WASHINGTON – Kendilerini durgunluklardan çıkarken bulan cumhurbaşkanları, mücadele eden bir ekonomiyi canlandırmak için agresif davranmanın 1970’lerde ülkeyi rahatsız eden korkunç fiyat artışlarının geri dönüşünü sağlayacağından korkan enflasyon takıntılı ekonomistlerin uyarılarına uzun zamandır kulak verdiler. .
Şimdi, Başkan Biden 1 dolar için planlarını sürdürürken. 9 trilyon teşvik paketi, kendisi ve üst düzey ekonomi danışmanları, Başkan Jerome H. Powell yönetimindeki Federal Rezerv’in yaptığı gibi bu uyarıları bir kenara itiyor.
Yıllar süren korkunç enflasyon tahminlerinden sonra, Washington’da mali ve para politikası uygulayan insanlar, ekonomiyi “aşırı ısınma” riskinin yeterince ısıtamama riskinden çok daha düşük olduğuna karar verdiler.
Meclisteki Demokratlar, önümüzdeki hafta bir taban oylaması yapmak amacıyla, Bay Biden’in Amerikalılara doğrudan kontroller ve daha cömert işsizlik yardımları da dahil olmak üzere ekonomiye yaklaşık 2 trilyon dolar pompalama planını tamamlayarak bu haftayı geçirmeyi planlıyorlar. Senato’nun, Meclis’ten temize çıkarır atmaz, son bir tasarıyı önümüzdeki ayın başlarında Bay Biden’ın masasına göndermesi umuduyla, teklifi hızla ele alması bekleniyor. Fed yetkilileri, faizleri sıfıra yakın tutmayı ve büyümeyi hızlandırmak için devlet destekli borçları hızlı bir şekilde satın almayı planladıklarının sinyalini verdiler.
Fed ve yönetim, Clinton ve Obama yönetimlerinde eski bir Hazine sekreteri ve üst düzey danışman olan Lawrence Summers da dahil olmak üzere, siyasi yelpazedeki bazı ekonomistlerin, Bay Biden’in planlarını harekete geçirebileceğini söyleyen artan tepkisine rağmen, rotayı koruyor. yükselen fiyatların bir kasırgası.
Washington’da ve seçkin ekonomi çevrelerinde enflasyonla ilgili on yıllardır süren endişelerden ani kopuşu, eski Federal Rezerv başkanı ve şu anki Hazine Bakanı Janet L. Yellen’den daha iyi kimse yapamaz. Bayan Yellen, kariyerinin büyük bir kısmını ekonomistlerin yarım yüzyıldan fazla süredir devam ettirdikleri enflasyona karşı bir savaşta savaşarak geçirdi. Ancak Amerikan ekonomisinin salgın öncesi seviyelerinin 10 milyon işinde kaldığı ve milyonlarca insanın açlık ve tahliye ile karşı karşıya kaldığı bir zamanda, ilerlemeye hazır görünüyor.
Başkan Biden ve Hazine sekreteri Janet Yellen 1 $ ‘ın peşinde. Hane halkları ve işletmelerin salgın kriz dönemini atlatmalarına yardımcı olacak 9 trilyon teşvik paketi. Kredi. . . Pete Marovich, The New York Times için
Bayan Yellen, CNN’e bu ayın başlarında, “Yıllarımı enflasyonu inceleyerek ve enflasyon konusunda endişelenerek geçirdim” dedi. Ancak burada çok büyük bir ekonomik zorluk ve ülkede muazzam ıstıraplarla karşı karşıyayız. Bunu ele almalıyız. Bu en büyük risk. ”
Bir Fed başkanının korumalı diliyle, Bay Powell geçen hafta bir konuşma yaparak ekonominin aşırı ısınma riski altında olduğu fikrini geri çevirdi. Fiyatların, geçen yıl çok düşük okumalardan geri döndükleri için önümüzdeki aylarda kısa bir patlama gösterebileceğini söyledi ve ekonominin tamamen yeniden açıldığında bir “harcama” patlaması ve geçici olarak daha yüksek enflasyon görebileceğini söyledi. Ancak, bu tür artışların kısa ömürlü olmasını beklediğini söyledi – pek çok ekonomistin endişelendiği sürekli sarmal değil.
