Çin Evergrande Group ve başka bir sorunlu konut geliştiricisi, Pekin’in Çin ekonomisine yönelik tehdidin üstesinden gelebileceğine dair anlatısının bir testinde milyonlarca dolarlık ödemeler için son tarihlerle karşı karşıya kaldığından, Çin’in borç yüklü emlak piyasası bir hesaplaşmaya doğru gidiyor.
Toplam 300 milyar dolar veya daha fazla faturası olan Evergrande’nin, alacaklıları savuşturmak için Pazartesi sonuna kadar ABD’de 82 milyon dolardan fazla nakit bulması gerekecek. Geliştirici, geçen hafta sonlarında 260 milyon dolarlık ayrı bir ödeme yapamayacağını söyledi, bu da yatırımcıların nihai ölümünün başlangıcı anlamına geldiğinin bir göstergesiydi. Hisseleri Pazartesi günü Asya’da yüzde 20 düştü.
Zor durumdaki diğer geliştirici Kaisa Group, geçen hafta şartları yeniden müzakere etmek için yatırımcılardan onay alamadığını söyledikten sonra Salı günü tahvil sahiplerine 400 milyon dolar ödemek zorunda.
Çin’in emlak sektörü, geliştiricilerin artan borçlarını ödemek için nakit bulmakta zorlandıkları için aylardır küresel piyasaları gergin tutuyor. Ev alıcılarından gelen talebin yavaşlaması, birçok Çin şehrinde emlak fiyatlarının düşmesi ve Pekin’in aşırı banka kredilerine yönelik baskıları onları engelledi.
Çinli mülk geliştiricilerin 1 doları var. Bu ay ödenmesi gereken 3 milyar ABD doları tahvil ödemesi. Goldman Sachs’ın tahminine göre, Nisan ayına kadar bu rakam 17 milyar dolara çıkacak.
Evergrande ve Kaisa ödemelerini kaçırırsa, Çin’in liderleri kendilerini zor bir durumda bulabilir. Büyük şirketler aniden çökerse, emlak piyasasını ve finansal sistemi istikrarsızlaştırma riskiyle karşı karşıyadırlar. Ama yardım etmek için adım atarlarsa, dağlar kadar göçük oluşturan emlak şirketlerinin imdadına yetişeceklerine dair bir mesaj gönderebilirler.
Macquarie Group’un Çin baş ekonomisti Larry Hu, “Düzenleyiciler artık bir kaya ile zor bir yer arasında” dedi.
“Gözlerini kırpıyorlarsa, gelecekte kesinlikle daha fazla risk alma durumu ortaya çıkacaktır” diye ekledi. “Yapmazlarsa, mülkün gerilemesi ekonomiye daha fazla acı verir. ”
Çinli liderlerin, bankacılık ve finans sektörlerini sıkı bir şekilde kontrol etmeleri ve haber medyasındaki şok edici manşetleri susturma yetenekleri de dahil olmak üzere, bir paniği durdurmak için ellerinde çok çeşitli araçlar var. Yine de, yetkililer hasarı önlemek için ekstra adımlar atıyor.
Pazartesi günü, Çinli bankacılık düzenleyicileri, bankaların yağmurlu bir gün için saklamaları gereken para miktarını gevşeterek, onlara mülk sıkıntıları ve büyüme yavaşlaması belirtileri arasında daha fazla borç verme yeteneği verdi. Komünist Parti Politbürosu Pazartesi günü yaptığı açıklamada, hükümetin “ev alıcılarının makul konut ihtiyaçlarını daha iyi karşılamak ve gayrimenkul sektörünün sağlıklı gelişimini ve erdemli döngüsünü teşvik etmek için ticari konut piyasasını desteklemesi gerektiğini” söyledi. ”
Bu hafta sonu, Evergrande’nin merkezinin bulunduğu güneydeki Guangdong eyaletindeki yetkililer, mali durumunu düzeltmesine yardımcı olmak için şirkete bir uzman ekibi gönderdi. Yetkililer, durumu ayakta tutmak için müdahale etmeye hazır olup olmadıklarını netleştirmedi.
Hareket, Evergrande’nin Cuma günü geç saatlerde finansal yükümlülüklerini artık yerine getiremeyeceğini ve borcunu yeniden yapılandırma planı üzerinde alacaklılarıyla görüşmelere başlayacağını açıklayarak hem piyasayı hem de düzenleyicileri şok etmesinin ardından geldi. Hükümet daha sonra Evergrande’nin kurucusu Xu Jiayin’i çağırdı ve düzenleyiciler, şirketin sıkıntılarının daha geniş ekonomiye yayılmayacağına dair piyasayı temin etmek için bir dizi açıklama yayınladı.
