Hindistan’da Hisse Senetleri Yükseliyor, Yurtiçi ve Yurtdışı Yatırımcıları Çekiyor

Pandemiye kadar Hindistan borsası, Dilip Kumar’ın asla ziyaret etmek için bir nedeni olmadığı başka bir dünya gibiydi. Ama dünyanın her yerinde evde mahsur kalan pek çok insan gibi, o da orayı olması gereken yer olarak görmeye başladı.

Yeni Delhi’deki bir mühendislik şirketinde teklif yöneticisi olan Bay Kumar, Hindistan’ın en büyük çevrimiçi aracılık şirketi Zerodha aracılığıyla ücretsiz bir hisse senedi alım satım hesabı açtı ve birikimlerinin bir kısmını Hindistan Demiryolları’na, bir giyim perakendecisi ve bir sinema zincirine aktardı. .

“Günlük kullandığım her şeye yatırım yaptım” dedi. O zamandan beri, “kısa sürede büyük bir getiri” elde etti – bir yıldan biraz fazla bir sürede parasını ikiye katladı.

Pek çok kişi harekete geçmek istiyor.

Hindistan’ın gelişen borsası, hem yerel acemileri hem de küresel yatırımcıları listelerine hakim olan finans, sanayi ve teknoloji şirketlerinin hisselerine çekiyor. MSCI Hindistan endeksi bu yıl yaklaşık yüzde 30 arttı – küresel endeksin getirisinin neredeyse iki katı – Hindistan’ın 30 hisseli S&P BSE Sensex kriteri kabaca yüzde 25 arttı. Her ikisi de, basit demografi, hükümet ve maliye politikası ve jeopolitik değişiklikler dahil olmak üzere faktörler üzerinde yükselen, görünüşte amansız bir rekor seviyeler dizisi kaydetti.

Dijital ödeme platformu Paytm’in ana şirketi için bu haftaki ilk halka arzdan coşku açıkça görülüyor. Şirket 2 dolar toplama hedefine ulaştı. 5 milyar – ülke tarihindeki en büyük teklifi yapıyor ve şirkete 20 milyar dolardan fazla değer veriyor. Teklif, ağırlıklı olarak genç bir nüfusa sahip olan ve dijital start-up’ları kucaklayan bir ülkede finans ve teknoloji sektörlerinin ivmesinin altını çizdi.

Aynı zamanda, Başbakan Narendra Modi’nin hükümeti, Hindistan’ı daha fazla kendine güvenir hale getirmeye çalışıyor; bu, günlük mal ve hizmetler sunan yerli işletmeler için bir nimetken, daha fazla vatandaşı – ve onların parasını – resmi hale getirmeye çalışıyor. ekonomi. Ve bu bahar, Hindistan merkez bankası, dünya çapında hisse senetlerini yükselten türden daha küçük bir tahvil alım programı başlattı.

Bu faktörleri birleştirin ve bu bir perakende yatırımcı patlaması için bir reçetedir: Hindistan Menkul Kıymetler ve Borsa Kurulu’na göre, yeni menkul kıymet tutma hesapları tüm zamanların en yüksek seviyesine yükseldi.

S.P. Jain Yönetim ve Araştırma Enstitüsü’nde fahri bir kurumsal ekonomi profesörü olan Jiban Mukhopadhyay, “Piyasaya akın eden üst orta sınıf arasında bastırılmış bir talep var” dedi.

Yurtdışındaki kurumsal yatırımcıların bu yıl halka açılan şirketlerde aldıkları büyük hisseler güvenlerini artırdı. Abu Dabi’nin egemen servet fonu, Teksas öğretmenlerinin emeklilik fonu ve Cambridge Üniversitesi, Paytm’e toplam 1 milyar dolardan fazla yatırım yaptı.

Bir sebep: Yabancı yatırımcılar son zamanlarda Çin’e soğudular, orada büyüme yavaşladıkça ve güçlü bir merkezi hükümet büyük teknoloji şirketlerini çökerttiği için yüksek getiri arayanlar için uzun zamandır hedef.

William Blair’in Gelişmekte Olan Piyasalar Büyüme Fonu portföy yöneticisi Todd McClone, “Çin’in yavaşlaması ile Hindistan bu yıl gerçekten öne çıkıyor” dedi. Fonu, Çin’e olan tahsisini keskin bir şekilde azalttı ve bu paranın çoğunu büyük holding Reliance Industries, boya üreticisi Asian Paints ve özel kimya şirketi SRF dahil olmak üzere Hint hisselerine aktardı.

“Hızlanan büyüme, çok sayıda iyi şirket ve arkasında duran tüm demografik özellikler, insanlara o pazara geri dönme konusunda çok fazla güven verdiğini düşünüyorum” dedi.

Rallinin ne kadar sürdürülebilir olacağını göreceğiz. Hindistan gibi gelişmekte olan piyasalar, çoğu zaman dünyanın diğer tarafındaki yatırımcılar tarafından verilen kararların insafına kalmış olabilir. Petrol fiyatları yükseliyor, bu da önemli bir ithalatçı olan Hindistan için özel bir zorluk.

Ekonomistler ayrıca birçok Hintliyi tekrar yoksulluğa iten pandeminin dengesiz bir şekilde toparlanmasına işaret ediyor. Hindistan’ın ilk karantinası sırasında ekonomi yüzde 21 daraldı, Hindistan’ın işgücünün çoğunu istihdam eden küçük ve orta ölçekli işletmeler bocalamaya devam ediyor ve hükümet bankaların artan sayıdaki batık kredilerini temizlemek için milyarlarca dolar harcıyor.

