TCMB’nin Hızlı Normalleşmesi

5 yıl önce

“PİYASANIN ROTASI”

Haftanın Makro Teması

ABD Tarım Dışı İstihdam / Fed Başkanı Powell Sunumları / Türkiye Büyüme – Enflasyon – Moody’s Not Değerlendirme / RBA Faiz Kararı

Haftanın Stratejisi

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %0.50 – %1,00 Arasında Kalıcı Olacak (Mı)?

Haftanın Konuşmaları

30 Kasım Pazartesi Saat 13.00 ECB Başkanı Lagarde

1 Aralık Salı Saat 18.00 Fed Başkanı Powell

2 Aralık Çarşamba Saat 03.00 RBA Başkanı Lowe

2 Aralık Çarşamba Saat 18.00 Fed Başkanı Powell

TCMB’nin Hızlı Normalleşmesi…

Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 60,880,145 – tedaviye pozitif cevap veren 39,051,843 – ölü sayısı 1,430,822 kişiye ulaşmıştır. Virüsün ikinci dalgası yıkıcı şiddetini sürdürürken, sert önlemler ve yasaklar sürmektedir. Fakat küresel çapta sağlıktan önce ekonomi geldiğinden ülkeler top yekun bir kapanmayı tercih etmemektedir.

Aşıya ilişkin tünelin ucunda ışık olduğu açıklamaları etkin olurken, ABD tarafında aşılanmanın 11 Aralık’ta başlayıp başlamayacağı takip edilecektir.

Piyasalarda tünelin ucunda ışık var hikâyesinde öne çıkan dinamikler arasında;

Aşı ile hızlı normalleşme ve ekonomik aktivitenin dipten hızlı çıkış beklentisi
Trump – Biden geçiş sürecinin başlaması
Fed’in genişleyici para politikasının sürmesi
ABD tarafında hane halkına harcama çeki şeklinde ilave teşvik paketinin gelme ihtimali
Hazine Bakanlığı için Fed eski Başkanı Yellen’in gelme ihtimali
Zayıf $ teması

Türkiye dinamiklerinde ekonomi yeni yönetimi ile değişen algının fiyatlamalara pozitif yansıması devam ederken, USDTRY tarafında aynı durumdan bahsetmek zor olacaktır. TCMB faiz artışı hamlesi ile 7.50 seviyesine gerileyen kur tekrar değer kaybederek 7.85 – 7.95 bölgesinde denge arayışını sürdürmektedir. Anlık 8 psikolojik seviyesi üzerindeki hareketler kalıcı olmamaktadır. Fakat genel soru olarak TCMB’nin piyasa dostu açıklamaları/hamleleri etkin olurken kur neden değer kaybetmektedir akıllara gelmektedir.

Haftanın genelinde takip edilecek başlıklar;

ABD: Fed Başkanı Powell’ın 1 – 2 Aralık tarihlerinde komitelere yapacağı sunumlar öne çıkacaktır. Fed’in para politikasında pandemi sürecinde ne kadar genişlemeye devam edeceği, bilançonun normalleşmesine ilişkin fikir tartışmalarının olup olmadığı ve ekonomik toparlanmanın akıbeti hakkında olası açıklamaları kritik olacaktır. Powell sunumları ile beraber ABD istihdam verilerini takip ediyor olacağız.
TÜRKİYE: Büyüme ve enflasyon verilerini takip edeceğiz. GCM Yatırım Araştırma olarak beklentimiz büyümede 3.çeyrek %4.5 – yıl sonu %0.00 olarak bulunmaktadır. Özellikle kamu tarafında yapılan pozitif büyüme vurgusu/yönlendirmesi bu noktada daha etkin olarak piyasanın tahminlerine dağıl olmaktadır. GCM Yatırım Araştırma olarak beklentimiz enflasyonda aylı %0.85 – yıllık %12.41 – yıl sonu %12 olarak bulunmaktadır. Moody’s ülke not değerlendirmesi ve görünümde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.
ASYA: RBA faiz kararını 1 Aralık Salı günü saat 06.30’da açıklayacaktır. %0,10 seviyesinde olan politika faizinden herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.

Yıl başından itibaren gelişmekte olan ülkelerin kur performansları;

TRY %24,50 değer kaybetmektedir.

Türkiye dinamiklerinde 5 yıllık CDS 398,901 seviyesi ile 400 seviyesi altında hareket etmektedir.

Dolar endeksi klasik (mor) ve Dolar endeksi bloomberg (turuncu) tarafında gerileme ön planda olmaktadır.