Kriptonun İlginç Otomatik Piyasa Yapıcıları ve TradFi Borsalarından Farkları
Kripto borsalarının tıpkı NYSE gibi sipariş defterleri vardır, ancak dijital varlık alanı aynı zamanda otomatik piyasa yapıcılar (AMM’ler) olarak bilinen çok farklı bir şey sunar.
Kripto para birimlerinin kavramsal basitliği, varlık sınıfının heyecanını ve benimsenmesini büyük ölçüde tetikliyor. Kripto para birimleri genel olarak:
Ekonomi derslerinin ilk ilkelerini hâlâ hatırlayabilen okuyucular, muhtemelen bu üç ilkenin para tanımının bir parçası olduğunu kabul ederler.
Okuyorsun Kripto Uzun & Kısa , profesyonel yatırımcılar için içgörüler, haberler ve analizler içeren haftalık bültenimiz. buradan kaydolun her Çarşamba gelen kutunuza almak için.
Yine de, kullanıcılar kriptoya daha yakından baktıklarında kavramsal basitlik yerini hızla pratik karmaşıklığa bırakıyor. Bu, özellikle yukarıdaki 3. noktadaki bir değişim aracı olarak kullanılmasıyla belirgindir. Ve ayrıca genellikle bir taraftan diğerine kripto para transferi söz konusu olduğunda.
Kriptoda, geleneksel finansın aksine, çok farklı iki borsa türü vardır. Ve bunları kavramanıza yardımcı olmak – tıpkı kriptodaki herhangi bir çetrefilli konu gibi – üstlenmekten keyif aldığım bir zorluk.
Kripto borsalarında transfer yapmanın iki ana yolu vardır:
Emir defterleri en yaygın olanıdır ve aynı zamanda geleneksel finans geçmişinden gelen herkes için en çok tanınanlardır. Bu tıpkı New York Menkul Kıymetler Borsası, Nasdaq ve diğer geleneksel pazar yerlerinin halka açık bir yerde alış ve satış emirlerini bir araya getirmesine benzer, böylece yeni emirler onlarla eşleştirilebilir.
Kriptoda, Binance ve diğer merkezi borsalar bu şekilde çalışır. Kripto borsa hacminin kabaca yarısına sahip olan Binance, en büyüğüdür.
Emir defteri aleminde, piyasa yapıcılar olarak adlandırılan tüccarlar, herhangi bir satıcıdan alıp herhangi bir alıcıya satarak, alış ve satış fiyatları arasındaki farkı ödül olarak toplayarak işin çalkantılı kalmasına yardımcı olur – bu, tekrar tekrar yapılırsa oldukça karlı olabilen bir şeydir. (Geçen hafta, kripto yüksek frekanslı tüccarlardan, bu hizmeti sağlayan firmalardan bahsetmiştim.)
Emir defterlerinin faydalarından biri, herkesin piyasa derinliğini, yani emirlerin ne ölçüde belirli fiyat noktaları etrafında yoğunlaştığını görmesine izin vermesidir. Tüccarlar, piyasa derinliğini inceleyerek ve müteakip kararlar alarak piyasa yönü hakkında fikir edinebilir – bu, emir defterlerinin popüler olmasının bir nedenidir.
Ancak kriptonun, otomatik piyasa yapıcılar olarak bilinen, alıcılardan satıcılara para aktarmanın kendine özgü bir yolu vardır. (Ad, daha önce bahsedilen ve emir defterlerinde dolaşan tüccarlar – piyasa yapıcılar – gibi geliyor, ancak bunlar çok farklı şeyler.)
Emir defterlerinin merkezi borsalarda (CEX’ler) yaygın olduğu yerlerde, AMM’ler merkezi olmayan borsalarda (DEX’ler) yaygındır. Uniswap dikkate değer bir DEX’tir.
Emir defterleri, alıcı ve satıcıların eşleşmesiyle desteklenen eşler arası bir düzenlemeyi temsil ederken, AMM’ler, likidite havuzlarıyla desteklenen eşler arası bir ilişkiyi temsil eder.
Likidite havuzları, likidite sağlayıcıları tarafından sağlanan token koleksiyonlarıdır. Likidite sağlayıcılar, kendi varlıklarını bir havuza yatırmaya karar veren ve değerli bir şey alarak bunu yapmaya teşvik edilen kullanıcılardır.
Kullanıcılar paraları bir likidite havuzuna yatırır. Almak veya satmak isteyen diğer kullanıcılar, ilgilendikleri varlığı tutan havuzlarla etkileşime girerek, başka bir kullanıcı yerine havuzun kendisine karşı işlem yaparlar. Mudiler likidite sağladıkları için ödüllendirilirler.
Çoğu zaman bu, ticaret ücretlerinin veya yönetim belirteçlerinin alınmasıyla gelir. AMM’lere özgü sık sık duyacağınız bir terim, kullanıcıların en büyük faydayı ararken likidite havuzlarına jeton yatırdığı “verim çiftçiliği”dir.
Kullanıcıları madeni para yatırmaya teşvik etme yöntemi, bir ağ etkisine sahip olabilir, bu sayede madeni para havuzları büyüyerek likiditeyi artırır.
Jetonların fiyatları algoritmik olarak belirlenir ve genellikle her bir varlığın mevcut miktarlarına bağlıdır. Örneğin, belirli bir havuz 1 milyon $ değerinde ETH ve 1 milyon $ değerinde USDC tutabilir – bir ETH/USDC havuzu). Artan satın alma ile temsil edilen artan ETH talebi, matematiksel formülle belirlenen ETH için daha yüksek bir fiyata yol açar.
DEX’lerde, bu denklemden doğan benzersiz bir zarafet vardır. Uniswap durumunda sonuç, günlük işlem hacminde yaklaşık 500 milyon dolar. Bağlam açısından, bu, günlük 4 milyar dolara kadar çıktığı tahmin edilen Binance işlem hacmiyle karşılaştırıldığında sönük kalıyor.
Yine de DEX’ler, özellikle geleneksel olarak daha az likit madeni paralarla ilgili olduğu için değerli bir teklif sunuyor. CEX’ler ve DEX’ler farklı şeyler tarafından desteklenirken, sermaye, verimlilik ve teşviklerin kesişimi hepsinin temelini oluşturur.
CoinDesk olarak amacımız, nasıl geliştiklerini keşfederken elimizden geldiğince netlik sağlamaktır.
paketler
CoinDesk Genel Yayın Yönetmeni Yardımcısından Nick Baker , İşte okumaya değer bazı haberler:
Coindesk haberinden çevrildi ve haberleştirildi.
