Düşünce Hızında Para: “Hızlı Para” Geleceği Nasıl Şekillendirecek?

2008 civarında, iddialı bir girişim, Chicago’dan New York’a bir tünel kazmaya karar verdi. 300 milyon dolarlık nihai fiyat etiketi ile zorlu ve pahalı bir görev olurdu. Ancak tünel, olağanüstü değerli yükleri benzeri görülmemiş hızlarda hareket ettirecek ve müşteriler ayrıcalık için cömert bir ödeme yapacaktı.

Ancak tünel, yeni bir otoyol, yüksek hızlı tren hattı veya gaz borusu için değildi. Malları, insanları veya hammaddeleri hareket ettirmez. Aslında, uzun boylu bir insan onun içinde ayakta durmakta zorlanırdı.

Bunun yerine tünelin tek bir şeyi hareket ettirmesi amaçlandı: para.

2010’da tamamlanan Spread Networks’ün yeni tüneli, Chicago’dan New York’a ticaret emirlerini bir sonraki en hızlı yoldan 3 milisaniye önce gönderen bir fiber optik kabloya ev sahipliği yapıyordu. Göründüğü kadar marjinal olan bu 3 milisaniye, yeni kablonun kullanıcılarına rakiplerine karşı çok önemli bir avantaj sağlayacaktır. Müşteriler, algoritmik stratejileri genellikle aynı sinyal setine tepki veren, o zamanlar moda olan “yüksek frekanslı ticaret” yatırım firmalarıydı. 3 milisaniyelik bir avantaj, ticaret pozisyonlarında tekrar tekrar daha iyi fiyat etiketleri elde etmek anlamına geliyordu. En azından teoride, para basmak için bir lisanstı.

On yıl sonra, farklı bir parasal hız çağına giriyoruz. İnternet ve yenilikçi blok zinciri teknolojisinden yararlanan kripto para birimleri, parayı dünya çapında eski bankacılık ve ödeme sistemlerinden daha hızlı hareket ettirebilir ve ayrıca kontrolü aracılar yerine doğrudan kullanıcılara verebilir. Bunun ticaret, küreselleşme ve hepsinden önemlisi yatırım için çok sayıda etkisi olacaktır.

Hız Hakkında Konuştuğumuzda Nelerden Bahsediyoruz?

Yukarıda küçük bir yanlışlık fark etmiş olabilirsiniz: Spread Networks’ün fiber optik kablosu, Chicago ve New York arasında gerçekten “para transferi” değildi. Bunun yerine, emirleri iletiyordu ve onu kullanan tüccarlar muhtemelen bu emirleri destekleyecek paraya sahip olduklarını garanti etmek için güvenilir ilişkilere, kredi hatlarına veya başka araçlara sahipti.

Bu iki kademeli sistem, şu anda para aktarımının büyük çoğunluğunun çalışma şeklidir. Birine kağıt çek verme eylemini bir düşünün (geri giden ABD dışındakiler için, sizin için Google’a bırakayım. Onlara “para” mı veriyorsunuz? Hiç değil. Onlara sizden para teslim etme sözü veriyorsunuz. Banka hesabı Para yatırdıklarında, bankaları ve bankanız, paranın mevcut olduğunu doğrulamak için oldukça karmaşık bir dizi mesajla işlem yapar.

Para aslında bir bankanın defterinden diğerinin defterine geçmez, ta ki bu geri dönüş herkesi memnun edecek şekilde çözülene kadar. Bu, çek yatırıldıktan sonra iyi bir süre olabilir, arkadaşınıza verdikten sonra çok daha kısa bir süre olabilir. Uluslararası bir transfer, bir işlem iyi ve gerçekten “yerleşmiş” olmadan önce daha da yüksek düzeyde bir müzakere ve onay içerir. ”

İster PayPal, ister Mastercard veya Venmo olsun, “hızlı para” hizmetlerinin ilk dalgası bu modeli gerçekten değiştirmedi. Bunun yerine, hizmetler, ya yalnızca dahili bir defteri ayarlayan bağımsız duvarlı bir bahçe oluşturarak ya da iletim ve ödeme arasındaki gecikme üzerinde kağıt için belirli bir risk miktarını kabul ederek parayı büyük ölçüde “daha hızlı” hareket ettirir. (Örneğin, PayPal ile “daha hızlı” para göndermek için ek bir ücret ödeyebileceğinizden şüpheleniyorum. Aslında daha hızlı işlem için ödeme yapmıyorsunuz – artan uzlaşma riski için bir sigorta primi ödüyorsunuz.)

