Büyük orandaki nakdî genişleme siyasetlerinin, ABD, Japonya, İngiltere ve Euro Bölgesi üzere ülkelerde çığrından çıkmış bir enflasyon kaygısı yaratması da tesirli oldu. Sonuç olarak 2020’nin birinci yedi ayında, bir evvelki yılın birebir devrindeki 7,8 milyar dolarlık düzeye kıyasla, menkul değerlere 64,2 milyar dolar yatırım aktı. Bu da hammade fiyatları kısa müddetliğine negatife döndüğünde, petrol fiyatlarındaki düşüşe karşın gerçekleşti. Morningstar araştırma şirketinin yöneticisi Ben Johnson, “güvenli limanlara kaçışı başlatan faktörler, gelecekteki potansiyel enflasyonu düşünerek yatırımcıların yaralarını sarmaya çalışmalarına evrildi” dedi. ETFGI’nin kurucu ortağı Deborah Fuhr, “Altın açık bir halde geçtiğimiz yıla kıyasla önemli bir talep görüyor” dedi. “Eğer para basılmaya devam ederse, enflasyon görecek miyiz? Kimileri bunu bir önlem olarak görüyor.”

 

 

Yatırımcıların altına talebinin artması, bu yıl altın fiyatlarında görülen %26’lık artışla açıklanabilir. Çünkü yatırımcılar daha fazla çıkar elde etmek için bu yatırımı yapmış olabilirler.

Tıpkı formda akışla ortaya çıkan bir diğer davranış da borsa yatırım fonlarında görüldü. Borsa yatırım fonları sağlam bir yıl geçirerek, temmuz sonu itibariyle 141 milyar dolarlık girdi gördü. Bu sayı geçtiğimiz yılın tıpkı periyoduna nazaran 9 milyar dolar daha yüksek gerçekleşti. Ancak her şey bu kadar kolay değildi.  Ben Johnson’a nazaran 141 milyar dolarlık sayı “daha da etkileyici zira yılın başlangıcında nitekim çok sert bir değişim yaşadık.” “Bazı durumlarda da tahvil fonlarından rekor çıkışlar oldu,” bilhassa de şubat ve mart aylarında. Çıkışa yönelik bu telaş, mali genişlemenin enflasyonu yükseltme potansiyeli ve karantina tedbirleri artarken şirket iflaslarındaki muhtemel bir artıştan kaynaklandı. Aynı vakitte değişen tüketici davranışı, perkendeden petrole tüm bölümlerde iş modellerini değiştirdi. Lakin, bu durum “ABD Merkez Bankası şirket tahvili piyasasına müdahale edeceğini açıkladığında” değişti. Johnson, “Diğer alanlardan kaçan çok ölçüde para sabit gelirli varlık sınıfına yöneldi ve rekor girdileri ortaya çıkardı” dedi. Johnson’a nazaran “hisse piyasasına müdahale eden bir merkez bankası olduğunda ve piyasalar desteklendiğinde, bunun fiyatlara tesir edeceğini söyleyen yatırımcılar ortaya çıkar” dedi.

 

 

Tekrar de sabit gelirli varlık sınıfına olan bu ilginin bi kısmı daha sıradan etkenlere dayanıyor. Geçtiğimiz yıllardaki güçlü hisse senedi piyasası çıkarları, birçok yatırımcının portföylerinin tartısının fazla olduğu ve portföylerini yine dengelemek istedikleri manasına geliyordu. Bu yılın birinci devrinde gerçekleşen sert satışlar “insanlara istikrarlı bir portföye gereksinimleri olduğunu hatırlattı.” Bir öteki faktör de, sabit gelirli varlık sınıfının büyümüş ve hisse piyasasındaki rakiplerini geride bırakmış olması. Vanguard’dan Mark Fitzgerald, Avrupa piyasalarını göz önünde bulundurarak “insanlar sabit gelirli yatırım varlıklarına daha aşina” dedi. Yatırımcıların sabit gelirli risk eğrisine dahil olmasını sağlayan faktörün rekor düzeyde düşen faiz oranları olup olmadığı tartışma konusu. 

Lakin Johnson’a nazaran, şirket payları ve yüksek getirili borsa yatırım fonları ABD’de en tanınan bölümler olarak öne çıktı ve 54 milyar dolarlık yatırım çekti. Kısa vadeli devlet tahvilleri de ilgi çeken yatırım araçları ortasındaydı ve “risksiz ve yüksek getiri kovalamayan” bir yatırım yaklaşımına işaret etti.

Her vakit olduğu üzere yatırımcıların durumları risk taşıyor. Altının bir hasılatı yok ve değerlemesi epey güç. Bunun da nedeni nakdî genişleme kaynaklı sert bir enflasyon kaygısıyla alım çılgınlığı yaşanması. Altın tıpkı vakitte başka yatırım fonlarına kıyasla çeşitlendirme avantajına da sahip değil. Fitzgerald’a nazaran “eğer tüm yumurtalarınızı bir sepete koyarsanız bahtınız yaver gidebilir lakin bunu tavsiye etmiyoruz.” Dahası, birtakım altın fonlarının altın külçesinden oluşmadığı ve bir temerrüt takası durumunda teminata bağlanamayabileceği konusunda ikazlar mevcut. Yine de Johnson’a nazaran, birçok yatırımcı için en büyük risk ne vakit emekli olabilecekleri.” Johnson “hisselerden gelen getiriler, birikimlerini aşağı çekiyorsa, emeklilikteki harcama muhtaçlıklarını karşılamayacaktır” diyerek ihtarda bulundu.

KAYNAK: BORSAGÜNDEM
%d blogcu bunu beğendi: