Larry David, çağlar boyunca seyahat ederek dünyanın en büyük yeniliklerinin çoğunu pooh-pooh – iç mekan sıhhi tesisat, bulaşık makinesi ve son olarak kripto para birimi ile karıştırıyor. Super Bowl reklamı, “Larry gibi olmayın” diyor. “Bir sonraki büyük şeyi kaçırmayın.”
Yine de bir boomer komedyen ustasının varlığı, kriptonun kanayan köklerini geride bıraktığının en son işaretidir. Kurumsal yatırımcılar dijital tokenlere milyarlar akıtıyor, sporcular ve belediye başkanları maaşlarının bir kısmını kripto paralarla alıyor ve siz zaten marketinizde bir Bitcoin ATM’sine rastlamış olabilirsiniz.
Ve sonra, delicesine değişken olsa da Bitcoin’in FOMO’dan ilham alan fiyat hareketleri var: 9 Kasım’da 69.000 dolar civarında zirve yaptıktan sonra, son zamanlarda yaklaşık 39.300 dolardan işlem görüyordu – Mart 2020’deki değerinin hala neredeyse beş katı. Coinbase’e.
Sıradan bir gözlemci için herhangi bir gerçek potansiyelden hype’ı ayırmak zordur, ancak yine de bu duyguyu sallamak zordur: Dijital belirteçler bir noktaya layık mı? portföyümde? Hatta uygulanabilir bir varlık sınıfı mı?
Çelişkili sinyaller var: Beyaz Saray kriptoya yönelik bir politika yaklaşımı geliştirmeye doğru ilerliyor, ancak işyeri emeklilik planlarını denetleyen federal düzenleyiciler bunu en çok yasaklayanlardan. hesapların kutsalı.
Buna rağmen, çelik gibi al ve tut yatırımcılarının artan bir payı cezbediliyor. YOLO dışındakiler tarafından işe alınma eğiliminde olan finansal danışmanlarla ilgili yakın tarihli bir Bitwise/ETF Trends anketinde, yüzde 16’sı müşterilerinin portföylerine 2020’de yüzde 9 olan kripto para tahsis ettiklerini söyledi.
Bu şaşırtıcı değil: Her zamankinden daha fazla yol var.
Coinbase veya Gemini gibi büyük ticaret platformlarında kripto para birimi satın almak için basit bir hesap açmak yeterince kolaydı ve PayPal veya Venmo gibi uygulamalar aracılığıyla bile mümkün. Ancak kripto, geleneksel yatırım alemlerine daha derinden giriyor: Birkaç Bitcoin bağlantılı borsada işlem gören fon, 2021’de piyasaya çıktı ve herhangi bir aracı kurum hesabında “satın al”a tıklamayı mümkün kıldı. Daha geçen ay, ucuz ama güvenilir endeksle ilgili fonların istikrarlı portföylerini yönetmesiyle tanınan köklü bir roboadviser olan Betterment, kripto para birimleri ve ilgili varlıklardan oluşan sepetler sağlayan bir firma satın aldı.
Ve istikrarlı bir gelişme ritmi var: BlackRock ve Charles Schwab kısa süre önce kripto ekonomisini izleyen fonları kaydettirmek için başvuruda bulunurken, diğer sağlayıcılar daha fazla ürünü serbest bırakmaları için düzenleyicilere lobi yapmaya devam ediyor.
Ancak dijital para misyonerleri bile Bitcoin’e ve kardeşlerine yatırım yapmanın bilinmeyen bir geleceğe yönelik büyük ölçüde spekülatif bir bahis olmaya devam ettiğini kabul ediyor.
Yaklaşık bir düzine kriptoda 1,3 milyar dolarlık yönetime sahip Bitwise Asset Management’ın baş yatırım sorumlusu Matt Hougan, “Bu hızlı hareket eden bir pazar ve nereye gideceğini bilmek zor” dedi. -ilgili fonlar.
Kripto para birimleri ve bunların blok zincirleri – işlemleri kaydeden açık ve ortak olarak tutulan elektronik defterler – tam olarak anlamadığımız bir potansiyele sahip, dedi Bay Hougan. 1990’ların başında internetin geleceğini tahmin etmeye çalışmak gibi düşünün.
Bir raporda “İnternet açıkça bilgi dağıtmanın yeni bir yolunu temsil ediyordu ve önemli sonuçlara yol açabilirdi” diye yazdı. “Ancak bundan, örneğin insanların bir otelde kalmak yerine bir yabancının evini kiralamak için düzenli olarak akıllı telefon kullanacaklarını tahmin etmeye geçmek tamamen farklı bir konu.”
