir köşesindeki riskler konusunda alarm veriyorlar: takas odaları, ticareti kolaylaştıran ve bankalara her gün milyarlarca dolar yatıran aracılar.

Bir banka iflası bankalardan birini nakde erişimden mahrum bırakırsa, bunu yaygın bir piyasa istikrarsızlığı takip eder. “Neden bu riski alıyorsunuz?” Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu üyesi Summer Mersinger, DealBook’a şunları söyledi:

Takas odaları riski azaltmak için mevcuttur, her türlü finansal piyasalarda alıcı ve satıcılar arasında teminat alınması ve takas işlemlerinin yapılması. Chicago Fed, 2020 tarihli bir raporunda bunun, bir bankanın başarısızlığının bir takas odası için kolaylıkla “finansal sistemde potansiyel olarak yankılanabilecek” kayıplara yol açabileceği anlamına geliyor.

Ticari bir bankada tam bir başarısızlık olmasa bile, nakde erişimdeki gecikmeler piyasalarda likidite sorunlarını tetikleyebilir. Bayan Mersinger, “Minneapolis Tahıl Borsası, ABD mali sistemi için sistemik olarak önemli bir varlık değil, ancak milyarlarca dolarlık marjları olabilir ve günün sonunda bunu güvenli bir şekilde güvence altına alacak yerleri yok” dedi. söz konusu. “Bunun birçok sonucu var.”

Düzenleyiciler basit bir düzeltme olduğunu söylüyor: Daha fazla takas odasının nakitlerini Fed’e yatırmasına izin verin. Sadece birkaçı “sistemik olarak önemli” olarak belirlendi, bu da buna izin verildiği anlamına geliyor. Ancak daha küçük takas odaları, mevduat sigortasının yalnızca 250.000 $’ı kapsadığı ticari bankalara güveniyor. Bir banka çökerse, bu takas odaları kapsama alınmayabilir veya nakitlerine erişimde sorun yaşayabilir.

Mart ayında CFTC başkanı Rostin Behnam, Kongre’yi merkez bankasına takas odası erişimini genişletmeye çağırdı, ancak bunu yapacak bir 2021 yasası asla ilgi görmedi.

Eski bir FDIC başkanı olan Sheila Bair, ilgili bir riske işaret ediyor: DealBook’a “bir takas odası başarısız olduğunda iyi bir çözüm planlaması eksikliği” de var. Kurduğu CFA Enstitüsü’nün Sistemik Risk Konseyi, takas odalarının “risk soğurucu olmaktan sistemik risk vericileri ve yükselticilerine” hızla dönüşebileceği ve sistemdeki “en büyük boşluklardan biri” olduğu konusunda uyarıda bulundu.

İŞTE OLANLAR

Janet Yellen’ın CEO’larla borç tavanı konusunda lobi yaptığı bildiriliyor. Reuters’e göre Hazine sekreteri, ABD’nin borcunu ödememesine izin vermenin “feci” sonuçları konusunda şirket liderlerini uyarmaya çağırıyor. Salı günü Meclis Başkanı Kevin McCarthy ve diğer kongre liderleriyle borç limitini görüşmeye hazırlanan Başkan Biden’a desteği artırmaya yönelik son çaba bu.

Çinli yetkililer başka bir danışmanlık firmasının ofisine baskın düzenledi. Capvision Partners, Pekin’in hassas kurumsal bilgilerin çalınmasını durdurma çabası olduğunu söylediği bir ortamda, çalışanlarının sorgulanması veya gözaltına alınması konusunda Mintz Group ve Bain & Company’ye katıldı. Uzmanlara göre bu baskı, yabancı şirketlerin Çin’de iş yapma isteklerini daha da azaltıyor.

Kara para aklamayla ilgili endişelerin bir bankacılık anlaşmasının sona ermesine yol açtığı bildirildi. The Wall Street Journal’a göre Amerikalı düzenleyiciler, Toronto-Dominion’ın First Horizon’u 13.4 milyar dolara devralmasını, Kanadalı bankanın olağandışı bankacılık işlemlerini nasıl yürüttüğüne dair endişeler nedeniyle onaylamayı reddetti. Bu, orta ölçekli bir borç veren olan First Horizon’un geleceğini, bölgesel bankaların görünümü değişkenliğini koruduğu için belirsiz bırakıyor.

UBS, Credit Suisse’in CEO’sunu yönetici ekibine katıyor. Geçen Temmuz ayında Credit Suisse’in şefi olarak atanan Ulrich Körner, firmasının uzun süredir devam eden rakibinde operasyonel sürekliliği ve müşteri odaklılığı denetleyecek. Bu, UBS’nin bu ay en kısa sürede Credit Suisse’i bünyesine katmaya hazırlanmak için yaptığı son hamle. Credit Suisse’in en yakından takip edilen ekonomistlerinden biri olan Zoltan Pozsar’ın şirketten ayrıldığı bildirildi.

