Enflasyon Mayıs’ta Yeniden Hızlandı, Rahatlama Umutları Yıkıldı

Mayıs ayında fiyatlardaki bir artış, Başkan Biden’a bir darbe indirdi ve birçok ekonomistin soğuma belirtileri göstermesini beklediği enflasyon olarak, Federal Rezerv’in karşı karşıya olduğu büyük zorluğun altını çizdi, bunun yerine yeniden hızlandı. 1981 sonundan bu yana en hızlı tırmanışı.

Tüketici fiyatları bir yıl öncesine göre yüzde 8.6 ve Nisan ayına göre yüzde 1 arttı – ekonomistlerin tahmin ettiğinden daha hızlı ve önceki hızın yaklaşık üç katı olan aylık bir artış. Alım, kısmen artan gaz maliyetlerini yansıttı, ancak değişken gıda ve yakıt fiyatlarının çıkarılmasından sonra hala yüzde 0,6 arttı; bu, Nisan ayı okumasıyla eşleşen canlı bir aylık oran.

Cuma günkü Tüketici Fiyat Endeksi raporu, fiyat artışlarını hedeflerine geri döndürmeye çalışırken enflasyonun aylık bazda düştüğüne dair işaretleri izleyen Fed yetkilileri için rahatlıktan çok endişe nedeni sundu. Kiralar, benzin, kullanılmış arabalar ve gıda dahil olmak üzere geniş bir ürün ve hizmet yelpazesi, keskin bir şekilde daha pahalı hale geliyor ve bu enflasyon nöbetini tüketiciler için acı verici hale getiriyor ve kalıcı bir güce sahip olabileceğini düşündürüyor. Politika yapıcılar, aynı zamanda yükseltilmiş olan farklı ancak ilgili bir endeks kullanarak zaman içinde yüzde 2 enflasyonu hedefliyor.

Enflasyonun hızlı seyri, halihazırda borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomiyi soğutmaya çalışan Fed’in daha agresif ve tüketici ve iş talebini yumuşatmak için biraz acı verin. Merkez bankasının önümüzdeki hafta ve Temmuz ayında yapacağı toplantıda faiz oranlarını yarım puan artırması bekleniyor. Ancak Cuma günkü veriler, bazı ekonomistleri Eylül ayında bir başka büyük oran artışına karar vermeye sevk etti. Daha aktif bir Fed, büyümede belirgin bir geri çekilme ve hatta bir durgunluk olasılığını artıracaktır. MacroPolicy Perspectives’in kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton,

“Fed’in enflasyonu düşürmek için daha çok yapması gerektiğini gösteriyor” dedi. veri. “Genel olarak güçlüydü, konsantre değildi ve beklentimizin üzerindeydi.”

Çalışma Bakanlığı’nın raporu yayınlamasının ardından, Fed’in izlediği politika yolu ve artan bir gerileme riski konusunda endişeli olan piyasalar alt üst oldu. S&P 500 yüzde 2.9 düştü. Borçlanma maliyetleri için gösterge görevi gören kısa vadeli devlet tahvillerinin getirileri, iki yıllık Hazine bonosunun 2008’den bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 3,06’ya ulaşmasıyla birlikte keskin bir şekilde yükseldi.

Yüksek enflasyon ve Fed’in onu dizginlemeye yönelik girişimler, olumsuz bir ekonomik ruh haline katkıda bulunuyor. Hanehalkının yüksek fiyatların yükünü omuzlaması nedeniyle geçen yıldan bu yana düşen tüketici güveni, Cuma günü yayınlanan bir raporda yeni bir dip seviyeye geriledi. Başkan Biden’ın onay notları da düştü ve Wall Street ekonomistleri ve küçük işletme sahipleri, önümüzdeki yıl bir durgunluğun mümkün olabileceğinden giderek daha fazla endişe duyuyorlar.

Kasım ara seçimleri yaklaşırken bu asık suratlı tutum – ve enflasyonun çok az açık bir azalma işareti göstermesi gerçeği – Bay Biden ve Demokratlar için sorun yaratıyor. Yükselen fiyatlar seçmenlerin cüzdanları ve zihinleri üzerinde baskı oluşturduğundan, yönetim genelindeki politika yapıcılar, enflasyonu daha sürdürülebilir bir hıza döndürmeye yardımcı olmanın en büyük öncelikleri olduğu konusunda netler, ancak bunu yapmak esas olarak Fed’e düşüyor.

