Hisse senedi piyasası kapanmayacak.
300.000’den fazla insanı öldüren, milyonlarca insanı işsiz bırakan ve ülke çapındaki işletmeleri kapatan bir salgına rağmen, bu yıl çoğunlukla durdurulamaz yükselişiyle şimdiden dikkate değer – pazar şimdi düpedüz bir coşkuya dönüşüyor.
2020’nin büyük bir kısmında yükseliş gösteren büyük yatırımcılar, Federal Rezerv’in piyasaları istikrarlı ve faiz oranlarını düşük tutmaya yönelik devam eden hamlelerine güven için yeni nedenler buluyor. Ve bu yıl piyasaya giren bireysel yatırımcılar, on yıldan fazla bir süredir görülmeyen bir hızla hisse senedi alıp satıyorlar ve bu da piyasanın yukarı yönlü gidişatının önemli bir bölümünü yönlendiriyor.
New York’taki Nomura Securities’de bir piyasa analisti olan Charlie McElligott, “Şu anda pazar ağızda açıkça köpürüyor” dedi.
S&P 500 endeksi yıl için yaklaşık yüzde 15 arttı. Bazı hisse senedi değerleme ölçümlerine göre, piyasa en son 2000 yılında, dot-com balonunun patlamaya başladığı yıl olan seviyelere yaklaşıyor. Şirketlerin halka yeni hisse çıkardığı ilk halka arzlar, yeni şirketlerin çoğu kârsız olsa bile, yirmi yılın en yoğun yılını yaşıyor.
Çok az kişi, 2000 yılında başlayan dot-com çöküşünün tekrarlanmasını bekliyor. Bu çöküş, sonunda piyasa değerinin yaklaşık yüzde 40’ını veya borsa servetinde 8 trilyon dolardan fazlasını buharlaştırdı. Ve 2001 başlarında ülke resesyona girerken, tüketici güveninin ezilmesine yardımcı oldu.
Ancak, pazar analistlerinin mevcut piyasa eğilimlerini anlamaya çalışırken o zamana atıfta bulunduğunu duymak giderek yaygınlaşıyor.
Mayo Boston merkezli para yöneticisi Grantham’ın varlık tahsisi başkanı Ben Inker, “İnternet balonundan bu yana kesinlikle ABD’de olmadığını düşündüğüm türden bir çılgınlık görüyoruz” dedi. Van Otterloo. Bu, olanları çok anımsatıyor. ”
Kongre’den geçen bir ekonomik canlandırma tasarısının kaderi, Başkan Trump tarafından kınandığında sorgulanırken bile kazançlar arttı. Hisse senedi piyasası geçen hafta küçük bir zararla sona erse de, S&P 500, Dow Jones endüstriyel ortalaması ve Nasdaq rekor seviyelerden sadece utangaç.
Yatırımcıların kendilerini iyimser hissetmeleri için sebepler var. Seçim Kurulu, 14 Aralık’ta Cumhurbaşkanı seçilen Joseph R. Biden Jr.’ın zaferini resmileştirmek için oy kullandı ve piyasaları ağırlaştıran çekişmeli başkanlık seçimine son verdi. Koronavirüse karşı ülke çapında aşılama hamlesi başladı ve nihayetinde normale dönmeye başladığını gösteriyor.
Pek çok piyasa analisti, yatırımcı ve tüccar, iyi haberlerin umut vaat ederken, hisse senetlerinde yükselen ivmeyi haklı çıkarmak için pek de yeterli olmadığını söylüyor – ancak yakın zamanda durması için temel bir neden görmüyorlar.
Yine de pek çok Amerikalı kazanımları paylaşmadı. ABD hane halklarının yaklaşık yarısı hisse senedi sahibi değil. New York Üniversitesi’nde Amerikan ailelerinin net değerini inceleyen bir ekonomist olan Ed Wolff’un araştırmasına göre, bunu yapanlar arasında bile en zengin yüzde 10 bu hisselerin toplam değerinin yaklaşık yüzde 84’ünü kontrol ediyor.
1999 Gibi Parti Yap
Belki de dizginsiz yatırımcı coşkusunun en net örneği I. P. O. s için piyasadan geliyor. Dealogic’in verilerine göre, 447’den fazla yeni hisse teklifi ve bu yıl 165 milyar dolardan fazla artışla 2020, I.P.O pazarı için 21 yıldaki en iyi yıl. (1999’da, 547 I. P. O. s, bugünkü dolarla kabaca 167 milyar dolar topladı.) Yatırımcılar, özellikle güçlü marka isimleri olan küçük ama hızlı büyüyen şirketleri kucakladılar.