Bir sonraki Google’da yerinizi alacağınızı düşünmek ne kadar cezbedici olsa da, dot-com patlamasının patladığını hatırlamakta fayda var. Bay Hougan bile, düzenli yatırımcıların portföylerinin ne kadarını taahhüt edeceklerine karar verirken dikkatli davranmaları gerektiğine inanıyor.
“Yüzde 5’in üzerinde, portföyünüzdeki en acılı düşüşlerin lokomotifi oluyor” dedi. “Çok riskli hale geliyor.”
Meraklı, seçimden yoksun değildir. Belirli minimum kriterleri karşılayan madeni paraları sayan CoinMarketCap’e göre, toplu olarak 1,9 trilyon dolar değerinde yaklaşık 9,700 madeni para ve token var. 13 yıldır piyasada olan ve şu anda El Salvador’da yasal ihale olan Bitcoin, bu değerin kabaca yüzde 42’sini oluşturuyor. 2015’ten beri piyasada olan ve bordro ve diğer düzenlemelerde kullanılmasına izin veren daha gelişmiş yeteneklere sahip olan Ether, kabaca yüzde 18’dir.
Daha çok dev 401(k) işiyle tanınan, ancak artık kurumsal yatırımcılar için kripto tutmaya adanmış bir kolu olan Fidelity, Bitcoin’in izlenmesi gerektiğine inanıyor. paketin geri kalanından ayrı olarak, altın gibi alternatif bir para birimi veya değer deposu olma potansiyeline sahiptir.
Fidelity Digital Assets araştırma direktörü Chris Kuiper, “Çoğu yatırımcı için bir giriş noktası olarak mantıklı” dedi.
Elbette bir fikir birliği yok: Bazı uzmanlar kripto çeşitlendirmeyi öneriyor. Ancak tercih ettiğiniz strateji ne olursa olsun, birçok yatırımcının aşina olduğu çeşitli yollar vardır.
En yeni ve potansiyel olarak en sorunsuz yollardan biri, varlıkların kendilerine doğrudan maruz kalma sağlayan bir dizi hazır, endeksli kripto portföyü sunan kayıtlı bir yatırım danışmanı olan Makara’yı yakın zamanda satın alan Betterment’ten geliyor.
Bitcoin ve Ether için özel sepetler ve Makara’nın platformundaki en büyük 10 dijital varlığı tutan bir “mavi çip” sepeti var. Daha spekülatiflerinden biri olan DeFi veya merkezi olmayan finans sepeti, bir adım daha ileri gidiyor ve blok zinciri ve diğer teknolojileri kullanarak aracılar olmadan finansal hizmetleri yeniden yaratmayı amaçlayan şirketlere yatırım yapıyor. Farklı varlıklara sahip sepetler, yıllık yüzde 1’lik bir ücret alır (yalnızca Bitcoin veya Ether içeren bir sepet ücret almaz) ve firma yüzde 0,35’e varan ticaret maliyetlerini üstlenir.
Betterment CEO’su Sarah Levy, şirketin hala Makara’yı tam olarak nasıl entegre edeceği üzerinde çalıştığını söyledi. Ancak feragatnameler olacak: “Bir mütevelli olarak yapacağımız şeyin bir kısmı daha fazla risk olduğunu açıklamak” dedi.
Betterment, müşterilerin platformdaki varlıklarının yüzde 10’undan fazlasını kriptoya yatırmasını tavsiye etmediğini, ancak “müşterilere kendi içinde acentelik verecek” dedi. Bu bağlamda kendi kararlarını vermeleri gerekiyor” dedi Bayan Levy.
Hisse senetleri gibi işlem gören yatırım sepetleri olan borsada işlem gören fonlar verimli bir çözüm gibi görünebilir, ancak analistler ve diğer uzmanlar, şu anda mevcut olanların muhtemelen satın almanın ve elde tutmanın en iyi yolu olmadığını söylüyor.
Sebep: Bu ETF’ler, kripto para biriminin kendisini tutmak yerine vadeli işlem sözleşmelerine – esasen bir süre sonra belirli bir fiyattan bir varlığı satın alma veya satma anlaşmalarına – yatırım yapıyor. Bu, sözleşmelerin süresi dolduğu için daha pahalı olabilir – ve her ay satılması ve yeniden satın alınması veya “yuvarlanması” gerekir. Bu maliyetler, özellikle yeni sözleşmeler önceki aya göre daha pahalıya mal olduğunda, yöneticilerin yüksekten alıp düşükten satmasına neden olduğunda potansiyel olarak önemli olabilir. Yatırımcılar ayrıca 0,65 ile yaklaşık yüzde 1 arasında yıllık ücret ödemek zorundadır.
