Bitcoin, Dolar Likiditesinin Düşmesi ve Borç Tavanının Geri Dönme Korkusuyla Beş Ayın En Büyük Haftalık Kaybını Açıkladı

Bitcoin (BTC), tahvil getirilerinin artması ve ABD doları likiditesinin düşmesi nedeniyle 23 Nisan ile biten haftada satış baskısı ile karşı karşıya kaldı.

TradingView ve CoinDesk’ten alınan verilere göre, piyasa değerine göre önde gelen kripto para birimi %9 düşerek 27.600 $’a gerileyerek Kasım başından bu yana en büyük tek haftalık yüzde kaybını kaydetti. 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi, altı baz puan (bps) artarak %3,58’e yükseldi ve kripto para birimleri de dahil olmak üzere riskli varlıkların cazibesini azaltarak üst üste ikinci haftalık kazancını kaydetti.

TradingView veri kaynağına göre, doların para sistemindeki arzını takip eden bir gösterge olan USD Likidite Koşulları Endeksi, 6.13 trilyon dolara gerileyerek bir ayın en düşük seviyesine ulaştı. Ayrıca traderlar, Federal Rezerv’in (Fed) Mayıs ayında 25 baz puanlık faiz artışıyla sıkılaştırma döngüsünü sürdürme olasılığının daha yüksek olduğunu fiyatladılar.

2021’den bu yana, bitcoin ve daha geniş kripto piyasası, dolar likidite endeksindeki yerel zirveleri ve çukurları yakından takip etti. Federal Rezerv (Fed) bankacılık krizini kontrol altına almak için likidite musluklarını açarak dolar likidite endeksini 5,82 trilyon dolardan 6,35 trilyon dolara yükselttiği için Bitcoin Mart ayının ilk yarısında o zamanki en yüksek seviyesi olan 28.000 dolara yükseldi.

Popüler Crypto Is Macro Now kitabının yazarı Noelle Acheson, “Parasal likidite cephesinde cesaret verici işaretlerin yokluğunda, BTC, Pazartesi günkü keskin düşüşünün ardından hafta boyunca düşmeye devam etti ve diğer büyük hacimli kripto varlıklarını da beraberinde sürükledi.” haber bülteninin hafta sonu sayısında yazdı.

Acheson, “BTC – diğer varlık grupları sıkıntı çekerken daha iyi performans göstermesi gereken bir ‘sigorta’ varlığı olsa da, büyük ölçüde parasal likidite beklentileri tarafından yönlendirilecek olan genel makro ruh halinden hala büyük ölçüde etkileniyor.”

Paris merkezli kripto veri sağlayıcısı Kaiko’nun makro analisti Dessislava Laneva’ya göre, genel olarak bitcoin ve finans piyasaları, ABD borç tavanı sorunu sayesinde yakın vadede artan fiyat türbülansı görebilir.

ABD hükümeti, Ocak ayında 31.4 trilyon dolarlık yasal borç sınırına – kendi kendine koyduğu borçlanma sınırına – ulaştı ve Hazine’yi hükümetin yükümlülüklerini en az beş ay boyunca yerine getirmesine yardımcı olmak için olağanüstü önlemler uygulamaya zorladı. Bu önlemler ayrıca dolar likiditesini artırdı ve riskli varlık teklifini korudu.

O zamandan beri, borç tavanı müzakereleri çıkmaza girdi. Wall Street Journal’a göre, hükümetin önümüzdeki 12 aydaki temerrüdüne karşı sigortalamanın maliyetini ölçen bir yıllık kredi temerrüt takasları geçen hafta rekor seviyeye yükseldi.

CDS piyasasındaki mevcut fiyatlandırma, temerrüde düşme olasılığının %2 olduğunu gösteriyor. New York merkezli MSCI’nin portföy yönetimi araştırma başkanı Andy Sparks, WSJ’ye verdiği demeçte, bunun finansal bir felaket olabilecek bir şey için rahatsız edici derecede yüksek olduğunu söyledi.

Gözlemciler, Hazine’nin Haziran ayında parasının bitebileceğinden endişe ediyorlar.

CoinDesk’e konuşan Laneva, “Borç tavanı draması kısa vadeli bir oynaklık kaynağı ve piyasaya belirsizlik katıyor” dedi.

Bitcoin hala bir risk varlığı olarak görülüyor ve hisse senetleri bir noktada krize girerse satış baskısıyla karşı karşıya kalabilir. Risk varlıkları, 2011’deki borç tavanı draması sırasında, Washington’daki bir çıkmazın ülkenin birinci sınıf üçlü A ülke kredi notunu kaybetmesine yol açmasıyla darbe aldı.

“Yılın ikinci yarısında bir anlaşmaya varıldığında, Hazine’nin rezervlerini yeniden doldurması gerekecek, böylece likidite azalacak ve niceliksel sıkılaştırmanın [faiz artışlarının kardeşi] etkisi şiddetlenecek… Laneva, “Fed, nihayetinde riskli varlıklara fayda sağlayacak olan faiz oranlarını indirecek” dedi.

Messari makro analisti Tom Dunleavy’ye göre, potansiyel bir temerrüt, bitcoin’in Mart ayındaki son bankacılık krizinde olduğu gibi bir sığınak teklifi almasına neden olabilir.

Dunleavy, “ABD’nin temerrüde düşmesini pek olası bulmuyorum. Borç tavanı sorununun iş buna gelmeden çözüleceğini düşünüyorum,” dedi. “ABD temerrüde düşerse veya bir anlaşma olmaksızın son teslim tarihine yaklaşırsak, bu BTC için son derece olumlu olacaktır. BTC için değer saklama öyküsünün son banka iflaslarıyla daha sağlam hale geldiğini gördük. BTC’nin altınla olan korelasyonu da tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın,” diye ekledi Dunleavy.