Ekonomistler, güreş enflasyonunun düşürülmesinin yavaş ve sancılı bir süreç olabileceği konusunda uyarıyorlar. Pandemiye bağlı üretim ve nakliye sıkıntıları, erken gevşeme belirtileri gösterdi ancak belirginliğini koruyarak otomobil ve kamyon gibi ürünleri yetersiz tedarik etti. Ukrayna’daki savaş gıda ve yakıt fiyatlarını yükseltiyor ve gidişatı tahmin edilemez. Ve tüketici talebi, pandemi sırasında biriken tasarruflar ve enflasyonu tamamen dengelemek için yeterli olmasa da güçlü bir şekilde yükselen ücretlerle desteklenen güçlü olmaya devam ediyor.

Wells Fargo’da kıdemli bir ekonomist olan Sarah Watt House, “Enflasyon dur durak bilmiyor – tüketiciler her yönden darbe almaya devam ediyor” dedi. Görünürde çok az bir enflasyon rahatlaması var” dedi.

Açıklamanın ardından yaptığı açıklamada Bay Biden, rakamların enflasyonun neden kendisinin en büyük önceliği olduğunun altını çizerken, fiyatların dünya genelinde arttığını vurguladı.

“Yönetim, Amerikan halkı için fiyatları düşürmek için elimizden gelen her şeyi yapmaya devam edecek” dedi. “Enflasyonu düşürmek için hepimizin yapması gereken işler var”

Ancak enflasyonu kontrol etmek öncelikle Fed’in işi ve Cuma günkü rakamlar, Fed’in önümüzdeki aylarda yüzde 0,75 puan artırabileceği yönündeki spekülasyonları artırdı – her ne kadar önemli Fed politika yapıcıları bu kadar sert bir hareket için çok az iştah gösterseler de.

Barclays ekonomistleri, açıklamanın ardından “ABD merkez bankasının Haziran ayında beklenenden daha agresif bir şekilde yürüyüş yaparak piyasaları şaşırtmak için iyi bir nedeni olduğunu düşünüyoruz” dedi.

Spekülasyon korosu, özellikle enflasyon beklentilerinin arttığına dair kanıtlarla birlikte tüketici fiyat haberlerinin ne kadar acımasız olduğunu gösterdi. Hane halkının fiyatların bundan beş yıl sonra nerede olmasını beklediğine dair bir ölçü, Cuma günü açıklanan ön verilerde 2008’den bu yana en yüksek değerine ulaştı.

Fed yetkilileri, daha sonra ne olabileceğine dair ipuçları için Cuma günkü raporu dikkatle inceleyecekler. Mayıs ayı fiyat artışının bir kısmı, kilit mal fiyatlarında devam eden bir toparlanmaya borçluydu. Ekonomistlerin ılımlı olmasını, hatta düşmesini bekledikleri ikinci el araçların maliyetleri, bunun yerine keskin bir şekilde yükseldi ve bir yıl öncesine göre yüzde 16,1 arttı. Yeni otomobil fiyatları yüzde 12,6 arttı.

Bu sıçrama, seyahat gibi pandemiden etkilenen endüstrilerden de kaynaklandı. İnsanlar yıllarca evde mahsur kaldıktan sonra intikamla tatile çıkıyor ve uçak biletleri bir yıl öncesine göre yüzde 37,8 arttı. Otel konaklamaları geçen Mayıs ayına göre yüzde 22,2 daha pahalı.

Ve Ukrayna’daki savaş açıkça enflasyon rakamlarını etkiledi. Tedarik zincirindeki darboğazlar ve gübre kıtlığı nedeniyle gıda maliyetleri hızla yükseliyor ve Rusya’nın işgali, Ukrayna’nın tahıl sevkiyatlarını küresel pazarda sekerek sekteye uğratarak bu durumu daha da kötüleştirdi. Gaz fiyatları da keskin bir şekilde yükseliyor, işgalden önce başlayan ancak işgal nedeniyle yoğunlaşan bir şey.

mallardaki bu eğilimler, pandemiden etkilenen kategoriler ve savaş kaynaklı fiyatlar sonunda kendi başlarına tersine dönmeye başlayabilir. ayrıca daha katı bir enflasyon belirtisi gösterdi – bu, yok edilmesi daha zor olabilir.