“Bu gerçekten çok fazla bir şey ifade etmeyecek,” dedi Bay Powell, enflasyonun on yıllardır düşüş eğiliminde olduğuna dikkat çekti. “Enflasyon dinamikleri gelişecek, ancak bu mevcut durumda neden aniden gelişeceklerini açıklamak zor. ”
Küçük ama etkili bir iktisatçı grubu bu görüşü sorguluyor – özellikle, Bay Biden’dan, çoğu Amerikan hanesine doğrudan ödeme göndermeyi, uzun vadeli yardımların boyutunu ve süresini artırmayı içeren ekonomik yardım planlarını küçültmesini talep ediyor. işsizler ve ülke çapında Covid aşısı yayılmasını hızlandırmak için büyük harcama.
Paketin boyutunun, koronavirüsün ekonomide bıraktığı deliği aştığını iddia ediyorlar. Sınırlı bir mal ve hizmet arzının peşinde koşan bu kadar çok dolar varken, tartışmaya göre, satın alma gücü azalabilir veya Fed’in faiz oranlarını aniden yükseltmesi gerekebilir, bu da ekonomiyi yeniden bir gerileme sürecine sokabilir.
Durgunluk döneminde daha önce yardım çabalarını destekleyen ancak ilk iktisatçılar arasında yer alan muhafazakar Amerikan Girişim Enstitüsü’nde ekonomist olan Michael R. Strain, “Tüm bu faktörlere bakmak ve enflasyonist baskı olacağı sonucuna varmak zor” dedi. Bay Biden’ın planları fiyat artışlarını tetikleyebilir. “Endişem, ekonomiyi bu kadar zorlayarak, biraz aşırı ısınmaya yol açacak. ”
Harvard’da bir ekonomist olan Bay Summers, Washington Post’un bir köşesinde “makroekonomik çıktı açığı ya da aile gelirlerindeki düşüşe göre, önerilen Covid-19 yardım paketi çok büyük görünüyor. Bay Biden’ın çabalarının bir nesilde görmediğimiz türden enflasyonist baskılara yol açma ihtimali var, diye ekledi. ”
Bu tür uyarılar, Bay Biden’ın başkan yardımcısıyken ve Bay Summers’ın en iyi ekonomik yardımcılardan biri olduğu 2009 durgunluğu sırasında ve sonrasında teşviklerin artmasına karşı çıkan muhafazakar iktisatçıların tanıdık bir kaçışıydı. Gerçekleşmediler: Enflasyon, krizden sonraki on yıl boyunca Fed’in yüzde 2’lik hedef oranının altına düştü ve o zamandan beri pek çok ekonomist, Obama’nın 800 milyar dolarlık paketinin çok küçük olduğuna karar verdi. Bu eksiklik, yavaş büyümeye ve düşük ve orta gelirli Amerikalılar için acı verici derecede uzun bir iyileşmeye katkıda bulundu.
Sayın Obama’nın Ekonomi Danışmanları Konseyi eski başkanı Austan Goolsbee, “Ekonominin aşırı ısınmak üzere olduğunu söyleyenlerin sorumluluğu olmalı,” dedi. “10 yıldan fazla bir süredir – enflasyonun yaklaştığını – söyleyen birçok önde gelen ses var. “
Ve Fed’in aşırı ısınma endişelerinden kurtulduğu gerçeği bazı Demokratları cesaretlendiriyor.
Ulusal Ekonomik Konsey başkan yardımcısı Bharat Ramamurti Çarşamba günü Twitter’da yaptığı açıklamada, “Bugün erken saatlerde, Fed Başkanı Powell ekonomimizin durumu ve yolumuza devam etmek için ne yapmamız gerektiği hakkında önemli bir konuşma yaptı” dedi. “Onun sözleri, Başkan Biden’ın Amerikan Kurtarma Planı için açtığı davayı desteklemeye yardımcı oluyor. ”
Pek çok ekonomist aşırı ısınma uyarıları söz konusu olduğunda dejà vu’ya sahiptir. Eski bir Hazine yetkilisi olan Nathan Sheets, 2010’ların başında Citigroup’ta uluslararası ekonomi bölümünün küresel başkanıydı. Londra’dan New York’a toplantılar sırasında kaçak enflasyon hakkında endişeli mırıltılar duyduğunu hatırlıyor.
