Bitcoin’in Powell’ın Hawkish Açıklamalarına Karşı Dirençli Kalmasının 3 Nedeni

ABD Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını daha agresif bir şekilde yükseltmeye hazır olduğunun sinyalini vermesinden bir gün sonra Bitcoin, yüksek işlem görüyor.

Önde gelen kripto para birimi, gün içinde yaklaşık %4’lük bir kazançla 42.700 $ civarında el değiştirdi. Powell’ın yorumlarının kısa sürmesinin ardından 41.000 dolara düşüş ve fiyatlar bugün erken saatlerde 43.350 dolara yükseldi. S&P 500’e bağlı vadeli işlemler, %0,32’lik bir kazanıma işaret ediyor. Endeks Pazartesi günü çok az değişti.

“Fiyat istikrarına dönüşü sağlamak için gerekli adımları atacağız.” İş ekonomisi. “Özellikle, bir toplantıda veya toplantılarda federal fon oranını çeyrek puandan fazla artırarak daha agresif hareket etmenin uygun olduğu sonucuna varırsak, bunu yapacağız.”

Powell, geçen hafta 25 baz puanlık artışla önümüzdeki aylar için 50 baz puanlık bir artışı masaya koydu ve sinyal verdi. Tüm yıl için 175 baz puanlık artış.

Risk varlıklarının esnekliği, yatırımcıların ileriye dönük olma eğiliminden ve Fed sıkılaştırmasının şimdiden hazır olması gerçeğinden kaynaklanabilir. Her bir faktöre ayrıntılı olarak bir göz atalım.

Fed’in Kasım ayı başlarında piyasaları ilk kez sıkılaştırmasına ilişkin endişeler. O zamandan beri, oran tüccarları bu yıl için üç zamlı fiyatlandırmadan yedi, 25 baz puanlık artışa geçti.

Rusya Ukrayna’yı işgal etmeden önce, piyasalar Fed’in Mart ayında faiz oranlarını 50 baz puan artıracağını öngördü. Şimdi, trader’lar Mayıs’ta 50 baz puanlık bir artışı hesaba katıyorlar. Bitcoin, Kasım ortasından bu yana %38 düştü.

Başka bir deyişle, Powell’ın agresif faiz artışlarına ilişkin ipucu pek şaşırtıcı değil. Geçen haftaki şahin Fed toplantısı ve Powell’ın Pazartesi günkü yorumları yatırımcı beklentilerini doğruladı ve piyasadan önemli miktarda belirsizliği kaldırmış görünüyor.

“Yatırımcılar belirsizlikten kötü sonuçlardan nefret ettiklerinden daha çok nefret ederler. Ve bugün piyasalar tam olarak bu noktada”, Jeff Dorman, dijital CIO Varlık yönetimi firması Arca, Pazartesi günü yayınlanan bir blog yazısında söyledi.

“‘Sakinlikten önceki fırtına’ yaklaşıyordu ve fırtına sonunda geçmiş gibi görünüyor. Piyasalar ileriye dönük olduğundan -bakan ve uzun hafızaları olan yatırımcılar, daha başlamadan 3 yıllık bir sıkılaştırma döngüsünü fiyatlamışlardı. Bunun ötesine bakmak çok daha az bilinmeyen bir dünya. Bu iyi bir şey.” Dorman yazdı.

İleriye dönük piyasalar bir durgunluğa ve Fed’in ekonomiyi desteklemek için genişletici para politikasına dönme ihtimaline odaklanıyor olabilir. Fed Fonları vadeli işlemlerine göre, faiz oranı türevleri tüccarları 2023 gibi erken bir tarihte bir oran indirimi fiyatlıyor.

ABD Hazine getirisi 10- ve iki yıllık getiriler arasındaki yayılma ile temsil edilen eğri, bir durgunluk göstergesi olan tersine çevirmenin sadece 17 baz puan gerisindedir. Tersine çevirme, iki yıllık verim 10 yıllık verimin üzerine çıktığında meydana gelir.

“Eğrinin tersine çevrilmesi yatırımcılara Fed’in gelecekte taviz verebileceğine işaret ediyor, bu nedenle kısmen iyiye işaret, Kripto varlık yönetimi şirketi Blofin’den bir volatilite tüccarı olan Griffin Ardern, bir Telegram sohbetinde söyledi.

“Ekonominin başı belaya girdiğinde, Fed sadece niceliksel genişleme yoluna dönebilir. Mevcut makro verilere göre Ardern, “Mevcut ekonomik durum Fed’in şahin politikasını destekleyebilir, ancak azami süre iki yılı geçmeyecek” dedi.

Ardern’e göre, riskli varlıklardaki düşüşü satın almak için en iyi zaman, Hazine eğrisinin maksimuma döndüğü zamandır.

Bitcoin’in sözde “maksimum acı noktasına” – en açık opsiyon sözleşmelerinin değersiz bir şekilde sona erdiği grev fiyatına – yönelme eğilimi, üç aylık opsiyonların sona ermesinden önce, Powell’ın yorumlarının ardından kripto para biriminin zemin tutmasına yardımcı olabilir .

“Türevlerin üç aylık teslimatı yaklaşırken, işlem hacminin büyük olması durumunda gerçek fiyat, maksimum acı noktası ve sıkıca sabitleyin,” dedi Ardern. “Benzer bir durum geçen yıl 31 Aralık’ta bir kez oldu.”

3.56 milyar dolar değerindeki opsiyon sözleşmelerinin süresi bu Cuma günü dolacak, Skew show tarafından izlenen veriler ve maksimum acı 41.000 dolar. işlem hacimleri ve açık pozisyonlar ile dünyanın en büyük kripto opsiyon borsası Deribit’ten elde edilen verilere.

Teoriye göre, maksimum ağrı noktası, vade yaklaştıkça spot fiyatlar için bir mıknatıs görevi görür. Bunun nedeni, çoğunlukla kurumlar olmak üzere, opsiyon satıcılarının bazen opsiyon alıcılarına maksimum zarar vermek için fiyatları maksimum acı noktasına yaklaştırmaya çalışmasıdır.

2021’in başlarından bu yana, bitcoin fiyatların geri çekilmesi veya maksimum acı noktasına sıçraması ile üç aylık opsiyonların sona ermesinden önce artan oynaklık gördü uzlaştırmaya kadar olan süreçte, yalnızca sona erdikten sonra önceki trendi sürdürmek için.