Yani kripto para birimlerinin “daha ​​hızlı” olduğundan bahsettiğimizde, Spread Networks’ün fiber optik kablosuyla peşinde olduğu hızdan pek bahsetmiyoruz. Bitcoin bir şekilde sihirli bir şekilde Mastercard’dan daha hızlı veri gönderemez. Bunun yerine, kriptonun “hızı” uzlaşma aşamasındadır: Birbirlerine gerçekten güvenebilecek veya güvenmeyebilecek bankalar arasındaki karmaşık bir baş başa görüşme yerine, Bitcoin ve diğer kriptolar iletim ve yerleşimi birleştirir.

Bu nedenle kripto para birimine “dijital nakit” denir. ” Gönderdiğinizde, doğrudan alıcının mülkiyetine ve kontrolüne geçer – iletim ve yerleşim arasında bir ayrım yoktur. Bitcoin’de bu 10 dakika sürer ve maliyeti 3 dolardan azdır.

Arka uç farklılıklarına rağmen, kripto para biriminin hızı, yüksek frekanslı tüccarların Spread Networks’te aradığı çevikliğin bir kısmını sunuyor. Michael Casey’nin tartıştığı gibi, farklı kripto sistemlerinin birlikte çalışabilirliği de daha hızlı hale geliyor ve evrensel olarak birlikte çalışabilir bir hızlı ödeme sistemi anlamına geliyor. Bu mümkündür, çünkü PayPal’ın aksine kripto ağları açık erişimdir – herkes bunlara bir hizmet ekleyebilir, kendi ön uçlarını oluşturabilir, ne olursa olsun.

Bunun perakende ödemeler üzerinde nasıl büyük bir etkisi olacağını tam olarak tasavvur etmek zor. PayPal ve benzerleri, Noel hediyeleri sipariş etmek için yeterince hızlı çalışır, ancak kriptonun sınırsızlığı, kenarlarda bazı anlamlı yeni olasılıklar açar. Olası bir istisna, temel olarak kolaylık karşılığında en yoksul kullanıcıları ıslatmaya dayanan kredi kartı iş modelidir. Tüketici dostu kripto hizmetleri, borç esareti olmadan benzer kolaylıklar sağlıyorsa, bir sarsıntı olabilir.

Sınır ötesi havalelerin sonuçları daha açıktır, ancak çok ilginç değildir. Western Union gibi bir hizmet, eski rayları kullanarak belirli sayıda ülkeye para göndermek için craaaaaaazy ücretler alıyor. Daha düşük ücretler ve daha iyi hizmet temelinde, kripto, farkındalık, karmaşıklık ve kullanıcı deneyiminde hala büyük eksiklikler olsa da bu savaşı kazanıyor. Yine de birkaç yıl daha verin ve Western Union’ın havale hizmetinin devam etmesi için hiçbir neden yok.

Thunderdome’a ​​Hoş Geldiniz: Hızlı Yatırımın Korkunç Geleceği

Kredi kartı veya PayPal ödemesi ile kripto ödemesi arasındaki fark, alışverişten bahsediyorsanız o kadar da büyük değil. Havalelerde, kripto avantajı, çok fazla tuhaf nüans olmadan hemen hemen basit bir yükseltmedir.

Fakat değişimin derin ve tuhaf olacağı ve pek çok beklenmedik sonuçlara yol açacağı bir alan var. Bir Mastercard, PayPal veya Western Union ile yapamayacağınız kripto ile yapabileceğiniz tek şey, 10 dakika içinde dünyanın ortasındaki bir yabancıya büyük bir yatırım göndermek ve ödemek. Kripto para biriminin uçtan uca hızı, toplu finansal projelere tamamen yeni bir ritim açıyor ve gerçekten çılgın olacak.

Son aylarda bu yeni “hızlı yatırım” türünün çarpıcı örneklerini gördük. Örneğin, Anayasa DAO, ABD Anayasasının nadir bir kopyasını satın almak için yaklaşık bir hafta içinde 40 milyon dolar topladı. Bu tam olarak geleneksel bir yatırım değil, ancak birkaç yıl önce, 40 milyon dolarlık yeni bir risk sermayesi fonunun duyurusunun ana akım manşetleri oluşturmak için yeterli olduğunu düşünün. Bazen hala öyle!

