WASHINGTON – Başkan Biden göreve gelmeden önce bile, en yakın yardımcılarından bazıları ekonomik gündemini bozma riski taşıyan bir soruya odaklanmışlardı: 1 dolar için planları mı? 9 trilyon ekonomik kurtarma paketi ve ek hükümet harcamaları ekonomiyi aşırı ısıtıyor ve kontrolsüz enflasyonu körüklüyor mu?
Cevabı bulmak için, Beyaz Saray’da ve Hazine Departmanında çalışan yakın bir danışman çemberi, Bay Biden’ın planları başarılı olursa alışveriş yapanların, işverenlerin, hisse senedi tüccarlarının ve diğerlerinin davranışlarını öngördü. Hazine sekreteri Janet L. Yellen gibi üst düzey yetkililer, Bay Biden’ın planlarının aile bütçelerini engelleyebilecek uzun süreli fiyat artışları oluşturabileceğine dair herhangi bir ipucu arayarak video görüşmelerindeki ve yüz yüze görüşmelerdeki analizleri incelediler. Hiç görünmedi.
Bu çabalar, Bay Biden’ın ekibini, Federal Rezerv’in kontrolünden çıkan enflasyon riskinin çok az olduğuna ikna etti – Wall Street analistlerinin, birkaç önde gelen Cumhuriyetçinin ve hatta eski Hazine Bakanı Lawrence H. Summers gibi liberal ekonomistlerin söylediği bir sonuç. ekonomiye pompalanan trilyonlardan akabilir.
İyileşme hızlandıkça geleneksel fiyat artışları okumaları yükselmeye başlıyor. Salı günü, Tüketici Fiyat Endeksi, on yıldan fazla bir süredir en hızlı aylık artışı olan yüzde 0,6 artarken, gıda ve enerji dışındaki daha az dalgalı bir endeks daha sessiz bir şekilde yüzde 0,3 yükseldi.
Ancak Bay Biden’in danışmanları, herhangi bir fiyat artışının geçici olacağına ve zararlı olmayacağına inanıyor; bu, esasen tedarik zincirlerini parçalayan ve önemli ekonomik sektörlerdeki faaliyetleri bastırmaya devam eden pandemik durgunluğun benzersiz doğasından kaynaklanan tek seferlik bir olay olduğuna inanıyor. restoran yemek ve turizm.
Yönetimin görüşü, görevi ekonomide fiyat istikrarını korumayı içeren başkanı Jerome H. Powell da dahil olmak üzere Fed’deki üst düzey yetkililerin duruşunu yansıtıyor. Bay Powell, Fed’in herhangi bir kısa vadeli fiyat artışının geçici olmasını beklediğini, sürdürülmediğini ve merkez bankasının faiz oranlarını hızlı bir şekilde yükseltmesini beklediğini söyledi.
Bay Powell Mart ayında “Gördüğümüz şey enflasyondaki nispeten mütevazı artışlar” dedi. Ama bunlar kalıcı şeyler değil. ”
İçsel veriler ve sonuçlarla donanmış olan yönetim yetkilileri, tüketici harcamalarındaki canlandırıcı kaynaklı bir artışın, ücretlerde ve fiyatlarda 1970’ler tarzı bir yükselişi önümüzdeki yıllarda ekonomiyi felce uğratabilecek şekilde yeniden canlandırabileceği yönündeki uyarıları geri püskürtmeye başladılar.
Yine de enflasyon tehdidine karşı temkinli davranıyorlar ve Bay Biden’in harcama planlarının bir sonraki dalgası olan 2 $ ‘ı tasarladılar. 3 trilyonluk altyapı paketi, parayı kademeli olarak dağıtacak ve hemen daha fazla fiyat artışına neden olmayacak. İdare yetkilileri ayrıca ekonomideki fiyatların gerçek zamanlı ölçümlerini günde birkaç kez kontrol etmeye devam ediyor.
Bay Biden Ekonomi Danışmanları Konseyi’nden iki yetkili, Jared Bernstein ve Ernie Tedeschi Pazartesi günü, “Önümüzdeki birkaç ay için en olası görünümün enflasyonun mütevazı bir şekilde artması olduğunu düşünüyoruz,” yönetimin düşüncesi. “Bununla birlikte, Amerika pandemiyi geride bırakıp bir sonraki ekonomik genişlemeye girerken ortaya çıkabilecek beklenmedik fiyat baskısı belirtileri için hem fiili fiyat değişikliklerini hem de enflasyon beklentilerini dikkatle izleyeceğiz. ”
Bazı Cumhuriyetçiler bu duruşu tehlikeli olarak adlandırıyor. Partisinin 2022 ara seçimleri kampanya kolu başkanı Florida Senatörü Rick Scott, Bay Biden ve Bay Powell’ı enflasyonla hemen mücadele planlarını sunmaya çağırdı.
