Aşağıda, önümüzdeki hafta yatırımcıların ve tüccarların düşüncesine hakim olması muhtemel beş büyük tema bulunmaktadır.
‘R’ SÖZCÜSÜ
ABD ekonomik durgunluğuna ilişkin uyarılar aylardır ortalıkta dolaşıyor, ancak daha büyük risk, önce Wall Street’te bir kurumsal dip olabilir.
I/B/E/S Refinitiv’e göre, S&P500’de ilk çeyrek hisse başına kazanç beklentileri negatife döndü ve ortalama tahminler yıllık bazda yüzde 0,3 düşüş yönünde. Bu, yüzde 8,2’lik Ekim tahminlerinden büyük bir düşüş ve üç yıl içinde ilk kazanç daralması olacak.
Atlantik’in diğer yakasında da kasvet derin, Avrupa’daki kazanç artışı 18 ayın en yavaş hızında görülüyor.
S&P500 için 2. Çeyrek, büyümeye yönelik geçici bir dönüşü gösteriyor. Bu, Wall Street’in teknik durgunluktan – tipik olarak art arda iki çeyrek düşüşten – kaçınmasına izin verir. Ve analistler hala yüzde 4,2 tam yıllık kazanç artışı öngörüyor.
ABD’nin önceki çeyreklerle karşılaştırması, elbette, Başkan Donald Trump’ın şirketlere 2018’in başlarında büyük bir beklenmedik kazanç sağlayan ancak şimdi sona ermiş olan cömert vergi indirimleri nedeniyle çarpık.
Tahminlerdeki kesintilerin hızlı hızı ve derinliği, şirketler marj sıkışıklığı ve borçla mücadele ederken bunun bir trendin başlangıcı olabileceği endişelerini artırıyor. Sonuçta, daha Aralık ayında, 1. Çeyrek kazançlarının yüzde 5,3 arttığı görüldü.
– CANLI PİYASALAR US-Q1 kazanç tahminleri düşmeye devam ediyor
– Hava dibe vururken, temkinli yatırımcılar Avrupa’daki zayıf kazançlara katlandı
– Vanguard yatırım şefi, 2020’de 50-50’ye yakın bir durgunluk şansı görüyor
ABD kazanç büyüme tahminleri zaman içinde: https://tmsnrt.rs/2TRqqof
KALABALIK EV!
Kavurucu bir 2018’in ardından, JPMorgan, Citi, Fidelity, BlueBay ve diğerlerinin riski artırması ve müşterilerine bunu yapmalarını tavsiye etmesiyle ABD Merkez Bankası’nın güvercin dönüşü yatırımcıları gelişmekte olan piyasalara geri getirdi. Sonuç: Gelişmekte olan piyasalar, Bank of America Merrill Lynch’in aylık yatırımcı anketi tarafından ilk kez en kalabalık ticaret olarak taçlandırıldı.
Ancak bu ödül, geçmişte karışık bir nimet olduğunu kanıtladı. Ne de olsa, yukarıdan gitmenin tek yolu aşağısı. Ve gelişmekte olan piyasalara aşina olan mali ve jeopolitik sıkıntılar yeniden devreye girebilir: Yatırımcılar, Güney Afrika Maliye Bakanı Tito Mboweni’nin devlet kuruluşu Eskom’daki boğucu borcun üstesinden gelmek için Çarşamba günü bütçesinde hangi planları özetleyebileceğini görmek istiyor. Ekonomiye musallat olan elektrik kesintileri ile Eskom’daki gelişmeler rand’ı da baltaladı.
Gelişmekte olan bir diğer ekonomi olan Rusya, yeni ABD yaptırımları beklentisiyle sarsılıyor. Politikaları geçen yıl bir kur krizinin tetiklenmesine yardımcı olan Türkiye Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan, 31 Mart yerel seçimlerinden sonra, yaygın olarak mali açıdan sürdürülemez olarak kabul edilen bir hareketle, ucuz sebze satma planını genişletmek istiyor.
Sonunda Brezilya’nın yeni hükümeti emeklilik reform tasarısını Kongre’ye sunacak. Kritik revizyon, hükümetin reformu uygulama becerisinin bir turnusol kağıdı olarak görülüyor.
– Kötü bir alamet mi? Gelişmekte olan piyasalar ilk kez “en kalabalık ticaret” oldu
– ABD’li senatörler Rusya’ya yaptırım tasarısını geçirmeyi yeniden deneyecek
– AÇIKLAYICI-Güney Afrika’nın devlet elektrik şirketi ışıkları nasıl tekrar açabilir?
Emekli maaşı tartışması yaklaşırken Brezilyalı Bolsonaro kabine skandalıyla karşı karşıya
EM akışları – Uluslararası Finans Enstitüsü: https://tmsnrt.rs/2TR6RMQ
HERKES İÇİN İŞLER
ABD ekonomik momentumunun zayıfladığına dair sinyallerin ortasında, parlak nokta iş piyasası – Yeni Yılı başlatmak için 300.000’den fazla iş yaratıldı. Ancak bir işgücü piyasası önlemi çatlaklar gösteriyor: işsizlik maaşı için ilk kez yapılan başvurular. Bir ay önce, ilk talepler 50 yılın en düşük seviyesindeydi, ancak Ocak ortasından bu yana keskin bir şekilde yükseldiler. Ve haftalık diziler biraz gürültülü görünüyorsa, daha az değişken olan dört haftalık ortalama taleplere bakın – bunlar son hafta içinde bir yılın en yüksek seviyesine ulaştı.
