Gezegen Isınırken Bile Kömür Stokları Yükseliyor

İklim değişikliğiyle boğuşan bir dünyada, fosil yakıt şirketlerinin değerinin düşmesini bekleyebilirsiniz ve gerçekten de 2020’nin büyük bölümünde hakim olan tablo buydu.

Pandemi o zamanlar dünya ekonomisine ciddi şekilde zarar veriyordu ve küresel enerji talebi ve karbondioksit emisyonları azaldı.

Ancak şimdi, dünya ekonomisi hızla büyüyor ve küresel enerji iştahı açgözlü. Hemen hemen her türden fosil yakıt fiyatları hızla yükseliyor.

Petrol, gaz ve kömür üretimine yatırım, özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde kısıtlanırken, daha temiz enerji biçimleri piyasa talebini karşılamak için yetersiz kalmıştır. Gezegenin uzun vadeli geleceği ne olursa olsun, en kirli yakıtlar – daha kibar bir dille, en karbon yoğun yakıtlar – üzerine yapılan kısa vadeli bahisler meyvelerini veriyor.

Kömür, petrol ve gazın yakılmasından kaynaklanan emisyonları azaltmak için yeni hedefler belirlemeyi amaçlayan ve 31 Ekim’de Glasgow’da başlayacak bir Birleşmiş Milletler konferansı için hazırlıklar devam ediyor. Yine de, son zamanlarda dünya pazarlarında olup bitenler, birçok yönden, asırlık bir oyun kitabından çıkmış gibi görünüyor.

Belki de en muhteşem sonuçlar, olası olmayan bir sektörde görülebilir: kömür.

Sadece Pazartesi günü Peabody Coal hisseleri yüzde 20’den fazla yükseldi. 12 ay boyunca Perşembe gününe kadar BTU hisse senedini gururla kullanan Peabody, yüzde 700’den fazla getiri sağladı. Bu bir yazım hatası değil.

Peabody’nin performansı, ünlü elektrikli araç stoğu Tesla’nın yüzde 112’lik getirisini kıyaslandığında cılız gösteriyor.

Peki Peabody ve diğer kömür şirketlerindeki hisseler neden bu kadar keskin bir şekilde yükseldi? Görünen birkaç neden var: elektrik üretimi için bir yakıt olarak kömürün karşılaştırmalı kısa vadeli fiyat avantajı, Senatör Joe Manchin’in Demokrat Parti içinde kömürü korumak için açıkça başarılı olan savaşı ve Çin’in enerji kısıtlı ekonomisinde artan kömür talebi.

Peabody veya Consol Energy, Ramaco Resources, Alliance Resource Partners veya Arch Resources gibi diğer Amerikan kömür şirketlerinin karbon emisyonlarını azaltma çabalarına rağmen, bunların yeşil bir geleceği temsil ettiğini iddia etmek zor. Ancak bu kömür madenciliği şirketlerinin her biri, Perşembe gününe kadar 12 ay boyunca borsada en az yüzde 145 yükseldi.

Bu olağanüstü hisse senedi getirileri, en hafif tabirle, garip. Eğer dünya iklim değişikliğinin en yıkıcı etkilerinden kaçınmak istiyorsa, gezegenin uzun vadeli ihtiyaçları açıktır: Çok daha az kömür yak ve mümkün olduğunca çabuk kıs.

Uluslararası Enerji Ajansı’nın, önümüzdeki 20 yıl içinde tüm kömürle çalışan elektrik santrallerinin kapatılması veya karbon yakalama teknolojisiyle güçlendirilmesi gerektiği konusunda uyardığını düşünün. Fosil yakıt şirketleri tarafından sahip olunan, ancak hiçbir zaman kullanılması muhtemel olmayan, mahsur kalan tüm varlıklar arasında, kömürün genellikle önümüzdeki yıllarda terk edilmesinin en muhtemel olduğu kabul ediliyor.

Bu sönük görünüm, son yıllarda kömür şirketi hisse fiyatlarına ağırlık vermişti. Peabody’nin durumunda, hisse fiyatı 2018’de 42 doların üzerine çıktı ve ardından uzun bir düşüş eğilimine girdi. Küresel durgunluğun enerji talebini düşürmesi ve elektrik tesislerinin en verimsiz kömürle çalışan santrallerini aşamalı olarak kapatmaya başlamasıyla, geçen yıl hisse başına 1 dolara yakın bir düşüş yaşadı.

Ama o zamandı.

