“PİYASANIN ROTASI”
Haftanın Makro Teması
TCMB Faiz Kararı / Çin Sanayi Üretimi / İngiltere Enflasyon
Haftanın Stratejisi
ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %1,00 Üzerine Çıkacak (Mı)?
Haftanın Konuşmaları
16 Kasım Pazartesi Saat 16.00 ECB Lideri Lagarde
17 Kasım Salı Saat 17.00 BoE Lideri Bailey
20 Kasım Cuma Saat 11.15 ECB Lideri Lagarde
19 Kasım, Baht Anı…
Corona virüsünde şimdiki durum, olay sayısı 52,657,828 – tedaviye olumlu karşılık veren 34,140,845 – meyyit sayısı 1,291,937 bireye ulaşmıştır. Küresel çapta olay sayısında artış sürat kesmeden devam ederken, ikinci dalganın birinci dalgaya nazaran daha berbat net olarak anlaşılmaktadır. İktisatların yine sert tedbirler alması ve iktisatların kapanabileceği beklentisi artarken, bu durum ekonomik aktivitede yavaşlama algısını tetiklemiştir. Aşı haberinde %90 koruyuculuk açıklaması öne çıksa bile somut adımların gelmesi bekleyişi sürmektedir.
Ekonomik aktivitede yavaşlama ve aşının detayları/uygulanmasına ait bekleyiş borsa endekslerinde üst istikametli momentumu azaltmıştır. Buna ek olarak teşvik paketinden Trump’ın geri adım atması ve yeni Lider Biden’in resmi olarak 20 Ocak 2021 tarihinde misyona başlayacak olması teşvik paketinin beklenenden süratli çıkabileceği beklentisini negatif istikamette etkilemektedir.
Türkiye tarafında iktisat idaresinin değişmesi sonrasında, Türk varlıkları parlayan yıldız olarak finansal piyasaların gündemine oturmuştur. Hazine ve Maliye Yeni Bakanı ve TCMB yeni Lideri piyasa dostu açıklamaları ile sinyal tesirini başarılı olarak kullanmaktadır. Piyasa tarafında bu açıklamaları referans alarak TCMB’nin 19 Kasım toplantısında siyaset faizinde sert faiz artışı yapabilir beklentisinin güçlenmesi ve bunu destekleyecek TRY uzun konum raporları ile USDTRY paritesi 8,58 düzeylerinden sert gerilemiştir. Buna ek olarak TCMB Liderinin bankacılar ile görüşmesi ve faal rasyosunun devreden çıkabileceği beklentisi ile bankacılık kesimi ralli yapmaktadır.
Büyük fotoğrafta ise Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın piyasa dostu bildirilerinde TCMB Liderinin yanındayım ve gerekiyorsa acıda olsa yanlışsız reçeteleri uygulamaktan kaçınmayacağız vurgusu iktisat siyasetlerinde değişim olduğunu teyit etmiştir.
5 yıllık CDS 400 düzeyinin altına kadar gerilerken, mevcut durumda 400 düzeyinde dengelenmektedir. TCMB’nin 19 Kasım toplantısında araştırma olarak %10,25 düzeyinde olan siyaset faizinin %12,25 düzeyine çıkarılarak 200 baz puan ölçülü faiz artışı beklentimiz bulunmaktadır.
Piyasa iştirakçileri tarafında Foreks anketine nazaran 475 baz puanlık artış beklenmektedir.
Faiz artışında 300 baz puan referans olarak kabul edilebilir.
- 300 düzeyinin altında muhtemel faiz artışları TRY varlıkları ve TRY para ünitesi için negatif olacaktır.
- 300 – 475 ortasında olabilecek faiz artışı Türk varlıkları için olumlu lakin beklenti altında ve beklentinin evvelden satın alınması nedeni ile tesir hudutlu kalabilir.
- 475 üzeri muhtemel faiz artışı sürpriz tesiri yaratacağından Türk varlıklarında müspet taraflı momentum
Yıl başından itibaren gelişmekte olan ülkelerin kur performansları;
TRY %22,86 kıymet kaybetmektedir.
Türkiye dinamiklerinde 5 yıllık CDS 401,605 düzeyi ile 400 düzeyine yakın hareket etmektedir.
Dolar endeksi klasik (mor) ve Dolar endeksi bloomberg (turuncu) tarafında gerileme ön planda olmaktadır.
Değerli madenler, yıl başından itibaren performansları (- kırmızı / + yeşil)
Altın %23,74 – Gümüş %35,78 kıymet karı göstermektedir.
Kaynak GCM Yatırım
Hibya Haber Ajansı