Fed Başkanı, İnsanları İşe Geri Döndürme Konusundan Endişeleniyor

Bazı önde gelen iktisatçılar, hükümetin salgın tepkisini abartıp fiyatların yükselmesine neden olabileceğinden endişe ederken, ülkenin en büyük enflasyon savaşçısının bir karşı mesajı var: Politika yapıcılar tam istihdamı geri getirmeye odaklanmalı.

Federal Yönetim Başkanı Jerome H. Powell “İşlerini kaybedenlerin sayısı ve bazılarının postpandemik ekonomide iş bulmak için mücadele etme olasılığı göz önüne alındığında, maksimum istihdamı elde etmek ve sürdürmek için destekleyici para politikasından daha fazlasını gerektirecek,” Rezerv, Çarşamba günü New York Ekonomi Kulübü’ne yaptığı konuşmada. “Toplum çapında bir taahhüt gerektirecek. ”

Powell, koronavirüs pandemisini bir an önce sona erdirecek politikaları “çok önemli” olarak nitelendirdi ve hem işçilerin hem de krizden etkilenen işletmelerin “muhtemelen sürekli desteğe ihtiyaç duyacaklarını söyledi. ”

İşsizlik, pandemiden önceki yüzde 3,5’ten yüzde 6,3’te keskin bir şekilde artmaya devam ediyor ve yanlış sınıflandırılmış iş durumları ve iş gücünden yeni ayrılanlar için ayarlandığında yaklaşık yüzde 10’a sıçrıyor.

Ağrı da düzensizdi. Bay Powell, yüksek maaş alan işçiler için istihdamın yalnızca yüzde 4 düştüğünü, ancak en alt çeyreklik için “şaşırtıcı bir yüzde 17” düştüğünü belirtti.

Ayrı bir şekilde, “enflasyonun son otuz yılda önceki zamanlara göre çok daha düşük ve daha istikrarlı olduğunu” kaydetti ve daha sonra, pandemiden çıkan sürekli bir şekilde hızlanmasını beklemediğini ekledi.

Ekonomistler genellikle yüksek istihdam ve düşük enflasyonu birbiriyle çelişen hedefler olarak ele aldılar. Güçlü talebi teşvik eden ve işçileri işgücü piyasasına geri çeken politikalar, işletmeler yetenek için rekabet ederken ücretleri artırabilir, bu da onları hem artan maliyetlerini yansıtmaları gerektiği için hem de istekli tüketiciler bu tür artışları kabul edeceği için – en azından teori. Ancak, yıllık enflasyon çok düşük işsizlik dönemlerinde bile Fed’in yüzde 2 hedefinin altında kaldığından, aritmetik son on yıllarda değişti.

Başkan Biden ve önde gelen Demokratlar, 1 doları onaylamaya çalışmak için hızla hareket ediyor. 9 milyar pandemik yardım paketi. Ancak eski Hazine Bakanı Lawrence H. Summers da dahil olmak üzere bazı ekonomistler, büyük paketin uzun süredir uykuda olan fiyat artışlarını etkileyebileceği konusunda uyardılar. Pek çok Cumhuriyetçi milletvekili de bu riski pakete karşı çıkmak için bir neden olarak gösterdi.

Bay Powell, pakete özel olarak ağırlık vermedi, ancak bu endişelerin çoğunu çürüttü. O ve meslektaşları, koronavirüs dönemi boyunca ekonomiye daha fazla mali destek sağlanması konusunda alışılmadık bir şekilde seslerini duyurdular ve bazıları daha büyük riskin çok fazla yapmaktan ziyade çok az şey yapmak olduğunu söylüyor.

Bay Powell, özellikle mali politika hakkında sorulduğunda, “Açıkça çok aktif bir tartışmaya girmek konusunda isteksizim,” dedi. Ancak, “bu durum için gerekli araç” dedi. ”

Fed’in kendi politikaları büyümeyi teşvik edecek şekilde ayarlanmıştır. Merkez bankası, Mart ayında faiz oranlarını neredeyse sıfıra indirdi ve ayda yaklaşık 120 milyar dolarlık devlet destekli tahvil satın alıyor. Borçlanmayı ucuz tutmayı ve şirketlere ve hanehalklarına kredi akışını sürdürmeyi amaçlamaktadır.

