Bugün, küresel çapta piyasaların gözü kulağı; akşam saatlerinde açıklanacak olan FED/FOMC Kararları ve akabinde başlayacak olan FED Başkanı Jerome Powell’ın basın toplantısında olacak. Özellikle de, mevcut genişlemeci para politikasının değişip değişmeyeceği hakkındaki açıklamalar(veya ne zaman değişebileceğine dair gelebilecek sinyaller) ile birlikte sert fiyat hareketleri görebiliriz. Yine, para politikasına dair direkt mesaj verilmese dahi; büyüme, işsizlik ve enflasyon gibi kritik makro verilere dair önceki projeksiyonlarda yapılabilecek değişikler ve yine Bölgesel FED Başkanları ile FOMC Yönetim Kurulu Üyelerinin faiz öngörülerini yansıtan “dot plot(noktasal grafik)”ta yapılacak değişikliklerle de volatil işlemler ortaya çıkabilir.
Peki, son gelen veriler ve Pandemi gibi kritik konulara dair gelişmeler ışığında; bu akşam FOMC karar metninde neler görebiliriz? Öncelikle, verileri incelediğimizde; enflasyon rakamlarındaki yükselişin devam ettiğini ve diğer kritik mesele olan istihdam tarafındaki artışın da görece zayıf olmakla birlikte devam ettiği görülmekte. Diğer taraftan; Perakende Satışlar, Dayanıklı Mal Siparişleri ve Konut Satışları gibi tüketici harcamaları ise henüz toparlanma eğiliminden uzak. Bu bağlamda, FED tüketim tarafındaki canlılıktan emin olana dek genişlemeci politikaları devam ettirmek isteyebilir. Öte yandan, enflasyon oranlarındaki yüksek seviyelerin; uygulanan yoğun aşılama sonrasında pandemi ile mücadelede hayli yol kat eden ABD’de, eyaletlerin karantina tedbirlerini gevşetmeye(ki bazı eyaletler komple açılmaya gitti) başlaması sonrasında ortaya çıkması muhtemel ertelenmiş talep(ki son TÜFE rakamlarında bunu gördük) ile birlikte daha fazla artış eğilimine girebilecek olması ise; FED üyelerinin genişlemeci politikaları çok uzatmaları önündeki en büyük engel konumunda.
Bu kapsamda temel senaryomu şu şekilde konumlandırmayı mantıklı görüyorum;
- FED yetkilileri, erken bir sıkılaştırmadan imtina etmek isteyecektir. Ancak, bunu yaparken; sıkılaştırmada geç kalınması durumunda ekonomide oluşabilecek aşırı ısınmanın yol açabileceği riskleri de göz ardı edemeyecekleri için, bir takım sözlü yönlendirmeler ile piyasaları hazırlamak isteyebilirler.
- Muhtemeldir ki, en son 17 Mart’ta açıklanan; Büyüme, İşsizlik ve Enflasyon projeksiyonları olumlu yönde revize edilecek ve yine “dot plot”taki faiz tahminleri de; daha yakın geleceğe işaret edecektir.
Şunu da hatırlatmakta fayda var; FOMC Kararları sonrasında ekranların karşısına çıkacak olan FED Başkanı Powell’ın söylemleri de hayli kritik olacak. Zira, bazen FOMC kararları ile piyasalarda ortaya çıkan fiyatlamalar; Powell’ın satır aralarındaki kritik bazı açıklamaları ile tam ters yöne de gidebiliyor. Bu açıdan, saat 21:00’deki FED/FOMC kararları ile saat 21:30’da başlayacak olan FED Başkanı Powell’ın basın toplantısını iki ayrı round gibi görmek ve fiyatlamaların Powell’ın söylemleri sonrasında; FED/FOMC kararları ile oluşan hareket ile aynı yönde ivme kazanabileceği gibi, tamamen farklı yöne gidebileceği senaryosunu da göz ardı etmemeyi tavsiye ederim.
Bu kapsamda, FED/FOMC kararları ve FED Başkanı Powell’ın söylemleri ile ortaya çıkabilecek fiyatlamalara dair olasılıklar tablomu da aşağıya bırakıyor, herkese bol kazançlar diliyorum.
Kaynak Işık Menkul-Yusuf Kavak
Hibya Haber Ajansı