Şimdi, artan talep ve kısıtlı arz ile dünya, The Economist’in “yeşil çağın ilk büyük enerji şoku” olarak nitelendirdiği bir krize katlanıyor. ” Yeşil enerjiye yapılan önemli küresel yatırımlara rağmen, eski yedek yakıtlar yeniden moda.

Pazartesi günü, ABD Enerji Bilgi İdaresi tarafından hazırlanan yeni bir raporda, 2021’de “ABD’nin yıllık kömür yakıtlı elektrik üretiminin 2014’ten bu yana ilk kez artacağı”, 2020’ye göre yüzde 21’lik bir artış olduğu sonucuna varıldı. Bu artışın geçici olması bekleniyor.

Ancak dünya ekonomisi hızla büyüyor ve özellikle Çin ve Avrupa’da ciddi bir enerji sıkıntısı var. Amerika Birleşik Devletleri’ndeki doğal gaz nispeten bol ve ucuzdu ve elektrik üretim kaynağı olarak kömür ve petrolün yerini alıyor. Ancak arzlar daraldığı için fiyatı arttı. Bu da kömür talebini artırdı ve kömür fiyatlarındaki artışa da katkıda bulundu. ABD için soğuk ve pahalı bir kış bekleniyor.

Küresel enerji talebi arttıkça, ABD’den Çin’e ve diğer bölgelere kömür ihracatı sıçradı. Çin, elektrik üretimi için büyük ölçüde kömüre güveniyor. Halihazırda elektriği paylaştırmaya başladı, fabrika üretiminde düşüşe neden oldu ve küresel tedarik zinciri sorunlarını kötüleştirdi. Çin, sera gazı emisyonlarını azaltma taahhüdüne rağmen, kömür kaynakları eklemek için çabalıyor (sıvı doğal gaz ve petrol gibi daha temiz fosil yakıtlarla birlikte).

Kısacası, kritik kısa vadeli enerji kıtlıklarının ortasında, kömürün anlık piyasa değeri, onu yakmanın çevresel maliyetlerinden daha ağır bastı. İktisat öğrencileri bunu bir “dışsallığın” neden olduğu bir piyasa başarısızlığı olarak kabul edeceklerdir. Yani kömür ve diğer fosil yakıtlar için piyasada talep edilen fiyatlar, onları yakmanın gerçek maliyetlerini yansıtmamaktadır. Bu maliyetlerin -bozulmuş sağlık, feci sel ve sıcak hava dalgaları, türlerin yok olması ve devamı- yükleri, şimdi ve gelecek nesiller için gezegenin her sakini tarafından üstlenilmelidir.

Bu yaz bir sohbette, Yale profesörü William D. Nordhaus, 2018 Nobel Ekonomi Ödülü’nü “iklim değişikliğini uzun vadeli makroekonomik analizlere entegre ettiği için” verdi, bana sorunun acil olmasına rağmen, “dünya çapında kamu politikasının” olduğunu söyledi. şimdi hala gerçekten çok az; hiç yoktan biraz fazlası. İlerleme kaydediliyor, dedi, ama çok yavaş.

Vergilendirme, ticaret ve hatta tarifeler yoluyla karbon emisyonlarına gerçekçi bir fiyat uygulayacak küresel bir sistem yardımcı olacaktır. Daha büyük teşvikler ve düzenleyici kısıtlamalar da öyle olurdu, ancak birçok hükümet gerekli mevzuatın çoğunu yürürlüğe koyamadı. Amerika Birleşik Devletleri’nde Biden yönetiminin çevre programının akıbeti belirsiz. Ancak Batı Virginia’dan Demokrat senatör Bay Manchin’in muhalefeti, belki de kömür devleti, kömür ve gazla çalışan elektrik santrallerini hızla rüzgar, güneş ve nükleer enerjiyle değiştirme olasılığını daha da kötüleştirdi.

Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa’nın oldukça gerisinde olsa da, bu başarısızlıkta yalnız değil. Yeni bir çalışmada, Uluslararası Para Fonu, 2020’de piyasaya dayalı fosil yakıt fiyatlarının 5 doları karşılamadığını tahmin etti. 9 trilyon küresel çevresel maliyet, küresel gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde 6,8’ine eşdeğer. I.M.F., farkın 2025 yılına kadar dünya G.D.P.’nin yüzde 7,4’üne yükseleceğini tahmin ediyor.

Belki de yaklaşan iklim konferansı gerçek bir dönüm noktasına yol açacaktır. Ancak bu arada dünya, fosil yakıtlardan kendini daha yeni koparmaya başladı.