Scott, geçen hafta yaptığı bir basın açıklamasında, “Başkanın bu kritik konuyu ele almayı reddetmesi, ülkemizdeki Floridalılar ve aileler üzerinde doğrudan olumsuz bir etkiye sahip ve en çok düşük ve sabit gelirli Amerikalılara zarar veriyor” dedi. “Biden için liberal rüyasından uyanma ve umursamaz harcamaların sonuçları olduğunu, enflasyonun gerçek olduğunu ve Amerika’nın borç krizinin büyümekte olduğunu anlamanın zamanı geldi. Enflasyon artıyor ve Amerikalılar artık Biden’ın yanıtlarını hak ediyor. ”
Son yönetimlerdeki ekonomi ekipleri enflasyonla ilgili endişelenmek için çok az zaman harcadılar, çünkü enflasyonist baskılar on yıllardır evcilleştirildi. FED’in son 12 yılın 10’unda ortalama yüzde 2’lik hedefinin gerisinde kaldı ve tarihteki en uzun ekonomik genişlemenin ortasında yüzde 2,5’le zirveye çıktı.
2020’de salgın durgunluğun Amerika Birleşik Devletleri’ni vurmasından kısa bir süre önce, Başkan Donald J. Trump’ın ekonomi ekibi, yüzde 4’ün altında işsizlik olsa bile “fiyat enflasyonunun düşük ve sabit kaldığını” yazdı. Ekonomi, Başkan Barack Obama yönetimindeki 2008 mali krizinden çıkmaya çalışırken, Beyaz Saray yardımcıları fiyatların yükselmek yerine düşebileceğinden korktular.
Sayın Obama’nın ilk döneminde Ekonomi Danışmanları Konseyi başkanı Austan Goolsbee, “Ekonomik kriz göz önüne alındığında, enflasyondan ziyade deflasyonu önlemek konusunda endişeliydik” dedi.
Federal hükümetin ekonomiye kanalize ettiği büyük miktarlarda para göz önüne alındığında, önce Bay Trump’ın ardından, şimdi de Bay Biden’ın liderliğindeki konuşma değişti. Pandeminin ortaya çıkmasından bu yana Kongre, kişilere doğrudan kontroller de dahil olmak üzere 5 trilyon dolardan fazla harcamayı onayladı.
Bay. Biden’ın yardımcıları, harcamaların enflasyonu artırma riskinden yeterince endişe duyuyorlar ki, onun altyapı teklifini henüz Kongre tarafından kabul edilmemiş olan ve 2 $ ‘lık para akıtmak için şekillendirdiler. Geleneksel teşvikten daha yavaş olan sekiz yılda 3 trilyon.
Los Angeles’ta bir açık hava alışveriş merkezi. Eleştirmenler, tüketici harcamalarındaki teşvik kaynaklı bir artışın, ücretlerde ve fiyatlarda gelecek yıllarda ekonomiyi felce uğratabilecek 1970’ler tarzı bir yükselişi canlandırabileceği konusunda uyardılar. Kredi. . . The New York Times için Philip Cheung
Bay Summers ve diğerleri, Bay Biden’ın 1 doları ile ilgili ekonomik endişeleri dile getirmeden önce bile. 9 trilyon yardım tasarısı, yetkililer enflasyon riskleri konusunda kendi endişeleriyle boğuşuyordu. Bay Biden’in talimatıyla içsel olarak, ekonomiye yönelik en büyük riskin yardım paketinde “çok küçük” hale gelmek olduğu sonucuna varmışlardı – savunmasız Amerikalıların devam eden işsizlik ya da gelir kaybından kurtulmalarına yardımcı olacak kadar harcama yapmamak. Ama “çok büyük olmanın risklerini bilmek istediler. ”
Enflasyondaki bir artışın, insanların ve finans piyasalarının önümüzdeki yıllarda hızlı fiyat artışları beklemesine neden olup olmayacağını test ettiler, ekonomistlerin fiyatlar için “iyi sabitlenmiş” beklentiler olarak adlandırdığı onyılları artırdılar ve potansiyel olarak daha yüksek beklentilerin daha yüksek enflasyona yol açtığı bir durum yarattılar. . Fed’in bu tür hareketlere faiz oranlarını hızlı ve sert bir şekilde yükselterek, potansiyel olarak büyümeyi frenleyerek ve başka bir resesyona neden olarak tepki vereceğini tahmin ettiler.
