Mart ayında piyasalar erirken, Federal Rezerv eyaletlere, orta ölçekli işletmelere ve büyük şirketlere kredi akışını sürdürmek için yeni programlar açıkladı ve Kongre, bu çabayı desteklemek için Hazine Bakanı Steven Mnuchin’e 454 milyar dolar verdi.
Dokuz ay sonra, Senato Cumhuriyetçileri, Bay Mnuchin’in 31 Aralık’ta bitmesine izin verdikten sonra aynı programların yeniden başlatılamayacağından emin olmaya çalışıyorlar. Bu, Fed’in yetkilerini ileriye dönük olarak sınırlayacak ve potansiyel olarak gelecekteki krizlerde işletmelere ve belediyelere kredi vermesini engelleyecektir.
Son dakika hareketi Demokratik öfkeye yol açtı ve hane halkları ve işyerleri karanlık bir pandemik kışa bakarken ekonomistlerin şiddetle gerekli olduğunu söylediği yardım yasasının kaderini tehlikeye attı. İşte Fed’in borç verme yetkilerinin nasıl çalıştığı ve Cumhuriyetçilerin bunları nasıl değiştirmeye çalıştığının bir özeti.
Fed, koşullar gerçekten kötü olduğunda kredi akışını sürdürebilir.
Fed’in ana ve en bilinen işi, ekonomiye rehberlik etmesi için faiz oranlarını belirlemektir. Ancak merkez bankası, 1913’te büyük ölçüde banka sorunlarını ve mali paniği önlemek için kuruldu – insanlar gelecek için endişelendiklerinde ve paralarını banka hesaplarından çekmek ve hisse senetlerini, tahvilleri ve diğer yatırımları elden çıkarmak için acele ettiklerinde. Kongre, Büyük Buhran sırasında Fed’in paniklerle mücadele yetkisini önemli ölçüde genişletti ve Federal Rezerv Yasasına Bölüm 13-3’ü ekledi.
Bu bölüm, Fed’in “alışılmadık ve acil” durumlarda – kısacası, yatırımcılar son derece endişeli olduğu için piyasaların normal çalışmadığı durumlarda – son çare olarak borç veren olarak hareket etmesine izin veriyor. Merkez bankası bu yetkileri 2008 krizi sırasında, finans şirketlerinin siyasi olarak popüler olmayan kurtarma operasyonlarını desteklemek de dahil olmak üzere kapsamlı bir şekilde kullandı. Kongre daha sonra, Fed’in yetkilerini, yeni acil durum kredi programlarını başlatmak veya mevcut programları maddi olarak değiştirmek için Hazine’nin onayına ihtiyaç duyacak şekilde değiştirdi.
Programlar kredi kadar güven sağlar.
2008 krizi sırasında Fed, esasen son çare olarak gerçek bir borç veren olarak hizmet etti – koşullar gerçekten kötüye giderse devreye girmeyi teklif ederek çoğunlukla çeşitli finansal piyasaları destekledi.
2020 acil durum kredi programları çok daha kapsamlı hale geldi. Fed geçen sefer Wall Street’in çoğu Amerikalının ticari kağıt pazarı ve birincil satıcılar gibi hakkında çok az şey bildiği kısımlarına odaklandı. Bu kez, bu önlemleri yeniden uygulamaya koydu, ancak aynı zamanda ekonominin hemen hemen her yerinde krediyi kullanılabilir tutan yeni programları da açıkladı. Belediye tahvilleri almayı teklif etti, küçük ve orta ölçekli işletmelere banka kredisi vermeyi destekledi ve şirket borcu satın aldı.
Kapsamlı paket gerçek bir soruna yanıttı: Mart ayında birçok pazar çöküyordu. Ve yeni programlar genellikle işe yaradı. Koşullar çok cömert olmamasına ve görece az sayıda şirket ile eyalet ve yerel borçlular bu yeni programlardan yararlanmış olsa da, bunların varlığı yatırımcılara merkez bankasının finansal bir çöküşü önleyeceğine dair güven verdi.