Düşük oranların uzun süre kalması muhtemeldir. Powell ve meslektaşları geçen yıl, sadece çok az istihdam konusunda endişeleneceklerini, çok fazla olmayacaklarını ve zaman içinde ortalama yüzde 2’yi hedefleyerek biraz daha yüksek enflasyon dönemlerinde ateş edeceklerini söylediler. Yetkililer, ekonomiyi soğutmak için borçlanma maliyetlerini kaldırmadan, bu yıl gerçekleşmesi beklenen enflasyondaki patlamanın ötesine bakmayı planladıklarını net bir şekilde açıkladılar.

Enflasyon, bir sepet tüketici mal ve hizmetinin maliyeti alınarak ve bir yıl önceki aynı ürünlerin maliyeti ile karşılaştırılarak ölçülür. Salgının başlangıcında bazı kategorilerde keskin bir şekilde düşen fiyatlar – uçak biletleri, otel konaklamaları ve iş kıyafetlerini düşünün – daha normal seviyelere dönüyor. Bu, tedbirin 2020 aylarındaki depresif aylara göre mekanik olarak yükseleceği anlamına geliyor.

Bazı ekonomistler, büyük federal yardım paketlerinin tetiklediği tüketici talebindeki hızlı bir geri dönüşün fiyatları yükseltebileceği konusunda uyardı. Amerikalılar, sosyal mesafe politikaları onları restoranlardan ve alışveriş merkezlerinden uzak tuttuğundan ve hükümet teşvik kontrolleri banka hesaplarını doldurduğundan önemli miktarda tasarruf sağladı. Bu parayı, arz kısıtlı kalsa bile kilitlenmeler kalktığında harcayabilirler; örneğin, tatil talebi, havayolları hala daha az günlük rotada uçarken bile toparlanabilir.

Daha az açık olan ise, böyle bir artışın tek seferlik bir sıçrama mı yoksa tüketicilerin ve işletmelerin sürekli yükselen fiyatlar beklemesine neden olan sürekli bir artış mı olacağıdır. Çoğu Fed yetkilisi, ilkine bahis yapıyor gibi görünüyor. Son yıllarda fiyatlar geçici olarak artmış olsa da, enflasyon büyük ölçüde iyimser ve hatta gelişmiş dünyanın çoğunda konfor için biraz fazla düşük.

Powell Çarşamba günü, “İnsanların bilançolarında oldukça fazla tasarruf var, para politikası var, maliye politikası var – güçlü harcama büyümesi görebilirsiniz ve orada fiyatlar üzerinde bir miktar yukarı yönlü baskı olabilir” dedi. “Yine de, benim beklentim bunun ne büyük ne de kalıcı olacağı yönünde. “

Fed yetkilileri, büyük bir mali teşvik fiyatların geç değil, daha erken yükselmesine neden olursa, bunun memnuniyet verici bir gelişme olacağını öne sürecek kadar ileri gitti. Merkez bankacıları, fiyat artışlarını kontrol etmek için faiz oranlarını yükseltebilirler, ancak fiyat artışlarını kendi başlarına canlandıracak araçlara sahip oldukları daha az açıktır.

Biraz enflasyon, ekonominin çarklarında yağ gibi davranıyor: İşverenlerin ücretleri artırmasına ve işletmelerin değişen ortama uyum sağlamasına yardımcı olabilir ve Fed’e, gelecekteki durgunluk veya yavaşlamada faiz oranlarını düşürmek için daha fazla alan bırakır.

Chicago Federal Rezerv Bankası başkanı Charles Evans, geçen hafta yaptığı bir konuşmada, “Para politikası yapıcıların geçici fiyat artışlarını incelemeleri ve belirlediğimiz ekonomik kriterlere kadar politikayı değiştirmeyi düşünmemeleri kritik olacaktır. gerçekleştirildi. “