Enflasyon Yükselirken ve Yetkililer Geleceği Tartışırken Fed Birlik Çatlakları
(mtag101701) (mtag101702) (mtag101703) (mtag101703)Federal Rezerv yetkilileri, pandemi düşüşü boyunca tek bir sesle konuştu ve para …
(mtag101701)
(mtag101702)
(mtag101703)
(mtag101703)
Federal Rezerv yetkilileri, pandemi düşüşü boyunca tek bir sesle konuştu ve para politikasının, kriz Amerika’nın oldukça ve gerçekten gerisinde kalana kadar tam teşvik moduna ayarlanacağına söz verdi. Aniden, daha az senkronize olurlar.
(mtag101704)
(mtag101702)
Merkez bankacıları, aylarca yükselen varlık değerleri ve beklenenden hızlı fiyat artışlarından sonra ortaya çıkan riskleri nasıl düşünecekleri ve bunlara nasıl tepki verecekleri konusunda giderek daha fazla bölünmüş durumdalar. Beyaz Saray’daki siyasi muadilleri, ekonomi yeniden açılma patlamasını atlattıkça fiyat artışlarındaki son sıçramanın azalacağını savunmada daha birleşmiş olsa da, Washington bir bütün olarak yoğun bir belirsizlik anında politikaya nasıl yaklaşılacağıyla boğuşuyor.
(mtag101704)
(mtag101702)
Başkan Jerome H. Powell da dahil olmak üzere Fed’in üst düzey yetkilileri, rahatsız edici derecede yüksek bir enflasyon döneminin bir olasılık olduğunu kabul ediyor. Ancak ekonominin koronavirüs uykusundan yeniden açılmasıyla ortaya çıkan son fiyat artışlarının azalmasının daha muhtemel olduğunu söylediler.
(mtag101704)
(mtag101702)
Louis Federal Rezerv Bankası başkanı James Bullard gibi diğer yetkililer, fiyatlardaki toparlanmanın devam edebileceğine dair daha belirgin endişelerini dile getirdiler ve bunun sonucunda Fed’in ekonomiye verdiği desteği daha hızlı yavaşlatması gerekebileceğini öne sürdüler. .
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
İstenmeyen ve kalıcı enflasyon, bu yılın başlarında uç bir olasılık gibi görünüyordu, ancak kullanılmış arabalar, uçak biletleri ve restoran yemekleri için fiyatlar arttıkça ekonomik politika tartışmalarının merkezi bir özelliği haline geliyor. Fed için, mevcut sıçramanın bir kısmının sürmesi riski, yetkililerin devasa devlet destekli tahvil alım programını ne kadar çabuk ve ne kadar hızlı yavaşlatmaları gerektiği konusundaki tartışmayı yönlendirmeye yardımcı oluyor – merkez bankasının azaltma planındaki ilk adım ekonomi için acil desteği.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fed yetkilileri aylardır, alımları yavaşlatmadan önce tam istihdam ve istikrarlı enflasyon hedeflerine doğru “önemli ölçüde ilerleme” elde etmek istediklerini söylüyorlar ve bu sözde indirim için bir planı daha yeni tartışmaya başlıyorlar. Şimdi, konut piyasası hızla yükselirken ve fiyatlar beklenenden daha hızlı yükselirken, ulusun hala 7,6 milyon işi kaçırdığı gerçeğiyle boğuşuyorlar, bu da kamuda ve özelde bir dizi görüşün su yüzüne çıkmasına neden oluyor.
(mtag101704)
(mtag101702)
Köpüren tartışma, merkez bankasının kolay para politikalarının sonsuza kadar sürmeyeceğini pekiştiriyor ve piyasalara yetkililerin enflasyonist baskılara yakından uyduklarına dair bir sinyal gönderiyor.
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
(mtag101703)
(mtag101706)
(mtag101705) Fed Başkanı Jerome Powell, “Enflasyondaki aşırı artışın oldukça önemli bir kısmı – veya belki de tamamı – ekonominin yeniden açılmasından doğrudan etkilenen kategorilerden geliyor” dedi.
(mtag101708)Kredi. . .
(mtag101708)
(mtag101707)Al Drago/The New York Times
(mtag101708)
(mtag101708)
(mtag101709)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı ve Fed’in yakında geri çekilmeye başlaması için baskı yapan kişilerden biri olan Robert S. Kaplan, “Tartışmayı ve anlaşmazlığı en iyi Fed olarak görüyorum” dedi. destek. “Bu kadar karmaşık ve dinamik bir durumda, eğer tartışma ve anlaşmazlık görmeseydim ve oybirliği olsaydı, bu beni tedirgin ederdi. ”
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
Merkez bankasının 18 politika yetkilisi, yüzyılda bir görülen bir salgından yeniden açıldığından, ekonominin yolunu tahmin etmenin son derece zor olduğunu söylüyor. Ancak bir dizi güçlü son fiyat raporunun ardından enflasyon hakkında nasıl düşündükleri ve Fed’in nasıl tepki vermesi gerektiğini düşündükleri değişiyor.