Geleneksel bir modele göre, 40 milyon doların zor kazanıldığı, çok fazla terli toplantı ve ayrıntılı PowerPoint sunumları olduğu. Ama işte yeni zengin ahmaklardan oluşan bir çete geliyor ve bunu bodrumlarından çıkmadan bazı Nicholas Cage meme’leri ve koli bandıyla yapıyorlar. Aynı şey, merkezi olmayan veya daha geleneksel olsun, daha geleneksel odaklı kripto risk sermayesi çabaları için de oluyor.

Hem geleneksel hem de kripto VC’de, bu paraya yatırım yapmanın her zamankinden daha önemli olduğu ortak bir konuşma noktasıdır. Sıcak bir startup veya kurucudan geri dönüş istiyorsanız, önce odaya girip pantolonunun içine bir tomar para atmanız gerekir. Bu, para toplama süreci hızlandıkça daha da belirginleşecek ve merkezi olmayan özerk organizasyonlar veya DAO’lar olarak kurulan VC projelerine iki kat uygulanacaktır. .

Gerçek olumsuzluklara işte burada başlıyoruz. Hem sermaye artırmanın hem de tahsis etmenin artan hızı, uzun süredir her türlü yatırımı karakterize eden dikkatli karar verme türü üzerinde baskı oluşturmaya hazır görünüyor. Savaş sonrası Batı finans sistemi, tartışmasız bir şekilde, kapitalizmin bir tür matematiksel siper savaşçısı olan analistin yükselişi ile tanımlandı. Analistin işi, envanterler ve kar marjları gibi sıkıcı şeyleri ve bir şirketin gerçekte ne yaptığını veya önerilen bir başlangıç ​​için potansiyel pazarı incelemektir.

Analist, bir bankanın veya bir hedge fonunun penceresiz bir arka ofisinde yaşıyor. Işığa daha yakın bir yerde, bir bankaya veya fona yeni para getiren yağmurcular ve varlık alıp satan simsarlar oturuyor. Bu modeller altında sermayenin hem toplanması hem de yayılması, yapısal ve teknolojik kısıtlamalar nedeniyle başka bir şey değilse bile, yavaş, düşünceli süreçlerdir. Analist, tartışabilirsiniz, yavaş paranın bir eseridir.

Para hızlandıkça ve özellikle şu anda içinde bulunduğumuz gevşek para ortamında, analist giderek daha fazla toz içinde kalıyor. Onun yerine, hem yatırımcıların hem de paylaştırıcıların (VC’ler) kararları, giderek artan bir şekilde “para titreşimleri” diyebileceğiniz şeylere dayanacaktır. “Memlerin ve sosyal medya söyleminin Robinhood’a veya kriptoya yatırım yapmadaki gücü geniş çapta gözlemlendi, ancak finansal basında bile büyük ölçüde tuhaflıklar veya yumruk çizgileri olarak ele alındı. Gerçek şu ki, daha yeni başlıyorlar ve kripto etkin sermaye birikiminin yüksek hızlı geleceğinde işlerin nasıl yürüdüğünü tanımlayacaklar.

En bilgili yatırımcılardan ve paylaştırıcılardan oluşan küçük bir elit için bu harika olacak. Hızlı muhakeme, doğası gereği kötü muhakeme anlamına gelmez ve analist tarafından dikkatle incelenen birkaç yatırımdan fazlası, mürekkebi kurumadan önce batmayı başarır.

“Neler olup bittiğini gerçekten biliyorsanız, neler olduğunu bilmek için neler olduğunu bilmek zorunda bile değilsiniz”, takma adlı Adam Smith’in klasik “The Money Game”e yatırım yaparken belirttiği gibi. “İhtiyacınız olan tek şey müthiş bir algısal kütle [ve] 150 IQ’su… ve manşetleri görmezden gelebilirsiniz, çünkü onları aylar önce bekliyordunuz. ”

Para hızlandıkça bu değişmeyecek. Büyük kazananlar yine aynı tipler olacak: takılı, sezgisel, kendine güvenen ve iyi karakter yargıçları.