DoorDash’ın hisseleri bu ay işlem gördükleri ilk gün% 86 arttı. Kredi. . . The New York Times için Sean Sirota
Yemek dağıtım hizmeti DoorDash’ın hisseleri, bu ay ilk işlem gördüğü gün yüzde 86 arttı. Ertesi gün, Airbnb’nin yeni çıkarılan hisseleri yüzde 113 artarak kısa vadeli ev kiralama şirketine 100 milyar doları aşan bir piyasa değeri sağladı. Her iki şirket de karlı değil. Komisyoncular, bireysel yatırımcılardan gelen güçlü talebin Airbnb ve DoorDash’ta ticaretin artmasına neden olduğunu söylüyor. Profesyonel para yöneticileri, küçük yatırımcıların ödemeye razı oldukları fiyatlara bakarak büyük ölçüde kenara çekildiler.
New York’taki kurumsal aracılık firması Abel Noser’ın başkanı Doug Rivelli, “Makul değerleme alanının ötesindeydi” dedi.
Aralık ayında halka açılan şirketler için, 18 Aralık’ta sona eren haftadan itibaren, ticaretin ilk günündeki hisseler ortalama olarak yaklaşık yüzde 87 arttı. Bu, teknoloji balonunun patlamaya başladığı 2000 yılının başından bu yana görülen en yüksek değer.
Florida Üniversitesi’nde ilk halka arzları inceleyen bir finans profesörü olan Jay Ritter, “20 yıl önceki kadar açık bir balon değil,” dedi. “Ama biz balon bölgesine yaklaştık. ”
Piyasa, yatırımcıların bir hisse senedinin ne kadar ucuz veya pahalı olduğunu belirlemek için sıklıkla kullandıkları başka bir gösterge yüzünden aşırı ısınmış görünmektedir: Yapması beklenen kara göre fiyatı. Şu anda, S&P 500 şirketleri için fiyat-kazanç oranı olarak adlandırılan oran 22’nin üzerindedir ve yılın büyük bir bölümünde bu şekilde olmuştur. Pazar sürekli olarak bu seviyenin üzerinde en son 2000 yılında idi.
Küçük Yatırımcılar Pile In
Bireysel yatırımcıların iştahı, salgının beklenmedik bir yan ürünü oldu. Birçoğu için ticaret hisseleri, spor bahisleri gibi diğer yollar etkin bir şekilde kapatıldığında spekülatif kaşıntısını gidermenin bir yolu olarak başladı.
Oneonta, N. Y.’de 32 yaşındaki tıbbi yazılım satıcısı Tim Mulvena bunlardan biriydi. İlk olarak Mart ayında küçük yatırımcılar arasında popüler bir serbest ticaret uygulaması olan Robinhood’da oturum açtı ve piyasalar çökerken hisse senedi almaya başladı.
“Uğraşmam ve bunun beni nereye götürdüğüne bakmam gerekiyor,” dedi Bay Mulvena.
En büyük konumu olan Apple’da kabaca yüzde 60’lık bir kazanç elde etti. Ve Bay Mulvena’nın hayranı olduğu bir dijital spor sitesi olan Barstool Sports’u satın alan bölgesel bir kumar şirketi olan Penn National Gaming’e yaptığı yatırım iki kattan fazla arttı.
401 (k) yatırımcılarının görev bilinciyle sade vanilya endeks fonlarına katkıda bulunması gibi, daha az aktif yatırımlara takılıp kalanlar bile, piyasanın yukarı yönlü kaymasından kazançlı çıkarak, daha fazla giriş akını çekti. Bank of America Merrill Lynch’in analistleri geçtiğimiz günlerde, son altı hafta içinde hisse senedi piyasası yatırım fonlarına ve borsa yatırım fonlarına büyük girişlerin nedeni olarak “köpüklü fiyatlar, açgözlü konumlandırma” olduğunu belirtti.
1990’larda olduğu gibi, küçük yatırımcılar moda, teknoloji odaklı şirketlere para akıtıyor ve bunların birçoğu pandemi sırasında işletmelerinin ilgi gördüğünü görüyor. Onların favorileri arasında bulut bilişim yazılımı üreticisi Snowflake, çevrimiçi gözetim şirketi Palantir ve yalnızca Aralık ayında yüzde 144 artan enerji depolama şirketi QuantumScape bulunuyor. Yatırımcılar, bu yıl yüzde 330 artan çevrimiçi pazar Etsy’yi de seviyor. Bir haftadan biraz daha uzun bir süre önce, elde tutulan analitik cihazların üreticisi olan 908 Devices, ticarete ilk çıkışında yaklaşık yüzde 150 arttı.