Morningstar analisti Ben Johnson, “Vadeli işlemlere dayalı ETF’ler, Bitcoin’e uzun vadeli maruz kalmak için berbat bir seçenek” diye yazdı. “Top maliyetleri ve fon ücretleri, muhtemelen bu fonların uzun vadeli getirilerinin Bitcoin performansının gerisinde kalmasına neden olacak – muhtemelen geniş bir farkla.”
Bunların hiçbiri, ilk Bitcoin bağlantılı ETF’ye, ProShares Bitcoin Strategy ETF’ye para akmasını engellemedi, Morningstar’a göre Ekim’deki ilk gününde işlem hacmi tarihteki diğer ETF’leri geride bıraktı ve 1 milyar dolar topladı. Varlıklarda diğer ETF’lerden daha hızlı
Bunu benzer şekilde yapılandırılmış birkaç fon izledi: Valkyrie Bitcoin Strategy ETF, VanEck Bitcoin Strategy ETF ve Bitcoin vadeli işlemlerinin yanı sıra başka bir ETF’ye yatırım yapan Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF Blockchain ile ilgili hisse senetleri.
Şimdiye kadar, ABD düzenleyicileri, kripto para birimlerini doğrudan tutacak ETF’lere yönelik başvuruları reddetti. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu başkanı Gary Gensler, kısa süre önce vadeli işlem piyasasının daha sıkı bir şekilde düzenlendiğini ve bunun yatırımcılar için daha güvenli bir bahis olduğunu söyledi.
Diğer fon araçları kriptoyu doğrudan tutuyor, ancak farklı yapısal sorunlarla boğuşuyorlar ve getirileri zorlayan daha yüksek ücretler taşıyorlar.
27 milyar dolarlık varlığa sahip en büyük Bitcoin aracı olan Grayscale Bitcoin Trust, yüzde 2’ye mal oluyor ve “tezgah üstü” piyasada işlem görüyor. Ancak bu tröstler, arz ve talebi dengelemek için düzenli yatırım fonları ve ETF’lerin esnekliğine sahip değildir, bu nedenle hisse fiyatları Bitcoin’in fiyatından sapabilir. Başka bir sağlayıcı olan Osprey Bitcoin Trust, Şubat ayında (Grayscale’in maliyetinin bir kısmı için) kullanıma sunuldu, ancak aynı zorluklarla karşı karşıya.
Grayscale, Bitwise ve diğer sağlayıcılar, bir ETF yapısına geçmenin bu sorunları çözeceğini söyledi, ancak altta yatan madeni paraların manipülasyona ve dolandırıcılığa maruz kalabileceğinden endişelenen düzenleyicilerden yeşil ışık almadılar. (Gerçek madeni paraları tutan ETF’ler başka yerlerde de var – örneğin, Fidelity Advantage Bitcoin ETF’si Kanada’da mevcuttur.)
Profesyonel rehberlik arayan yatırımcılar, artık daha fazla finansal danışmanın ilk elden kripto para birimi deneyimine sahip olduğunu görebilir – bazıları Bu, kendilerini ve saha sorularını daha güvenle eğitme çabasıyla yönlendirilebilir. 619 danışmanın katıldığı Bitwise/ETF Trends anketine göre, danışmanların yaklaşık yüzde 47’si 2021’de kripto varlıklarına sahip olduğunu bildirdi. Bu, geçen yılki sonucun neredeyse iki katıydı.
Bir danışman olan Ritholtz Wealth Management, ortaklarıyla, ayrı olarak yönetilen bir hesap aracılığıyla müşterilerine geniş bir erişim sağlayan kripto ile ilgili bir endeksi tanıtacak kadar ileri gitti. Yıllık yüzde 0,50 ücret alıyor ve yüzde 0,70 kayıt ücreti var.
Ritholtz’un araştırma direktörü Michael Batnick, kriptoyu “bu noktada görmezden gelmek zor” dedi.
Brooklyn’de mali müşavir olan Cristina Guglielmetti, müşterilerinin büyük çoğunluğunu “birincil kripto meraklısı” olarak nitelendirdi: “40’ların ortalarında, teknoloji/pop kültürüne aşina – her şey onların çevresinde.” Yatırım karışımlarındaki yerinin farkında olduklarından emin olurken neden kripto istediklerini anlamaya çalışıyor.
“Bunu yapabilmeniz için başka hedefler mi erteliyoruz?” dedi. “Yoksa ele alınması gereken diğer her şeyi hallettik mi ve şimdi daha spekülatif şeyler yapmak için iyi bir yerdesin?”
Bayan Guglielmetti, bunun kripto para birimlerini diğer tüm yükseliş veya düşüş yatırımları gibi yaptığını söyledi.
“Sizin için nasıl bir rol oynadığını anlamamız gerekiyor” dedi. “Biraz eğlenmek ve yeni şeyler keşfetmek tamamen geçerli bir rol.”
The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.