Kiralar hala keskin bir şekilde artıyor ve ev sahibi insanlar için kiraya bağlı konut maliyetleri ölçümü hızlandı. Konut endeksleri, genel enflasyonun yaklaşık üçte birini oluşturuyor ve genellikle yavaş hareket ediyor, bu nedenle önümüzdeki aylarda enflasyon üzerinde sürekli baskı oluşturabilirler.

Aslında, özel veri sağlayıcılar tarafından izlenen yeni kiralamalarda kiralarda son zamanlarda yaşanan artış, kiracıların yenilenmesi veya taşınması ve daha yüksek piyasa maliyetleriyle karşı karşıya kalması nedeniyle konut maliyetlerinin muhtemelen bir süre daha artmaya devam edeceği anlamına geliyor. Ayrıca, daha yüksek ipotek oranlarının insanların ev satın almasını engelleyerek apartman arzını baskı altına alma riski de var.

“Kiralık piyasası çok dar: Boş pozisyonlar çok düşük ve bu nedenle kiralar güçlü bir oranda artıyor” diyor şef Igor Popov Apartman Listesi’nde ekonomist

Yeni verilerdeki birkaç ayrıntı, Fed ve Beyaz Saray için umut ışığı verebilir. Geçen yıl kıtlık nedeniyle yükselen bazı mal fiyatları şimdi düşüyor: Örneğin televizyon gibi görsel ve işitsel ürünler yeniden ucuzluyor. Ve gıda ve enerji maliyetleri içermeyen gösterge olan çekirdek enflasyon, önceki ayki yüzde 6,2’den yıllık bazda yüzde 6’ya düşürüldü.

Ancak bu yavaşlama kısmen, rakamların geçen yılki yüksek okumalara karşı ölçüldüğü için geldi: Enflasyon Mayıs 2021’de patladı. Sözde “baz etkisi”, fiyatlar yükseliyor olsa bile yıllık kazançların daha düşük görünmesini sağlıyor aylık bazda istikrarlı bir şekilde.

Genel olarak, rapor politika yapıcılar için cesaret kırıcıydı ve tüketici ve iş talebi güçlü kalmaya devam ettikçe işlerini kendileri için kestiklerinin altını çizdi. Beyaz Saray, arzı artırarak veya maliyetleri dengeleyerek (limanlardaki birikmiş iş yüklerini temizlemeye çalışmak veya gaz fiyat artışlarını azaltmak için stratejik petrol rezervlerini serbest bırakmak gibi) kenarlarda enflasyonlu ailelere yardımcı olabilecek politikalar oluştururken, tüketimi soğutma görevi düşüyor neredeyse tamamen merkez bankasına.

Şimdiye kadar, harcamalar çok az çatlama belirtisi gösteriyor. Örneğin, tatil maliyetleri çizelgelerden fırlasa bile, gezginler seyahat rezervasyonu yapmaya devam ediyor.

Otel şirketi Marriott International’ın CEO’su Anthony G. Capuano, Salı günü analistlerle yaptığı bir etkinlikte, “Seyahatin esnekliği gerçekten dikkate değer” dedi ve daha sonra şirketin “olağanüstü fiyatlandırma gücü gördüğünü” ekledi. ”

Bunun nedeni, hanelerin son birkaç yılda, önce pandemi sırasında evde kaldıkları için ve daha sonra hükümetin 2021’e çek ve diğer yardım paralarını gönderdiği için büyük tasarruflar biriktirmiş olmaları olabilir. Daha yoksul aileler para çekerken çek hesapları azaldıkça, daha zengin haneler için bakiyeler önemli ölçüde yüksek kalıyor.

Deutsche Bank’ın ABD baş ekonomisti Matthew Luzzetti’nin tahminlerine göre, hanehalklarının hala yaklaşık 2.3 trilyon dolarlık fazla tasarrufu var. Ücretler enflasyona ayak uyduramıyor – ortalama saatlik kazançlar, fiyat artışlarının oldukça gerisinde, yıl içinde Mayıs ayına kadar yüzde 5,2 arttı – ancak bu nakit tamponlar, ailelerin daha yüksek fiyatlar ve faiz oranları yoluyla harcama yapmasına yardımcı olabilir.

Sonuç mu? Wells Fargo’dan Bayan House, manşet enflasyon söz konusu olduğunda, “zirve hala önümüzde” dedi.

Lydia DePillis ve Ana Swanson raporlamaya katkıda bulundu.