Pazartesi günü S&P 500’e katılan perakende yatırımcıların favorisi Tesla, bu yıl% 691 artışla 600 milyar $ ‘ın üzerinde bir piyasa değeri sağladı.
Kolay Para Politikaları Devam Ediyor
Pandemi Mart ayında Amerika Birleşik Devletleri’nde yırtılmaya başladığında, para politikasını belirleyen Fed faiz oranlarını neredeyse sıfıra indirdi ve faaliyetlerini sürdürmek için finans piyasalarına yüz milyarlarca dolar pompalamaya başladı. Merkez bankası ayrıca, şirket iflaslarının önlenmesine yardımcı olan bir dizi kredi programı başlattı. Bu eylemler, şubat ve mart aylarında kısa bir süreliğine çöktükten sonra borsadaki toparlanmayı etkiledi.
Fed, Hazine bonoları ve devlet destekli ipotek paketleri satın alarak her ay mali piyasalara her ay yeni yaratılan 120 milyar doları pompalamaktadır. Strateji, Fed’in ekonomiye para enjekte etmek ve genişlemeyi teşvik etmek için tahvil satın aldığı 2008 mali krizi sırasında ve sonrasında uygulamaya koyduğu “niceliksel genişleme” programlarına benzer.
Bu tür programların reel ekonomiyi ne ölçüde güçlendirdiğine dair bazı tartışmalar var, ancak finansal piyasalar iyi yanıt verdi: Niceliksel genişleme, Mart 2009’da başlayan ve bu Şubat ayına kadar devam eden borsada yüzde 400’lük bir toparlanmaya yardımcı oldu. Bu, Fed’in tahvil piyasalarında faiz oranlarını düşük tutmaya odaklandığı sürece – hisse senedi satın almanın ana alternatifi – yatırımcıların paralarını daha iyiyi aramak için daha riskli borsaya taşımaktan başka çareleri olmayacağı görüşüne güveniyor. İadeler.
Fed bu ay, faiz oranlarını en düşük seviyede tutacağının ve öngörülebilir gelecekte devlet destekli tahvil almaya devam edeceğinin sinyalini verdi. Bu, borsa için güçlü bir arka rüzgar anlamına gelir.
New York Barclays’te ABD nakit hisse senetleri ticareti yapan ABD nakit hisse senetleri başkanı Mike Lewis, Fed’in kolay para politikası hakkında “Önde orkestrayı yöneten büyük bir üstadınız var” dedi. “Ve onlar durana kadar, müzik çalmaya devam edecek. “
“Bu En İyi Gibi Hissettirmiyor”
Yatırımcı iyimserliğinin aşırı seviyeleri, tipik olarak, piyasanın ani bir düşüşe karşı savunmasız olabileceğine dair bir uyarı işareti olarak görülüyor, çünkü bu, kenarda katılabilecek ve hisse senetlerini daha da yükseltebilecek daha az ve daha az yatırımcı olduğu anlamına geliyor. Fed’in aylık sabit faiz oranlarındaki artışlarından sonra dot-com balonu patlaması ekonomik büyümeyi yavaşlattı.
Ancak birçok yatırımcı, hatta piyasada artan aşırı güven belirtilerine karşı temkinli olanlar bile, hisse senetlerinin yükselmeye devam etmesini beklemenin makul olduğunu söylüyor. Fed politikasının yakın zamanda değişmesi olası görünmüyor. Küçük yatırımcıların şimdilik aktif olarak işlem yapmaya devam etmesi muhtemeldir. Ekonomi toparlanırken ve tüketici harcamaları toparlanırken, şirket karları muhtemelen artacaktır, ancak Demokratlar Kongre’yi kontrol etmezse kurumlar vergisi artışları olası değildir.
New York para yönetimi şirketi Spears Abacus’un müdürü olan Jeb Breece, pazardaki aşırı kayıtsızlık seviyeleri olarak gördüğü şeyler konusunda giderek daha ihtiyatlı olmaya başladı. Çok değerli olduğunu düşündüğü bazı hisseleri sattı, ancak portföyünde büyük bir değişiklik yapmadı.
“Bütün bunlar beni endişelendiriyor ama aynı zamanda neden bittiğini anlamıyorum,” dedi. “Bu en iyi gibi hissettirmiyor. “
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.