“İnsanlar gerçekten çok terliyordu,” dedi ve fiyatların yükselebileceğinden kendisinin de endişelendiğini belirtti. Sadece olmadı. Dünya anlamlı şekillerde değişti ve aşırı ısınma ve yüksek enflasyon riskleri çok daha az belirgindir. ”
Sonuç rahatsız ediciydi – restoranlar menü fiyatlarını etiketlerle güncelledi; New York Times 1980’de Manhattan’ın “69 Cents Dükkanları” nın “88 Cents Dükkanları” olarak yeniden markalaşmaya karar verdiğini ve tedavinin düpedüz acı verici olduğunu bildirdi. Yıllar süren hızlı enflasyondan sonra, Fed Başkanı Paul A. Volcker ekonomiyi soğutmak için borçlanma maliyetlerini şaşırtıcı seviyelere yükseltmeye başladı. Satışı yapamayan otomobil satıcılarından araba anahtarları ve talep kıtlığı ile karşı karşıya olan ev inşaatçılarından ahşap kalas aldı. “Sevgili Bay Volcker,” biri düğümlü bir bloğa yazdı. “Bu budak deliği kadar işe yaramaz hissetmeye başlıyorum. ”
Ancak çeyrek asırdan fazla bir süredir fiyat artışları şaşırtıcı derecede düşüktü – çok yüksek değil.
Japonya, euro bölgesi ve Amerika Birleşik Devletleri de dahil olmak üzere gelişmiş ekonomilerde, para politikası yapıcılar aslında son yıllarda daha yüksek enflasyonu teşvik etmeye çalışıyorlar. Enflasyon, 2008 küresel mali krizinden bu yana Fed’in yüzde 2 hedefine sürdürülebilir bir şekilde ulaşamadı ve Ticaret Departmanı endeksine bakarak değişken yakıt ve gıdayı ortadan kaldırıyor. 1990’ların başından bu yana fiyat baskıları yüzde 2’yi önemli ölçüde aşmadı.
Ekonomistler bu olguyu anlamak için mücadele ettiler, ancak büyük ölçüde enflasyonun, tüketicilerin fiyatları karşılaştırmak için internette arama yapabilecekleri küreselleşmiş bir dünyada yaşlanan demografik veriler, değişen tüketici beklentileri ve sınırlı fiyatlandırma gücü tarafından bastırıldığını düşünüyorlar.
Piyasa bazlı enflasyon beklentisi önlemleri% 2 civarında seyrediyor ve tüketici enflasyonu görünümü son on yılda hafif düşüş gösterdi, ancak son okumalarda bir gösterge yükseldi. Alıcılar daha yüksek fiyatlar beklemiyorlarsa, şirketler kendilerini yükseltemeyebilir, bu yüzden insanların tahmin ettiği her şey gerçeği yönlendirebilir.
Analistler, fiyatlardaki büyük ve uzun süreli artışın nereden geleceğini görmenin de zor olduğunu söyledi.
Alan Detmeister, uçak bileti fiyatları, giyim fiyatları ve otel fiyatları salgının derinliklerinde 2020’de büyük bir darbe aldı ve ekonomi yeniden açıldığında ve ceplerinde para olan tüketiciler tatile çıkıp gardıroplarını yeniledikçe büyük olasılıkla hızla sıçrayacaklarını söyledi. Şu anda UBS bankasında çalışan Fed’de eski bir enflasyon uzmanı.
Yine de, çalışanlar ev ofislere geçerken bir sıçrama yaşayan malların fiyatı – dizüstü bilgisayarları içeren kategoriden arabaları takip eden kategoriye – geri düşebilir ve genel kazançları azaltabilir. Kira ve sağlık sigortası gibi genel endeks için çok önemli olan kategoriler hem bastırılmış hem de yavaş ilerliyor.
Her durumda, fiyatlardaki geçici bir geri dönüş, fiyat artışlarının her ay devam ettiği enflasyonist bir süreçle aynı şey değildir.
Fiyatlar geçici olarak sıçrama gösterse bile, Fed enflasyon hakkındaki düşüncelerinde sabırlı olma sözü verdi. Geçmiş yıllarda – Bayan Yellen’ın gözetiminde de dahil – fiyat artışları potansiyel aşırı ısınmanın önüne geçmek için gerçekten toparlanmadan önce faiz oranlarını yükseltti. Merkez bankasının geçen yıl kabul edilen yeni çerçevesi, politika yapıcıları, zaman içinde ortalama olarak hedefine ulaşması için yüzde 2’nin üzerinde enflasyon dönemini hedeflemeye çağırıyor.
Kongre, fiyatları dengelemenin yanı sıra, Fed’i maksimum istihdam sağlamaya çalışmakla da görevlendirir. Chicago Merkez Bankası başkanı Charles Evans, bu ayın başlarında 1 dolar olduğunu söyledi. 9 trilyonluk hükümet harcaması, Fed’in enflasyona ve iş piyasası hedeflerine daha hızlı ulaşmasına yardımcı olma potansiyeline sahip olacaktır.
“Bunun boyutunun aşırı ısınmaya yol açtığını görmek beni çok zorladı,” dedi.
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.