Ancak yatırımcılar iyimserliğini koruyor: Wall Street analistleri, Hintli şirketlerin önümüzdeki 12 ay içinde kazançlarını yüzde 22’den fazla artırmasını bekliyor – dolar cinsinden hesaplandı – Çin veya Amerika Birleşik Devletleri’ndeki gösterge endekslerden daha hızlı bir büyüme hızı.

“Hisse senedi fiyatları kazançları takip ediyor ve Hintli şirketler en güçlü temel momentuma sahip ,”, Boston’daki Putnam Investments’ta gelişen piyasa portföy yöneticisi Brian Freiwald, dedi.

Hindistan pazarının hızlı yükselişinin nedeninin bir kısmı 2016’ya ve bir şeytanlaştırma politikasına bağlanabilir. Kara para aklamayı bastırmayı amaçlayan politika, en çok dolaşan banknotları yasakladı ve bir gecede ailelerin ve küçük işletmelerin tasarruflarını sildi. Ancak, pandemi yüz yüze işlemleri bozduğundan daha fazla yararlanan bir sektör olan Paytm gibi şirketleri de destekledi.

Bu ivmeye ek olarak, Hintli politikacılar tarafından sunulan piyasa dostu önlemler de var. Şubat ayında, Bay Modi’nin hükümeti, sağlık ve altyapıya daha fazla harcama yapılması çağrısında bulunan bir bütçe önerdi. Ardından, iki ay sonra, Hindistan Merkez Bankası, Federal Rezerv ve diğer merkez bankalarının yerel ekonomilerini desteklemek için başlattığı aynı tür niceliksel genişleme programlarına başladı. Fed’in başlamasından bir yıldan fazla bir süre sonra tahvil alım programına başlamasına rağmen, Hindistan benzer bir borsa tepkisinin tadını çıkardı: Hisse senetleri yükseldi.

Küresel yatırımcılar için, pandemi kapanmalarından zaten hızlı bir şekilde kurtulmuş olan Çin’de olanlarla tam bir tezat oluşturuyordu. Çinli politika yapıcılar bu yılın başlarında ekonomiye verdikleri desteğin bir kısmını geri çekmeye başladılar. Büyüme yavaşlamaya başladı – üçüncü çeyrekte sadece yüzde 4,9’a düştü – alacaklılarına ödeme yapmak için sürekli hızlı büyümeye güvenen borç yüklü firmalar üzerinde baskı yarattı. Aynı zamanda, Başkan Xi Jinping’in giderek merkezileşen gücü altındaki Çin hükümeti, ülkenin en önde gelen teknoloji şirketlerinden bazılarını dizginlemeye başladı.

Yatırımcılar için çekici olmayan bir fon oldu ve Çin piyasaları bu yıl dünyanın en kötü getirilerinden bazılarını kaydetti.

“Hindistan, Çin’de bir sorun olduğunda başarılı olma eğiliminde,” diyor Edinburgh’daki para yönetimi firması Martin Currie’de gelişen piyasa portföy yöneticisi Divya Mathur.

Uzmanlar, Hindistan pazarının kazanımları ne kadar hızlı olursa olsun, kırılgan kalmaya devam ettiğini söyledi.

Özellikle merkez bankaları faiz oranlarını yükselttiğinde ve yatırımcı sermayesini çektiğinde, para akıtan küresel yatırımcılar parayı hızla çekebildikleri için, Hindistan gibi gelişmekte olan piyasalar kırbaçlanabilir. Hindistan 2013’te böyle bir durumla karşı karşıya kaldı: 2008 mali krizinden sonra Federal Rezerv düşük faiz politikalarından geri adım atmaya başlayınca yatırımcılar Hindistan’dan paralarını çektiler. Para birimi rupi, dolar karşısında yeni bir dip seviyeye indi ve ülkeyi bir mali krizin eşiğine getirdi.

Ayrıca önümüzde temel demografik zorluklar da var. Ülkenin yeni teknolojileri benimsemesini hızlandıran gençler, hızlı ekonomik genişlemeyi sürdürmek için hükümete baskı yapacak. Dünya Bankası’na göre, Hindistan nüfusunun dörtte birinden fazlası – 360 milyondan fazla insan – 15 yaşın altında.

“Bu genç nüfus yaşlandıkça, Hindistan yeterli iş fırsatı sağlayabilir mi?” Salt Lake City’deki Wasatch Global Investors’ta gelişmekte olan pazarlarda uzmanlaşmış bir portföy yöneticisi olan Ajay Krishnan’a sordu.

Salgın aynı zamanda bir tehdit olmaya devam ediyor: Hindistan nüfusunun kabaca dörtte biri tamamen aşılanmış durumda ve bu da Hindistan’ı daha fazla ekonomik zarara yol açabilecek ve daha fazla vatandaşı yoksulluğa itebilecek başka bir artışa karşı savunmasız bırakıyor.

Ekonomi profesörü Bay Mukhopadhyay, bu dinamiklerin piyasa getirilerinin daha geniş bir refahın göstergesi olmadığının bir işareti olduğunu söyledi.

“Hint borsası şımartılmış bir çocuk gibi davranıyor” dedi. “Ekonominin hareketiyle neredeyse hiç ilişkisi yok. ”

Sameer Yasir raporlamaya katkıda bulundu.