WeWork hissesi, iptal edilen bir I.P.O.’dan iki yıl sonra Perşembe günü işlem görmeye başlayacak.

WeWork’ün halka açık bir şirket olma girişiminin olağanüstü bir şekilde alevlenmesinden iki yıl sonra, ortak çalışan dev, yatırımcıların artık onun beklentilerine inanacağını umarak Perşembe günü borsada işlem görmeye başlayacak.

Daha önceki çabalar, WeWork’un baş döndürücü büyümesi, büyük kayıpları ve kurucu ortağı Adam Neumann’ın endişe verici yönetim tarzı hakkındaki endişelerle çatıştı. WeWork, harcamalarını azaltan ve pandemi tarafından altüst olan bir ofis alanı pazarından yararlanmayı uman yeni liderlere sahip. Ancak şirketin dünya çapında 762 lokasyonunda hala yüksek büyüme hedefleri, büyük kayıpları ve birçok boş masası var.

WeWork’un CEO’su Sandeep Mathrani bu ay yatırımcılara “Doğru zamanda, doğru şirketiz” dedi. “Bu şirkete ters bir maliyet yapısıyla katıldım. Son 20 ayda, işletme giderlerimizi düzenlemeye ve gayrimenkul portföyümüzü doğru boyutlandırmaya odaklandık. ”

WeWork, ilk halka arz yerine, özel amaçlı bir satın alma şirketi veya SPAC ile birleşerek halka açık pazarlara giriyor, bu günlerde çılgın bir şey ve WE kodu altında ticaret yapacak. 1 dolara kadar çıkması bekleniyor. Anlaşmadan 3 milyar, yatırım firmaları BlackRock ve Fidelity tarafından tutulan hisseleri içeren bir miktar. Perşembe günkü listeden önce WeWork, yatırımcıların 2019’da soğuduktan önce şirkete verilen 47 milyar dolarlık değerlemenin bir kısmı olan yaklaşık 8 milyar dolar değerinde olduğunu söyledi.

WeWork ofis alanı kiralar ve bunu kullanmak için serbest çalışanlar, yeni kurulan şirketler ve küçük ve büyük işletmeler dahil olmak üzere müşterilerden üyelik ücreti alır. İşi, insanların böyle bir düzenlemenin esnekliğini, yıllarca sürebilen ve başka külfetli koşullara sahip geleneksel bir ofis kiralamasına tercih edebilecekleri inancına dayanıyor.

Esnek ofis alanı yeni olmasa da WeWork, işinin yalnızca insanların çalışma biçiminde devrim yapmakla kalmayıp, aynı zamanda insanların yaşama ve düşünme biçimlerini de değiştirebileceğini söyledi. Bay Neumann milyarlarca dolarlık yatırım çekti ve en büyüğü 2019 I.P.O.’yu geri çektiğinde ve iflas tehlikesiyle karşı karşıya kaldığında WeWork’u kurtaran Japon holdingi SoftBank’tan geldi.

WeWork’taki yatırımcılar, SoftBank’ın yüzde 61’lik hissesinin bir kısmını satmak için hisse senedi fiyatındaki herhangi bir artışı kullanıp kullanmayacağına karar vermelidir.

SoftBank, yaklaşık 11 milyar dolarlık öz sermaye yatırımını, 5 milyar dolarlık borç finansmanını ve Bay Neumann’a yapılan ödemeleri birleştiren bir meblağ olan WeWork’a akıttığı 16 milyar doları telafi etmeye istekli olabilir.

SoftBank’ın CEO’su Masayoshi Son geçen yıl “Yanlış bir karar verdim” dedi. “WeWork’a doğru bakmadım. SoftBank, şirketteki oy hakkını yüzde 50’nin altında tutmayı kabul etti.

Dünyanın dört bir yanındaki ofis kulelerini boşaltan pandemi, WeWork’un işini de sarstı.

Geleneksel ev sahipleri hayatta kaldı, çünkü kiracılar yasal olarak, çoğu yürürlükte kalan, yıllarca süren kiralarını ödemeye devam etmek zorunda kaldılar. Ancak WeWork’un müşterileri, çok daha kısa vadeli sözleşmelerini süreleri dolduğunda iptal edebildiler. WeWork’un bu yılın ikinci çeyreğindeki geliri, en yüksek çeyreği olan 2020’nin ilk çeyreğinde bildirdiği 988 milyon dolarlık gelirin oldukça altında 593 milyon dolar oldu.

