ECB ve Fed politika savaşı, ECB’nin güçlü EUR ile mücadelesi
Temmuz ayında Lagarde’ın temkinli optimistlik gösterdiği ECB toplantısından bu yana geçen süreçte ekonomik ve mali manada meydana gelen …
Temmuz ayında Lagarde’ın temkinli optimistlik gösterdiği ECB toplantısından bu yana geçen süreçte ekonomik ve mali manada meydana gelen gelişmeler muhtemelen yarın daha fazla ihtiyatlı olunmasına neden olacak. ECB’nin, Fed’in yeni stratejisinden sonra işinin zorlaştığı görülüyor. Zira Fed, ortalama enflasyon gayesine geçmeyle bir arada para arzını kayda kıymet bir mühlet geniş tutmaya devam edecek ve bu türlü bir ortamda güçlü olabilecek bir EUR, ECB’nin ekonomiyi canlandırma manasında aksiyon alanını daraltır, işini zorlaştırır.
2Ç20 periyodunda %11,8 daralmış olan iktisadın, 3Ç20 periyodu içindeki toparlanma ivmesi Ağustos öncü göstergelerinin ortaya koyduğu üzere yavaşlamış görünüyor. PMI’lar hala Euro Bölgesi’nin geneli için büyüme bölgesinde olsa da kimi ülkelerin daralmaya geçtiği görülmektedir. Virüs olaylarındaki artış suratının kırılamaması 4Ç20’deki momentumu aşağı istikametli etkileyebilir, ki bu toplantıda yapılacak olan ekonomik projeksiyon güncellemelerinin Banka’nın bu husustaki durumunu belirlemesi açısından kritik kıymete sahip olduğunu belirtmek gerekir. ECB, bu toplantıda olmasa da ilerleyen vakit diliminde ek nakdî genişlemeyi kıymetlendirebilir.
Avrupa’da ekonomik aktivite toparlanma ivmesi… Kaynak: ECB, Bloomberg
Fed ile olan siyaset savaşında güçlü EUR konusunda Banka’nın kimi yönlendirmeleri olacağı beklentileri toplantı açıklamaları öncesinde EUR’yu zayıflatıyor. Güçlü EUR, toparlanma sürecinde yeni deflasyon probleminin derinleşmesine ve ihracat kabiliyetinin Çin, ABD ve Brexit nedeniyle İngiltere artan meselelerin olduğu bir ortamda azalmasına neden olacaktır. ABD üzere ülkelerin ithalat üzerine koyduğu vergi bariyeri de Birlik için bu periyotta zorlayıcı tesire neden olabilir. Bu basamakta faiz konusunda ek bir adım atması çok mümkünlük dahilinde görünmüyor, ki atsa bile negatif faizlerin derinleşmesinin yeni badireler getireceği ve finansal sistem kaynaklı bir krizin temellerini atması muhtemel olur. Banka, bu hafta aşağı taraflı riskleri biraz daha belirginleştirecek ve nakdî genişlemeyi artırma sinyali verecektir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