Fakat hızlandırılmış bir yatırım ortamında kaybedenler çok daha farklı görünebilir. Ya Anayasa DAO’nun gerçekleşmesine yardımcı olan Ulusal Hazine memleri, bunun yerine “Bir Metaverse Girişim Sermayesi DAO’sunu başlatacağız!” ŞU ANDA çok sıcak olan bir sektör (ya da sadece bir slogan) hakkında baştan çıkarıcı bir meme, özellikle birkaç fare tıklamasıyla çok sayıda küçük amatör yatırımcıyı çekebilir. Bu kişiler, sektördeki en iyi dağıtımcı ile en iyi 20. dağıtımcı arasındaki farkı mutlaka bilmiyorlar. Piyasaların nüansları hakkında pek bir şey bilmiyorlar. Harika bir yatırımcı yapan duygusal öz kontrole sahip değiller.

Çoğu zaman, hızlı para ortamında rekt alacaklar. Yatırım, hızla yükselen bir heyecan ve çöküş serisi haline gelir ve kaybedenler bunu çok daha hızlı kaybeder.

Bu arada, özel amaçlı bir satın alma şirketi veya SPAC adı verilen bir şeyin nezaketiyle bunun bir tür düşük teknolojili önizlemesini gördük. SPAC’ler, hisse senedi piyasasını, erken fonlamadan ziyade satın almalara odaklansa da, daha hızlı bir VC fon toplama hattı gibi kullanıyor. SPAC’ler elektrikli arabalar gibi modaya uygun sektörlere odaklandı, ancak Chamath Palihapitiyah ve Bill Ackman gibi karizmatik organizatörlere gerçek katılımcılarından daha fazla fayda sağlayan çoğunlukla şüpheli yatırımlar olarak sona erdi.

Bu yüksek hızlı ortamın olası bir sonucu, ironik bir şekilde, kişisel itibar ve bağlantılar için daha büyük bir rol olacaktır. En iyi yatırım araçları, kişisel bağlantılara ve gerçekten bilenlerin sezgilerine dayanmaya devam ederken, tanıtılan tweet’ler enayilerden para topluyor.

En azından prensipte, bu nedenle ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, riskten korunma fonu ve VC yatırımlarını sözde “akredite yatırımcılarla” sınırlar. ” Ancak hem teknolojik yenilik hem de artan eleştiri korosu, barajın daha uzun süre dayanamayacağını gösteriyor. (Özellikle, akredite yatırımcı kurallarının en büyük eleştirmenleri VC veya hedge fonları yönetme eğilimindedir.

Aynı sorun, en iyi yatırımların olduğu yer orası olmasa bile, yerleşiklerin sermayesini sınırları içinde tutmak isteyen Çin gibi ülkeler için daha da vahim. Proof-of-work madenciliğinin enerji kullanımı veya spekülasyon ve dolandırıcılık riskleriyle ilgili herhangi bir endişeden çok, Çin’in bu yılki kripto baskısını, sermaye kaçışının sadece birkaç tıklamayla gerçekleştiği bir ortamı önleme girişimi olarak görmek kolay. uzak. Diğer cansız ekonomiler neyle karşı karşıya olduklarının farkına vardıkça, benzer hamleler ve hatta daha acımasız önlemler göreceğimizden eminiz.

Ve yeterince adil: Sermaye kaçışı, iyi yönetilen gelişmekte olan ekonomiler için bile gerçek bir tehdit. Ancak, bu durumlarda kripto yatırımı iki ucu keskin bir kılıç haline gelebilir, çünkü dünyanın belirsiz köşelerine yapılan zorlayıcı yatırımlar aynı zamanda potansiyel olarak sermayeyi daha kolay çekebilir. Bu, son 30 yılda gelişmekte olan dünyada daha fazla zenginlik ve büyük kazananlar yaratan, aynı zamanda ekonomik merdivenin en altındakiler için daha fazla oynaklık ve risk yaratan ekonomik küreselleşme ve entegrasyona giden yol ile kafiyeli.

Hız, yüksek frekanslı tüccarlar için de karışık bir çanta haline geldi. Hâlâ önemli oyuncular ve hacim olarak varlık alım satımlarının büyük bir yüzdesini oluşturuyorlar, ancak stratejiden elde edilen getiriler son on yılda azaldı. Chicago’dan New York’a fiber optik tüneli inşa eden özel sektöre ait Spread Networks de hızdan kazanç sağlamıyor gibi görünüyor: Bağlantının 2017’de 125 milyon dolara satılması planlanıyordu, bu da harcanan paraya karşı ciddi bir kesintiydi. üstünde.