Ucuz ve Bol Devri Bitiyor Olabilir

Geçtiğimiz otuz yıl boyunca şirketler ve tüketiciler, sürekli elektronik, giysi, oyuncak ve diğer mal tedarikini sağlayan ve fiyatların düşük kalmasına yardımcı olan sınır ötesi bağlantılardan yararlandı.

Ancak pandemi ve Ukrayna’daki savaş ticaret ve iş ilişkilerine ağırlık vermeye devam ederken, bu bolluk dönemi kısmen tersine dönüyor gibi görünüyor. Şirketler, daha düşük verimlilik ve daha yüksek maliyetler anlamına gelse bile, ürünlerini nereden tedarik edeceklerini ve envanterlerini stoklayacaklarını yeniden düşünüyorlar. Devam ederse, ince ayarlanmış küreselleşmeden böyle bir kaymanın enflasyon ve dünya ekonomisi üzerinde önemli etkileri olabilir.

Ekonomistler, son tedarik zinciri kargaşasının ve jeopolitik çatışmaların küresel üretimin tersine mi yoksa yeniden yapılandırılmasına mı yol açacağını tartışıyorlar. risk.

Bu gerçekleşirse, birçok malın fiyatlarında onlarca yıldır devam eden düşüş sona erebilir, hatta diğer yöne gitmeye başlayabilir ve potansiyel olarak genel enflasyonu artırabilir. 1995’ten bu yana, araba ve ekipman gibi dayanıklı mallar enflasyonu düşürdü ve giyim ve oyuncak gibi dayanıksız malların fiyatları genellikle çok yavaş arttı.

Bu eğilimler, pandeminin başlamasının ardından 2020 sonlarında değişmeye başladı, çünkü nakliye maliyetleri yükseldi ve kıtlıklar otomobil, mobilya ve ekipmanı zorlayan güçlü taleple çarpıştı. fiyatlar daha yüksek. Birkaç ekonomist geçen yılki yüksek fiyat artışlarının devam etmesini beklerken, soru, en azından biraz daha pahalı mallara yönelik eğilimin devam edip etmeyeceğidir.

Cevap, küreselleşmeden uzaklaşmanın gerçekleşip gerçekleşmediğine bağlı olabilir.

“Kesinlikle farklı bir dünya olurdu – belki daha yüksek enflasyon, belki daha düşük üretkenlik, ancak daha esnek, daha sağlam tedarik zincirleri olan bir dünya olabilir,” dedi Fed başkanı Jerome H. Powell. Geçen ay küreselleşmeden olası bir uzaklaşma hakkında sorulan bir olay.

Yine de, Bay Powell, koşulların ne kadar şiddetli bir şekilde değişeceğinin açık olmadığını söyledi. “Küreselleşmenin tersine çevrildiğini gördüğümüz açık değil” dedi. “Yavaşladığı açık.”

Pandemiden önce hüküm süren küresel entegrasyon dönemi, Amerikalıların satın aldığı birçok şeyi daha ucuza getirdi. Bilgisayarlar ve diğer teknolojiler fabrikaları daha verimli hale getirdi ve tarihte görülmemiş bir hızla spor ayakkabı, mutfak masaları ve elektronik ürünler üretti. Şirketler, ücretlerin daha düşük olduğu fabrikaları açık denizlere taşıyarak üretim maliyetlerini düşürdüler. Çelik nakliye konteynırlarının ve her zamankinden daha büyük kargo gemilerinin benimsenmesi, ürünlerin Bangladeş ve Çin’den Seattle ve Tupelo’ya ve aradaki her yere şaşırtıcı derecede düşük fiyatlarla taşınmasına izin verdi.

Ancak bu değişikliklerin, birçok işin ortadan kalktığını gören Amerikalı fabrika işçileri için de sonuçları oldu. Küreselleşmeye yönelik siyasi tepki, fabrikaları ABD’ye geri getirme sözü verdiği için eski Başkan Donald J. Trump’ın göreve getirilmesine yardımcı oldu. Ticaret savaşları ve artan tarifeleri, bazı şirketleri operasyonlarını Çin’den, ancak tipik olarak Vietnam ve Meksika gibi diğer düşük maliyetli ülkelere taşımaya teşvik etti.