(mtag101704)
(mtag101702)
Enflasyon, istatistiksel tuhaflıklar nedeniyle ve aynı zamanda ekonomi yeniden açıldıkça ve aileler akşam yemekleri ve uzun süredir ertelenen tatiller için cüzdanlarını açtıkça tüketici talebi arzı geride bıraktığı için yükseldi. Bilgisayar çipi üretimini ve ev inşasını engelleyen darboğazlar sonunda ortadan kalkacaktır. Kereste fiyatları gibi daha önce yükselen bazı fiyatlar şimdiden ılımlılaşmaya başladı.
(mtag101704)
(mtag101702)
Ancak yeniden açılma tuhaflığı yeterince uzun sürerse, işletmelerin ve tüketicilerin kalıcı olarak daha yüksek enflasyonu öngörmelerine ve buna göre hareket etmelerine neden olabilir. Böyle bir durumda veya işçiler yaşam maliyetlerini karşılamak için daha yüksek ücretler için pazarlık yapmaya başlarsa, daha hızlı fiyat artışları devam edebilir.
(mtag101704)
(mtag101702)
Bay Bullard geçen hafta yaptığı bir sunumda, “Yeni bir risk, yeniden açılma süreci devam ederken enflasyonun daha da yukarı yönlü sürpriz yapmasıdır, bu da geçmişteki kayıpları telafi etmek için gereken seviyenin ötesindedir” dedi. Fed, zaman çerçevesini belirtmeden, zaman içinde ortalama bir hedef olarak yüzde 2 enflasyonu hedefliyor.
(mtag101704)
(mtag101702)
Diğer Fed yetkilileri, bugünkü fiyat baskılarının zamanla hafifleyeceğini söyledi, ancak tamamen ortadan kalkacaklarından emin değillerdi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fed’in Washington merkezli yöneticilerinden Michelle Bowman yakın tarihli bir konuşmada, “Bu yukarı yönlü fiyat baskıları, darboğazlar çözüldükçe hafifleyebilir, ancak biraz zaman alabilir” dedi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fed’in üst düzey liderliği, fiyat yörüngesinde daha az endişeli bir yaklaşım önerdi. New York Federal Rezerv Bankası başkanı Bay Powell ve John C. Williams, fiyatların daha yüksek kalmasının mümkün olduğunu söylediler, ancak şimdiye kadar yapacaklarına dair çok az kanıt olduğunu söylediler.
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
Bay Powell, 22 Haziran’daki kongre ifadesinde, “Enflasyondaki aşırı artışın oldukça önemli bir kısmı veya belki de tamamı, ekonominin yeniden açılmasından doğrudan etkilenen kategorilerden geliyor” dedi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Bay Williams, enflasyonun yavaşlama riski bile olduğunu söyledi. Araba fiyatlarındaki artış gibi, şu anda fiyatları yukarı çeken tek seferlik faktörler, arz düzeldiğinde tersine dönebilir ve gelecekteki fiyat artışlarını aşağı çekebilir.
(mtag101704)
(mtag101702)
Geçen hafta, “Enflasyonun beklenenden daha düşük geldiğini görebiliyordunuz” dedi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Enflasyonun hakim olduğu – risk odaklı, dikkatli veya daha az endişeli – ekonomi üzerinde etkileri olacaktır. Yetkililer, 80 milyar dolarlık Hazine tahvili ile 40 milyar dolarlık devlet destekli ipotek borcu arasında bölünen 120 milyar dolarlık aylık tahvil alımlarını ne zaman ve nasıl yavaşlatacakları hakkında konuşmaya başlıyorlar.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fed, küresel mali krizden önce ve sonra tahvil alımını yavaşlatma konusunda bir tartışma yaptı, ancak bu, derin ama başka türlü daha standart bir gerilemenin toparlanması sırasında geldi: Talep zayıftı ve işgücü piyasası yavaş yavaş geri tırmandı. Bu sefer, durgunluk bir finansal veya ticari şok yerine bir pandemi tarafından yönlendirilen bir anormallik olduğu için koşullar çok daha değişken.
(mtag101704)
(mtag101702)
Mevcut durumda, fiyatların kontrolden çıkması konusunda daha fazla endişe duyan yetkililer, talebi canlandıran ekonomik teşviklerini geri çevirmek için daha aciliyet hissedebilirler.
(mtag101704)
(mtag101702)
“Bu değişken bir ortam; Burada yukarı yönlü enflasyon riskimiz var,” dedi Bay Bullard geçen hafta ayrı bir etkinlikte. “Komite için bazı seçenekler yaratmak burada gerçekten faydalı olabilir ve bu, ileriye dönük koniklik tartışmasının bir parçası olacak. ”
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
(mtag101702)Sn. Kaplan, özel Fed görüşmeleri sırasında daralmanın ne zaman başlaması gerektiği konusundaki tercihlerini dile getirdiğini, ancak kamuoyuna yalnızca politika desteğini “er ya da geç” kesmeye başlamayı tercih edeceğini söyleyeceğini söyledi. ”
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703) Desteği hafifletmeye başlamak için bastıran bir Fed yetkilisi Robert S. Kaplan, “Tartışma ve anlaşmazlığı en iyi Fed olarak görüyorum” dedi.