Sam Bankman-Fried suçlamaları düşürmeye çalışıyor

Sam Bankman-Fried’in yasal savunması, geçtiğimiz yıl kendi kripto para borsası FTX çöktüğünde patlak veren milyarlarca dolarlık bir dolandırıcılığı planladığı suçlamasıyla Ekim ayındaki duruşması öncesinde kristalleşmeye başlıyor.

Bay Bankman-Fried, kendisine yöneltilen suçlamaların çoğunun düşürülmesini istiyor . 31 yaşındaki FTX kurucusunun avukatları Pazartesi günü Manhattan’daki bir federal mahkemede dava açtı ve savcıları “yargıda acele etmekle” suçladı ve kendisine yöneltilen 13 suçlamadan 10’unun reddedilmesini istedi.

Bay Bankman-Fried, Sullivan ve Cromwell’i de hedef aldı. iflas davalarında FTX’i temsil eden hukuk firması ve CEO olarak onun yerini alan yeniden yapılandırma uzmanı John Ray Firma, iflas etmeden önce FTX için çalıştı ve şu anda şirketi ona karşı temsil ederken çıkar çatışması yaşamakla suçlanıyor. Bay Bankman-Fried, Bay Ray’i ve firmayı “hükümetin halka açık bir sözcüsü olarak” çalışmakla suçladı.

Savcılar, Bay Bankman-Fried’i dolandırıcılık, kara para aklama , Çin hükümetine rüşvet verme ve kampanya finansmanı suçları. Bunların hepsinde suçsuz olduğunu kabul etti, ancak savcılar Bay Bankman-Fried’in yakın çevresini kendisine karşı açılan davada işbirliği yapmaya zorladıkça savunması daha zorlu hale geldi.

The Times’tan David Yaffe-Bellany ve Matthew Goldstein’ın haberine göre, 2 Ekim’deki duruşma öncesinde, Bay Bankman-Fried’in hukuk ekibi, iddia makamının davasını suçlamalarla paramparça etmeye çalışıyor:

Savcılar savunmanın savunmasına 29 Mayıs’a kadar yanıt vermelive Manhattan’daki Federal Bölge Mahkemesinden Yargıç Lewis Kaplan, gelecek ay tartışmaları dinleyecek.

Uzun süredir devam eden bir ayrımcılık mücadelesine 215 milyon dolarlık son

Goldman Sachs Pazartesi günü yaptığı açıklamada, bankayı binlerce kadın çalışana karşı sistematik olarak ayrımcılık yapmakla suçlayan bir davayı çözeceğini söyledi. Anlaşmaya göre Goldman, davacılara 215 milyon dolar ödeyecek ve uygulamalarında bazı değişiklikler yapacak.

Ödeme tutarı ilk göründüğünden daha azdır: Yasal ücretler çıkarıldığında, davacı başına kabaca 47.000 $ gelir. Yine de uzlaşma, Wall Street’in kadınların kadın işçilere karşı eşitsiz ve haksız muamele olarak gördüklerine yıllarca değinmesine yönelik son çabadır.

Dava, Goldman’ı kadınların kariyer gelişimini engellemekle suçladı. ve onlara erkek meslektaşlarından daha az ödeme yapıyor. Firmanın erkek çalışanları kayırdığını söyledikleri performans inceleme sürecini özellikle hedef aldı; bu onları promosyonlar ve daha yüksek maaş için ayarladı.

2010 yılında üç eski çalışan tarafından açılan dava, 2018 yılında toplu dava statüsü kazandı ve Goldman’ın yatırım bankacılığı, yatırım yönetimi ve menkul kıymetler bölümlerinde ortak veya başkan yardımcısı unvanlarına sahip yaklaşık 2.800 kadını kapsıyor. Haziran ayı için bir duruşma planlanmıştı.

Davanın asıl davacılarından biri olan Shanna Orlich yaptığı açıklamada, “Son on üç yıldır bu davayı tereddüt etmeden desteklemekten gurur duyuyorum ve bu anlaşmanın davayı açarken aklımdaki kadınlara yardımcı olacağına inanıyorum” dedi. .

Goldman’ın insan sermayesi yönetimi başkanı Jacqueline Arthur, şirketin “kadınları teşvik etme ve ilerletme konusundaki uzun geçmişinden gurur duyduğunu ve tüm çalışanlarımız için çeşitlilik içeren ve kapsayıcı bir iş yeri sağlama taahhüdünü sürdürdüğünü” söyledi.

Wall Street, son yıllarda toplumsal cinsiyet eşitsizliği ve ayrımcılığını ele almaya çalıştı. uzun bir iddia listesiyle karşı karşıya kaldıktan sonra. Örneğin, Salomon Smith Barney, 1998’de, kadınlara karşı aşağılayıcı bir dil ve ücret farklılıkları içeren düşmanca bir çalışma ortamına müsamaha gösterdiğini iddia ettiği bir davayı sonuçlandırmak için 150 milyon dolar ödedi.