Pandemi, yüksek düzeyde optimize edilmiş tedarik zincirlerinin kartopu etkisini de ortaya çıkardı: Fabrikaların kapanması ve nakliye gecikmeleri, yarı iletkenler de dahil olmak üzere bazı mal ve parçaların güvenliğinin sağlanmasını zorlaştırdı. elektronik, ev aletleri ve arabalar için çok önemlidir. Nakliye maliyetleri sadece iki yılda 10 kat arttı ve bazı ürünleri denizaşırı ülkelerde üretmenin maliyet tasarruflarını ortadan kaldırdı.

2020’nin sonlarından başlayarak, üretim kısıtlamaları yüksek taleple çarpıştıkça çamaşır makineleri, kanepeler ve diğer büyük ürünlerin fiyatları keskin bir şekilde arttı.

Enflasyon sadece o zamandan beri hızlandı. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, tedarik zincirlerini daha da hırpaladı, son aylarda gaz ve diğer emtia fiyatlarını yükseltti ve Fed’in yakından izlenen enflasyon endeksini Mart ayına kadar yıl boyunca yüzde 6,6’ya yükseltmeye yardımcı oldu.

Bu, enflasyonun 1982’den bu yana en yüksek hızı ve euro bölgesi ve İngiltere de dahil olmak üzere birçok gelişmiş ekonomide fiyat artışları on yılların en yüksek seviyesine dokunuyor.

Pek çok ekonomist, dayanıklı tüketim malları için fiyat artışlarının önümüzdeki aylarda önemli ölçüde soğumasını ve bunun da genel fiyat artışlarını sakinleştirmeye yardımcı olmasını bekliyor. Mart ayı verileri, ılımlılaşmaya başladıklarını gösterdi. Artan Fed faiz oranları, araba, makine veya ev geliştirme malzemeleri satın almak için borçlanma daha pahalı hale geldiğinden, satın almanın hızlanmasına yardımcı olabilir.

Ancak şirketlerin ve ülkelerin öğrendiklerinin ışığında, büyük ürünlerin koronavirüs öncesi norm olan istikrarlı fiyat düşüşlerine geri dönüp dönmeyeceği konusunda hala sorular var.

Fabrikaların eve ne ölçüde yaklaştığı henüz belli değil. Bir yönetim danışmanlığı firması olan Kearney tarafından yayınlanan bir “yeniden bağlama endeksi”, 2020 ve 2021’de negatif çıktı ve bu, Amerika Birleşik Devletleri’nin düşük maliyetli ülkelerden daha fazla mamul mal ithal ettiğini gösteriyor.

Ancak daha fazla firma tedarik zincirlerini Çin’den başka ülkelere taşıdığını bildirdi ve Amerikalı yöneticiler ABD’ye daha fazla imalat getirme konusunda daha olumluydu.

Amerika Birleşik Devletleri’nde depo ve endüstriyel tesisler kiralayan Duke Realty, yeniden çalışma biraz zaman alsa da, değişikliğin önümüzdeki yıllarda bir talep kaynağı olmasını bekliyor. Firmanın COO’su Steve Schnur geçen hafta bir kazanç çağrısında, müşteriler “artık tedarik zincirlerini geleceğe hazırlıyorlar” dedi.

Dünya Ticaret Örgütü’nün genel müdürü Ngozi Okonjo-Iweala bir röportajda, “Biraz yeniden demirleme oluyor – bu konuda hata yapmayalım” dedi. Ancak veriler, çoğu işletmenin stoklarını artırarak ve düşük maliyetli ülkelerde ek tedarikçiler bularak riski azalttığını gösteriyor, dedi Dr. Okonjo-Iweala. Bu sürecin, Afrika’daki ve dünyanın diğer bölgelerindeki daha yoksul ülkeleri küresel değer zincirlerine daha derinden entegre etmeyle sonuçlanabileceğini söyledi.

Hazine sekreteri Janet L. Yellen, geçen ay, salgın ve Ukrayna’daki savaş nedeniyle tedarik zincirlerinin çok savunmasız olduğunu kanıtladı ve “büyük bir güvenilir ortak grubu” etrafında yeniden yönlendirme çağrısında bulundu. “arkadaşlık” dedi.

Yaklaşım bazı daha yüksek maliyetlerle sonuçlanabilir, dedi, ancak daha esnek olurdu ve yeterince büyük bir grup, ülkelerin küresel işbölümünden verimliliklerini korumalarına izin verirdi.