Çinli düzenleyiciler, halkı finansal sistemin geri kalanının güvende olduğuna ikna etmeye çalışırken, sorunları için Evergrande’nin yönetimini suçladı. Merkez bankası parmağını Evergrande’nin “zayıf yönetimi ve pervasız genişlemesine işaret etti. Bankacılık ve sigorta düzenleyicisi, son gelişmelerden endişe duyduğunu ancak Evergrande’nin sorunlarının finans sektörünün “normal operasyonları üzerinde olumsuz bir etkisi” olmayacağını da sözlerine ekledi. Menkul kıymetler düzenleyicisi, emlak sektörünün bir bütün olarak “sağlıklı” kaldığını ve geliştiricilerin “makul ve normal finansmanını” destekleme sözü verdiğini söyledi.
Çinli liderler, Evergrande’ye karşı sert bir ton verirken borç vermeyi gevşeterek, şirketin batmasına izin vermeye hazır olduklarını ancak daha geniş ekonominin korunmasını sağlamak için adımlar attıklarını gösteriyor gibi görünüyor, dedi Çin baş ekonomisti Tao Wang. İsviçre bankası UBS.
“Görünüşe göre Evergrande’yi çevreleyen en az bir soru cevaplandı – şirketin temerrüt açısından ‘başarısız olamayacak kadar büyük’ olmadığı,” dedi Bayan Wang.
Çin’in emlak sektöründeki sorunların çoğu, hükümetin Çin’in en büyük gayrimenkul geliştiricilerinin pervasız borçlanma alışkanlıklarını ehlileştirmeye yönelik kararlarından kaynaklanıyor. Bir konut balonundan endişe duyan merkez bankası geçen yıl “üç kırmızı çizgi” yarattı: emlak şirketlerini daha fazla para aramadan önce borç seviyelerini düşürmeye zorlayan kurallar.
Evergrande’nin ilk olarak yaz aylarında ortaya çıkan mali sorunları, daha geniş emlak piyasasına sıçradı ve diğer geliştiricilerin para toplamasını zorlaştırdı. Eylül ayında şirket, ABD doları tahvil ödemesinde temerrüde düşmesinin ardından küresel piyasaları alarma geçirdi. O zamandan beri Evergrande, diğer tahviller için bir dizi 11. saat ödemesi yaptı.
Banka finansmanı kesildiğinde, kısa süre sonra diğer emlak geliştiricileri dolar bono piyasasının da ele geçirilmesinin zorlaştığını fark etti.
Kağıt üzerinde, Evergrande’nin tahvil sahiplerine, tedarikçilere ve diğerlerine 300 milyar dolardan fazla ödenmemiş faturası varken, bazı analistler bunun da neredeyse kayıt dışı olabileceğini tahmin ediyor. Bu yılın başlarında dar bir noktadayken, çalışanlarına borç verme konusunda onları güçlü bir şekilde silahlandırdıktan sonra borçlu olduğu yüksek faizli kredi geri ödemeleri gibi yeni finansal yükümlülükler de ortaya çıkmaya başladı. Evergrande geçen hafta tahvil sahiplerinin 260 milyon dolarlık bir ödeme talep ettiğini söylediğinde, şirket bu yükümlülüğü ilk kez kamuoyu önünde kabul etmişti.
Goldman Sachs’ın bir tahminine göre Evergrande’nin 156 milyar dolardan fazla ek gizli borcu olabilir.
Hiçbir ödemeyi kaçırmadığı için piyasayı şaşırtan lüks bir emlak şirketi olan Fantasia da dahil olmak üzere diğer birçok emlak geliştiricisi borçlarını temerrüde düşürdü.
Pekin’in daha geniş endüstride bulaşma riskini durdurmak için ne kadar ileri gideceği belli değil. Salı günü tahvilinin son ödemesini yapma baskısı altında olan Kaisa, Çin’in Evergrande’den sonra en büyük dış borç alıcısı.
Daha fazla geliştiricinin ödemeler için yaklaşan son tarihleri var. Daha küçük bir geliştirici olan China Aoyuan Property Group, yatırımcıların 651 milyon dolarlık tahvil ödemesi talep ettiğini söyledi.
Çinli emlak şirketlerinin ayakta kalabilmek için yeni nakit kaynakları bulması gerekebilir.
Pazartesi günü Fantasia, nasıl başa çıkmayı umduğuna dair bir fikir verdi. Sosyal medya hesabında, yönetim kurulu başkanı Pan Jun ile “Ölüm korkusu olan bir insanla yüzleşirseniz yaşamak için savaşır” başlıklı bir röportaj yayınladı. ”
Bay Pan, şirketin yeni sermaye bulamamasına rağmen bu yılın başlarında arsa için nasıl teklif verdiğini anlattı. Ayrıca şirketin Pekin’in üç kırmızı çizgisinin önemini tam olarak anlamadığını söyledi.
Bay Pan, “Hükümet zaten düzenlemeleri düzenliyor ve tekrar tekrar yapıyor” dedi. “Ama bize risk uyarıları verecek bir departmanımız yok. ”
Şirket hatalarından ders çıkardığına göre, her gün tahvil sahipleri ve düzenleyicilerle aktif olarak iletişim kuracağını söyledi.
Bazı Çinli gençlerin yoğun bir iş hayatını takip etmek yerine sakinleşmeye çalıştıkları “düz yatma” olgusuna atıfta bulunan Bay Pan, “Düz yatmıyoruz. ”
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.