Başlangıçta bu soruları araştırmak için bir araya gelen gayri resmi grup, Ekonomi Danışmanları Konseyi üyesi Bay Bernstein; Ulusal Ekonomik Konsey başkan yardımcısı David Kamin; Kamala Harris’in baş ekonomi danışmanı Michael Pyle; ve iki Hazine yetkilisi, Nellie Liang ve Ben Harris. Zamanla Bay Tedeschi de dahil olmak üzere daha fazla üye katıldı.
Grup, düzenli olarak Bayan Yellen’e ve aralarında N. E. C.’nin başkanı Brian Deese ve C.E.A.’nın başındaki Cecilia Rouse’un da bulunduğu diğer üst düzey yetkililere rapor veriyor. Çalışmaları, Bay Biden ve Bayan Harris’in ekonomik brifinglerini bilgilendirdi.
Pyle bir röportajda “Başkan ve başkan yardımcısının görevi Amerikan halkı için iyi ekonomik sonuçlar sağlamaktır” dedi. “Amerikan halkına güçlü ekonomik sonuçlar sağlamanın bir anlamı, ekiplerinin hem ABD ekonomisinin rüzgarının hem de dışarıdaki risklerin tam anlamıyla üstesinden gelmesini sağlamaktır. ve bu, onlardan biri. “
Bay. Pyle ve meslektaşları, önümüzdeki birkaç yıl içinde yatırımcıların 2018’de beklediklerinden daha düşük enflasyon seviyeleri beklediğini gösteren beş yıllık, beş yıllık ileri denen biri de dahil olmak üzere, enflasyon beklentilerinin finansal piyasa ölçütlerine baktılar.
Aynı zamanda, Hazine Ekonomi Politikaları Dairesi yetkilileri, virüs yardım paketini “stres testi” ve eğer yerleştirilirse bu fiyat ve beklenti önlemlerini nasıl değiştirebileceği için bir dizi modelleme çalışması gerçekleştirdi. Tüketicilerin yardım paralarını hızla harcadıkları, 1.400 dolarlık çekleri içeren veya çoğunu hemen harcamadıkları senaryoları değerlendirdiler. Büyük bankalarla müşterilerin nakit bakiyelerindeki eğilimler ve insanların iş gücüne ne kadar çabuk döndükleri hakkında konuştular. Eski bir Fed başkanı olan Bayan Yellen, modellerin ayarlanmasına kendisi yardımcı oldu.
Tatbikatlar, enflasyon için geniş bir olasılık yelpazesi üretti. Ancak, Fed’in faiz oranlarını veya diğer para politikası araçlarını ayarlayarak bunu kolayca idare edemeyeceği kadar hızlı yükseleceğini asla önermediler. Resesyona keskin bir dönüş riski görmediler – ve yönetim yetkililerinin ekonominin daha hızlı iyileşmesine yardımcı olacağına ve Siyah ve Hispanik işçiler gibi tarihsel olarak dezavantajlı grupların işlerini ve gelirlerini geri kazanmalarına yardımcı olacağına inandıkları harcama tekliflerinden geri çekilmeleri için hiçbir neden görmediler.
“Bu ekonomide biraz sıcaklık göreceğiz,” dedi Bay Pyle. “Bu ısı iyi olacak ve genel olarak ücretlerin ve işgücü piyasası koşullarının yararına ve özellikle çok uzun süredir işgücü piyasasının sınırlarında olan bazı topluluklar için artacak. ”
Yetkililer özel olarak, veriler bu tahminin yanlış olduğunu kanıtlarsa, adapte olmalarının hızlı olacağını söylüyorlar. Ama nasıl olduğunu söylemeyecekler. Bazı yetkililer, enflasyonun sürekli ve şaşırtıcı bir şekilde hızlanması durumunda, yönetimin Fed’in onu kontrol altına almak için devreye gireceğine güveneceğini öne sürüyor.
Bay Biden’in enflasyonla mücadele eylemlerini kendi başına düşünmesi için henüz bir plan yok.
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.