(mtag101708)Kredi. . .
(mtag101708)
(mtag101707)Edgard Garrido/Reuters
(mtag101708)
(mtag101708)
(mtag101709)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
Yavaş tahvil alımlarına daha hızlı hareket etmenin hem fiyat artışları hem de varlık piyasası fazlalığı için bir “risk yönetimi” yaklaşımı alacağını düşünüyor: şimdi kötü bir sonuç olasılığını azaltmak, bu da Fed’in faizi yükseltmek zorunda olmadığı anlamına gelebilir oranları yolun aşağısında olduğu kadar erken.
(mtag101704)
(mtag101702)
Bay Kaplan ve Bay Bullard da dahil olmak üzere bazı yetkililer, Fed’in satın alımının sıcak bir konut yaratmasına katkıda bulunabileceğinden endişe ederek, Fed’in ipotek borcu alımlarını genel olarak tahvil alımını yavaşlatmaktan daha hızlı yavaşlatmasının akıllıca olabileceğini söyledi. Market.
(mtag101704)
(mtag101702)
Ancak bu sonuç bile tek tip değildir. Fed başkanı Lael Brainard ve San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, ipoteğe dayalı satın alımların bir bütün olarak finansal koşulları etkilediğini öne sürdüler – bu, onları daha hızlı kısmaya daha az istekli olabileceklerini öne sürdüler.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fiyat görünümü, Fed’in ilk faiz oranlarını ne zaman artıracağını da bildirecek. Fed, borçlanma maliyetlerini dipten kaldırmadan önce zaman içinde ortalama yüzde 2 enflasyon ve maksimum istihdam elde etmek istediğini söyledi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Faiz artışları henüz tartışmaya açık değil, ancak Fed yetkililerinin yayınlanan tahminleri, politika belirleme komitesinin bu yükselişin ne zaman gerçekleşeceği konusunda giderek daha fazla bölündüğünü gösteriyor. Beşi, oranların 2023’ün sonuna kadar değişmemesini beklerken, aksi yönde görüşler her yerde. O yılın sonuna kadar iki yetkili bir artış görüyor, üçü iki, üçü üç ve diğer üçü dört görüyor. İki kişi, Fed’in faiz oranlarını altı kez artıracağını düşünüyor.
(mtag101704)
(mtag101702)
Her iki Fed politika tartışması da finansal piyasaları etkileyecek. Tahvil alımı ve düşük oranlar, konutlar, hisse senetleri ve diğer varlıklar üzerindeki fiyatları artırma eğilimindedir, bu nedenle Fed’in geri çekilmesi, onların soğumasına neden olabilir. Ve ekonomi için önemliler: Fed desteği çok geç kaldırırsa ve enflasyon kontrolden çıkarsa, onu tekrar dizginlemek için bir resesyon gerekebilir. Yardımını zamanından önce kaldırırsa, talepteki yavaşlama çıktıyı ve işgücü piyasasını zayıf bırakabilir.
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101703)
(mtag101703)
Fed, pandemi sonrası bir dünyada tam istihdamın ve istikrarlı fiyatların ne anlama geldiğine karar vermeye çalışırken değişen bir zemine karşı çalışacak. Başkan Biden’ın 1 dolarından daha fazla para. 9 trilyonluk ekonomik yardım faturası yakında ekonomiye akmaya başlayacak. Örneğin, Hazine Bakanlığı, genişletilmiş çocuk vergi kredisi almaya hak kazanan milyonlarca ebeveynin hesaplarına doğrudan aylık ödemeler yatırmaya başlayacak.
(mtag101704)
(mtag101702)
Ancak genişletilmiş işsizlik sigortası yardımları birçok eyalette sona eriyor. Bu, tüketicilerin yeni iş bulmaları zaman alırsa, tüketicileri daha az parayla bırakabilir ve talebi yavaşlatabilir.
(mtag101704)
(mtag101702)
Trendler ortaya çıktıkça Beyaz Saray yetkilileri de ekonominin sıcak olup olmadığını görmek için izleyecek. Yönetim, daha uzun vadeli yatırımlara odaklanacak bir takip mali paketini geçirmeye çalışıyor ve Cumhuriyetçi muhalefet kısmen enflasyon risklerine odaklandı.
(mtag101704)
(mtag101702)
Fed’deki Bay Kaplan için mesele dikkatli olmaktır. Enflasyon anlamlı bir şekilde hızlanmadan önce para politikası desteğinin kaldırıldığı 2008 sonrası kriz toparlanmasının derslerinden öğrenmenin önemli olduğunu söyledi – ama aynı zamanda bu toparlanmanın benzersiz olduğunu anlamanın da önemli olduğunu söyledi.
(mtag101704)
(mtag101702)
Bay Kaplan, “Bunun farklı bir durum olduğunun farkına varmak akıllıca bir şey” dedi.
(mtag101704)
(mtag101705)
(mtag101705)
(mtag101704)
(mtag101702)
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.
(mtag101704)