Talep verileri aynı zamanda Yardeni Research’ün ABD hisse senetleri için güvenilir bir gösterge olan “Boom-Bust Barometer” in önemli bir bileşenidir. CRB endüstriyel hammadde spot endeksini, hammadde fiyatları yükselirse ve iş piyasası güçlüyse, ekonomik büyüme ve hisse senetleri için görünümün yapıcı olduğu öncülüne dayanarak, dört haftalık işsizlik maaşı başvurularının ortalamasına böler.
Temel malzemeler endeksi 2018’in ortasında zirveye ulaştı ve dört haftalık işsizlik başvurularının ortalaması Eylül’de dip yapmış görünüyor. Sonuç olarak, “BBB” 2017’nin dördüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviyesinde. Aralık ayındaki rotasından geri dönen S&P500’den saptı.
Bu nedenle, Perşembe günkü talep sayılarına bir göz atın.
– ABD işgücü piyasası güçlü olmaya devam ediyor, ekonomi yavaşlıyor
– ABD işsizlik başvuruları artıyor; bir yılın en yüksek seviyesinde dört haftalık ortalama
– 2009’dan bu yana en zayıf ABD perakende satışları ekonomiyi gölgede bıraktı
Boom-Bust Barometresi: https://tmsnrt.rs/2TLuk2c
PAN’DA FLAŞ
Bahsedildiği gibi, R-kelimesi bugünlerde analistlerin ağzından sık sık çıkıyor. Gelecek hafta herhangi bir rahatlama getirebilir mi?
Perşembe günü, Japonya, ABD ve euro bölgesi “flaş” PMI verileri açıklandığında satın alma müdürleri arasındaki ruh haline bir göz atıyoruz. Geçen ay oldukça kasvetli bir okuma yaptılar – örneğin euro bölgesi PMI’ları, sadece yüzde 0,1’lik ilk çeyrek büyümesine işaret ederek, daralmayı genişlemeden ayıran 50 işaretinin çok az üzerindeydi. Asya’da, Çin’in fabrika faaliyetleri neredeyse üç yılın en büyük daralmasını yaşarken, Japon fabrikaları daralmanın eşiğindeydi.
Brexit ile hırpalanmış İngiltere de durdu ve ABD PMI’ları bile diğerlerinden çok daha iyi durumda olsa da yavaşlamanın ipuçlarını verdi.
Piyasaların ruh halinin PMI’lar tarafından çok fazla iyileşmesi pek olası değil. Ancak Çin’in en son ticaret verileri, Ocak ayında ihracatın arttığını ve ithalatın önceki aylara göre çok daha az düştüğünü göstererek bir umut ışığı sundu. Bunun başka yerlerdeki duyarlılık anketlerinde görünüp görünmeyeceği henüz belli değil.
– Hayal kırıklığı yaratan fabrika faaliyetleri küresel büyümeyi tehdit ediyor
– Çin Ocak ticaret verileri tahminleri aşıyor, ancak sürdürülebilirlik şüpheli
– Fabrikalar dünyanın “hassas dengesinin” yeni işaretlerini verecek
Euro bölgesi PMI iki yılın en zayıfı: https://tmsnrt.rs/2TPVIvV
SANCHEZ İSPANYA’DA SNAP
Yatırımcıların cesaretini kırmak için seçim ve oylama sonrası itiş kakış gibisi yoktur. Peki geçen yıl İtalya’da yaşanan kargaşadan sonra sıra İspanya’ya gelebilir mi? Başbakan Pedro Sanchez 28 Nisan’da erken seçim çağrısı yaptı ve kamuoyu yoklamaları hiçbir partinin tek başına iktidar için yeterli oyu alamayacağını gösteriyor. Koalisyon senaryoları, potansiyel olarak aşırı sağcı Vox da dahil olmak üzere çeşitli taraflar arasındaki uzun müzakerelere işaret ediyor.
İtalya’nın gölgeleri? Yatırımcılar öyle düşünmüyor gibi görünüyor ve İspanyol tahvilleri ve hisse senetleri haberlere pek tepki vermedi. Ancak 2-1/2 ay içinde pek çok şey olabilir – yine İtalya’nın bütçesi üzerindeki agresif at ticareti bunu gösteriyor.
Ülkeler farklı. İspanya artık yüzde 3 büyümüyor olabilir ve çoğunluk hükümetinin olmadığı üç yıl, reformda ilerlemeyi engelledi. Ancak ülke, İtalya’nın yapmadığı acı verici şeylerin çoğunu yaptı ve dolayısıyla büyüyen bir ekonomiye sahip. Yatırımcılar geçen yıl İtalya’dan kaçtığında, İspanya tercih edilen yerdi. Siyasi kilitlenme, paraları için kötü haber anlamına gelebilir.
– İspanya Başbakanı’nın Nisan seçimleri çağrısı yapması siyasi çıkmaza işaret ediyor
– KIRMIZI GÖRÜŞLER-İspanya’nın erken seçimi Katalan bölünmesini sertleştirebilir
– Seçimler yaklaşırken İspanya için sırada ne var?
İtalya/İspanya 10 yıllık tahvil faiz farkı: https://tmsnrt.rs/2TRTYSK
Euronews’in bir haberine göre haberleştirildi.