“Tedarik zincirlerimiz güvenli değil ve esnek değiller” diyen Yellen, “Bu bir ele alınması gereken bir tehdittir.”

Pandemi tedarik zinciri sorunlarıyla boğuşan Ford Motor, Amerika da dahil olmak üzere kendi pillerini üretmeye çalışıyor. Şirketin CEO’su Jim Farley, “Orta ve uzun vadede, ham madde, işleme, öncül ve arıtmayı sağlamak ve burada ABD’de ve dünya çapında pil üretimini kurmak bizim için büyük bir iş beyanı” dedi. Geçen hafta kazanç çağrısı.

Şirketler ayrıca nakliye parçalarından kaynaklanan karbon emisyonlarının gerçek maliyetinde fiyat baskısı ile karşı karşıya kalmaya başlıyor ve bu da fabrikaları tüketicilere daha yakın hale getirmeye sevk edebilir.

Amerikan İmalat İttifakı başkanı Scott N. Paul, karbon maliyeti hesaplamaları ile birlikte ekonomik ve politik risklerin, şirketleri üretimlerini kademeli olarak ABD’ye yakınlaştırmaya teşvik ettiğini söyledi.

“Bu eğilimin yalnızca hızlandığını görüyorum” dedi.

Uzun vadeli nüfus değişiklikleri, küreselleşmedeki yavaşlamanın veya geri çekilmenin etkilerini de artırarak, emeği daha pahalı hale getirerek fiyatları yükseltebilir. Birleşmiş Milletler tahminlerine göre, 2019’da 11’de bir iken, 2050’de dünya çapında altı kişiden biri 65 yaşından büyük olacak.

Bu yaşlanma, on yıllar sonra yeni bir küresel emek havuzunun oluştuğu anlamına geliyor. ucuz ve bulunması kolay çalışanlar, son zamanlarda dünyaya yayılan işgücü kıtlığı sürebilir. Bu, ücretleri artırabilir ve şirketler fiyatları yükselterek yüksek işçilik maliyetlerini müşterilere iletebilir.

London School of Economics’te fahri profesör Charles Goodhart, pandemi dönemindeki fiyatla ilgili olarak “Demografi ve küreselleşmenin tersine çevrilmesi, büyük bir kısmının kalıcı olacağı anlamına geliyor – açıkçası hepsi değil” dedi. ve emek sorunları. Bay Goodhart, 2020’de dünyanın demografik bir geri dönüşün eşiğinde olduğunu savunan bir kitap yazdı.

“Muhtemelen önümüzdeki yirmi ila otuz yıl boyunca enflasyonu artıran yapısal güçler olacak” dedi.

Bazıları aynı fikirde değil. Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü başkanı Adam Posen, Güney Asya, Afrika ve Latin Amerika’nın bazı bölgelerinde çok sayıda işçinin bulunduğuna dikkat çekti. Ve Japonya’da enflasyon, çok daha yaşlı nüfusuna rağmen on yıllardır zayıftı.

Küreselleşmedeki bir düşüşün de uzun vadede mutlaka enflasyona katkıda bulunmayacağını söyledi. Büyümeyi yavaşlatarak, daha az talep ve fiyat artışlarına yol açabilir.

Ancak küreselleşme, mal fiyatları ve genel olarak enflasyon için iç içe geçmiş yörünge, ekonomistlerin yakından izleyeceği bir yol olacaktır.

Eski bir New York Fed ekonomisti olan Carlos Viana de Carvalho, “İnsanlar bunun milyon dolarlık bir soru olduğunu söylerlerdi, ama sanırım bugünlerde bu milyar veya trilyon dolarlık bir soru” dedi. Brezilyalı varlık yönetimi şirketi Kapitalo Investimentos’ta araştırma. Dünyanın, küresel entegrasyondaki değişiklikler ve yoğunlaşan iklim endişeleri arasında daha yüksek enflasyonla işaretlenmiş yeni bir ekonomik çağa girmesinin mümkün olduğunu, ancak kesin olmadığını söyledi.

“Bunları gerçek zamanlı olarak tespit etmek çok zor,” dedi.

Alan Rappeport raporlamaya katkıda bulundu.