Ancak kasım ortasında işler karışmaya başladı.
Milletvekillerinin çoğu, Fed ve Hazine’nin kredi piyasalarını yeniden açmak ve ekonomiyi korumak için iyi bir iş çıkardığı konusunda hemfikirdi. Ancak Pennsylvania Cumhuriyetçi Senatör Patrick J. Toomey, bu yaz programların ne zaman biteceği hakkında sorular sormaya başladı. Fed’in sınırlarını aşıp özel borç verenlerin yerini almasından endişelendiğini söyledi.
Seçimden sonra, diğer Cumhuriyetçiler Bay Toomey’in programları sona erdirme çabasına katıldı. Bay Mnuchin, 19 Kasım’da, Kongre’nin 31 Aralık’ta borç vermeyi ve tahvil satın almayı durdurma yetkisi verilen 454 milyar dolarlık Kongre tarafından desteklenen beş programı amaçladığına inandığını duyurdu. Bunları kapattı – bir avuç dolusu eski programı açık bırakırken – Fed’den merkez bankasına ödünç verdiği parayı iade etmesini istedi.
Fed, seçiminden memnun olmadığını belirten bir açıklama yaptı, ancak parayı geri vermeyi kabul etti.
Demokratlar hareketi, gelen Biden yönetiminin seçeneklerini sınırlamak için tasarlandığı için eleştirdiler. Bay Mnuchin’in onları kapatma ve fonları geri çekme kararı şüpheli yasal zemine dayandığından, Bay Biden göreve geldikten ve Hazine sekreteri onaylandıktan sonra fonları geri alıp alamayacaklarını ve programları yeniden başlatıp başlatamayacaklarını tartışmaya başladılar.
Yeni Cumhuriyetçi hamle bu seçeneği ortadan kaldıracaktır. Cuma günü erken saatlerde dolaşan yasama dili, 2020 ödeneğini kullanarak “kurulan herhangi bir program veya tesise benzer herhangi bir program veya tesisi” engelleyeceğini öne sürdü. Bu, Fed’in bir kriz sırasında Wall Street’e likidite sağlamasına yine de izin verecek olsa da, merkez bankasının gelecekte şirketlere, eyaletlere ve yerellere borç verme özgürlüğünü ciddi şekilde sınırlayabilir.
Massachusetts Demokratlarından Senatör Elizabeth Warren yaptığı açıklamada, bunu “Başkan Biden’ı ve ülkemizin ekonomisini sabote etme girişimi” olarak nitelendirdi. ”
Bay Toomey, Fed’i siyasallaşmadan koruma çabası olarak önerisini savundu. Örneğin, Demokratların Fed’in programlarını eyaletlere ve yerel yönetimlere çok daha cömert hale getirmeye çalışabileceğini söyledi.
Hazine sekreterinin, tercih edilen borçlulara yardımcı olmak için şartları iyileştirmek için Fed’in onayını alması gerekecektir. Ancak merkez bankası, siyasi incelemeden kaçınmak ve partizan olmayan bir kurum olarak statüsünü korumak için genel olarak yetkilerine ihtiyatlı yaklaştığı için hemen aynı fikirde olmayabilir.
Fed yetkilileri, devam eden kongre hesaplaşmasına ağırlık vermekten kaçındı.
“Bu konuda daha önce söylediğimizin dışında söyleyecek hiçbir şeyim olmayacak – Hazine sekreteri olarak Bakan Mnuchin, programların 31 Aralık’ta sona ermesini istiyor” ve Fed’in istendiği gibi parayı geri vereceğini. Fed başkan yardımcısı Richard H. Clarida Cuma günü CNBC’de söyledi.
Daha genel olarak, “13-3 tesislerinin” çok değerli olduğuna inanıyoruz “dedi. “
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.