Bu da şirketin neden nakit üretmek yerine nakit kullandığını kısmen açıklıyor. Bu yılın ilk yarısında WeWork 1 dolar tüketti. Operasyonlarını yürüten ve mülk ve ekipman satın alan 31 milyar dolar, 1 dolardan fazla. 2020 yılının aynı döneminde 15 milyar.

Yine de WeWork, işletme giderlerini azaltma konusunda önemli adımlar attı. En büyük tasarruflardan bazıları, ev sahipleriyle kira sözleşmelerini yeniden müzakere etmekten veya onlardan kurtulmaktan gelir. Bay Mathrani bu ay yatırımcılara “Yıllık 150’den fazla tam kiralamadan çıktık ve 350 kira değişikliği gerçekleştirdik” dedi. “Bu, kira ve kiracılık maliyetlerimizde önemli bir düşüşe, yıllık yaklaşık 400 milyon dolarlık bir tasarrufa katkıda bulundu. ”

Belki de WeWork’ün üzerinde asılı kalan en büyük soru, en büyük ofis alanı pazarlarından bazılarını vuran gerilemeden etkilenip etkilenmeyeceği veya pandemi tarafından yeniden şekillendirilen bir iş dünyasında bir boşluk bulup bulmayacağıdır.

WeWork’ün en büyük pazarları arasında yer alan New York, Chicago ve San Francisco gibi şehirlerdeki ofis kulelerindeki doluluk seviyeleri hala salgın öncesi seviyelerin oldukça altında ve birçok şirket çalışanlarının tamamen veya kısmen evden çalışmasına izin verdiği için asla eski seviyelerine geri dönmeyebilir. Bu ortamda şirketler, kiralama süreleri dolduğunda yerlerini boşaltıyor veya kiraya veriyor. Sonuç olarak, rekor miktarda ofis alanı piyasaya dökülüyor ve kiralar düştü.

Endüstri uzmanları, bunun WeWork’a birkaç yönden zarar verebileceğini söylüyor. Şehirlere daha az işçi gelmesi, ortak çalışma şirketleri de dahil olmak üzere tüm ofis alanı operatörleri için daha az iş anlamına gelir. Düşen ofis kiraları, WeWork’ün cazibesini azaltabilir ve ücretlerini azaltabilir.

Esnek bir ofis şirketi olan Serendipity Labs’ın CEO’su John Arenas, kentsel ortak çalışma şirketlerinin “taraflardan rekabet ve işe geri dönme konusunda direnç ve belirsizlikle karşı karşıya olduğunu söyledi. ”

WeWork’ta çok sayıda boş masa var. Üçüncü çeyrekte, 461.000 üyeye ve 764.000 fiziksel masaya sahipti ve bu da yüzde 60’lık bir doluluk oranı anlamına geliyor. Bu, 2019’un ortasındaki yüzde 85’ten düştü, ancak geçen yılın sonunda yüzde 45’ten yükseldi.

Geleneksel kiralamaları azaltan şirketler, çalışanlarının tek bir yerde buluşmasını istediklerinde esnek alanlara ihtiyaç duyduklarına karar verirlerse WeWork bundan faydalanabilir.

WeWork yönetimi, etkileşimde bulunduğu şirketlerin, teorik olarak sağlam talep sağlayarak toplam alanlarının yüzde 20’sinin esnek olmasını istediğini söylüyor. Bay Mathrani bu ay yatırımcılara “Dünya ofisle olan ilişkisini yeniden değerlendirip yeniden tasavvur ettiğinden, temelimize eğildik ve ürün setimizi piyasada gördüğümüz talebe uyacak şekilde yeniden formüle ettik” dedi.

WeWork, 2024 yılına kadar gelirin iki katından fazla artacağını ve üyeliklerin yüzde 50’den fazla artacağını tahmin ediyor.

Tüm bunlar gerçekleşirse, 2019 I.P.O. girişimi sırasında WeWork’tan bir bulut içinde ayrılan Bay Neumann bundan fayda sağlayacak. Halka açık WeWork’ta yüzde 8,4 hissesi olacak. Bay Neumann ayrıca SoftBank’tan çıkışıyla ilgili 800 milyon doları aşan ödemeler aldı.