David Solomon, Goldman’ın CEO’su olduğundan beri şirketteki çeşitliliği artırmaya çalışmaktan söz etti, buna yeni işe alınanların kaçının kadın olması gerektiğine dair hedefler belirlemek de dahil. Geçen yıl banka, en yeni ortak yönetici direktörler sınıfının rekor yüzde 29’unu kadınların oluşturduğunu lanse etti, bu en yüksek rütbesi.

Goldman’da işler ne kadar değişecek?Anlaşma, ödemenin ötesinde, Goldman’ın üç yıl boyunca performans inceleme sürecini incelemeleri ve ücret-özsermaye çalışmaları yürütmeleri için bağımsız uzmanlar tutmasını ve ayrıca başkan yardımcılarıyla birlikte kariyer ilerlemesi durumunu nasıl sunduğunu değiştirmesini şart koşuyor.

Bununla birlikte, Goldman daha önce bu tür incelemeler yaptı. Artırılmış kamu denetimi, firmanın vaatlerini nasıl yerine getirdiğinin en büyük testi olabilir.

“Özel pazar, gayrimenkulleri büyük ölçüde düşürmeye başlamadı. … Önce öz sermaye olacak. Bu, ABD’de düşecek bir sonraki ayakkabı. Diğer her şey gibi, çok sıkı bir şekilde fiyatlandırıldı ve ABD’de 90’lardan beri ticari bir emlak krizi olmadı.”

— Scott Kleinman , Apollo Global Management’ın eş başkanı. Bankacılık sektöründeki çalkantının, artan faiz oranlarının ve boş ofislerin 5,6 trilyon dolarlık ticari emlak piyasasında sıkıntıya yol açacağı korkusu artıyor.

Bu yıl bankayı kim yapacak?

Wall Street tazminat danışmanlık firması Johnson Associates’in son verilerine göre, borsa 2023’te toparlanmış olabilir, ancak bankacıların ikramiyeleri için görünüm zayıf görünüyor.

İşte tahminleri:

Banka krizi ödemeleri etkileyecek. Küresel bankalardaki ikramiyeler yüzde 10 ila yüzde 20 arasında artacak, bölgesel bankalardaki ikramiyeler ise aynı miktarda düşecek. Her iki hareket de bölgesel bankacılık sektöründeki türbülansa bağlanabilir – çünkü büyük ABD bankaları mevduat girişinden yararlanır ve küçük bankalar müşteri çıkışlarından zarar görür.

Yatırım bankaları için karışık bir tablo. Johnson Associates, korkunç bir 2022’nin ardından sarkan M.&.A piyasasının bir yansıması olarak, bankalardaki danışmanlık çalışmalarının yumuşak kalmasını bekliyor. Büyük ölçüde borç yüklenimi tarafından yönetilen taahhüt faaliyeti yüzde 5 ila 10 artarak ikramiye havuzunu iyileştirecek. Hisse senedi cephesinde, halka arz piyasası bazı toparlanma işaretleri gösterdi. DealBook, halka arz faaliyetinin 2023’ün ikinci yarısında gelişebileceğini, ancak birçok büyük liste adayının gelecek yıla kadar beklediğini duydu.

Riskten korunma fonları çok az büyüme görebilir veya hiç büyüme göremez . Johnson, makro fonların 2022 ikramiye seviyelerinden hafif bir düşüş görmesini bekliyor. Görünüm, hisse senedi odaklı fonlar için yalnızca bir dokunuş daha iyi.

Özel sermaye şirketleri bir yıl öncesine göre çok az değişiklik görecek. Artan faiz oranları ve devam eden anlaşma eksikliği, Carlyle’ın geçen hafta hayal kırıklığı yaratan sonuçlarının altını çizdiği bir gerçek olarak, büyük ölçüde suçlanacak. Firma, sektöründeki pek çok şirket gibi, şimdi kaynak yaratma odağını krediye çeviriyor.

HIZLI OKUMA

Fırsatlar

• Berkshire Hathaway, Çinli elektrikli araç üreticisi BYD’deki hissesini yaklaşık 59 milyon dolar değerinde hisse sattı. (Güney Çin Sabah Postası)

• Çin’in Avrupa’daki yatırımı geçen yıl neredeyse on yılın en düşük seviyesine geriledi. (NYT)

Politika

• Federal Rezerv, yükselen faiz oranlarının ticari gayrimenkul sektörü üzerindeki potansiyel etkisine giderek daha fazla dikkat ettiğini söyledi. (NYT)

• Florida Valisi Ron DeSantis, Çin vatandaşlarının eyalette mülk satın almasını yasaklayan yasa tasarılarını imzaladı. (Tepe)

geri kalanın en iyisi

• “Kendi Kendine Ödeme Sırasında Bahşiş Veren Müşteriler ‘Duygusal Şantaj’ Yapıyor”(WSJ)

• Satılan yeni arabaların kabaca yüzde 80’inin elektrikli araçlar olduğu Norveç, içten yanmalı motordan uzaklaşmanın öncüsüdür. (NYT)

• Spotify, AI tarafından oluşturulan binlerce şarkıyı kaldırdı. (MS)

Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşüncelerinizi ve önerilerinizi dealbook@nytimes.com adresine e-posta ile gönderin.