Son Büyük Havayolu Anlaşması?

Havayolları ve antitröst

Sektörün “Dört Büyük”üne güvenilir bir rakibe yol açabilecek bütçe taşıyıcı Spirit Airlines’ın geleceği konusunda bir kavga hazırlanıyor.

Şubat ayında Frontier Airlines ve Spirit, ücretleri düşük tutmaya yardımcı olacak ulusal bütçeli bir havayolu yaratma sözü vererek birleşme planlarını duyurdular. Ancak bu hafta JetBlue Airways, Spirit için 3,6 milyar dolarlık tamamı nakit teklif vererek, Frontier’in nakit ve hisse senedi anlaşmasından önemli ölçüde daha yüksek bir teklifle devreye girdi. Dün geç saatlerde Spirit, teklifinin esasını değerlendirmek için JetBlue ile görüşmelere başlayacağını söyledi.

Her iki teklif de yakın düzenleyici incelemeyi çekecektir. The Times’dan Niraj Chokshi ve DealBook’tan Lauren Hirsch’in haberine göre, yetkililer giderek artan bir şekilde sadece pazar payından daha fazlasını düşündükçe, güven avcılarının anlaşmaları gözden geçirme şeklini de test edecekler.

Anlaşma, antitröst denetiminin başrol oynadığı bir ihale savaşının son örneğidir. Frontier’in Spirit için teklifi JetBlue’nun teklifinden daha düşük, ancak Frontier, JetBlue’nun daha büyük olduğu ve daha yüksek fiyatlı ücretlere odaklandığı göz önüne alındığında, anlaşmasının daha fazla düzenleyici kesinlik sunduğunu savunuyor. Bu, politika yapıcıların anlaşmaların ekonomik eşitsizlik, enflasyon ve ücretler üzerindeki etkisine (aşağıda daha fazlası için) odaklandığı zamanların bir işaretidir – Kansas City Güney demiryolu üzerindeki mücadeleye bakın -.

US Airways’in American Airlines ile birleşmesinde temsil edilen Paul Denis, “Her iki anlaşma da antitröst ajansları için yeni bir zorluk teşkil ediyor” dedi , ve daha önce Adalet Bakanlığı’nda çalıştı. Spirit’i içeren herhangi bir anlaşmanın gözden geçirilmesi, düşük maliyetli taşıyıcılar arasında “benzersiz bir rekabet” olup olmadığını araştıracaktır. Daha büyük eski havayolları arasındaki konsolidasyon dalgalarından sonra, American, Delta, United ve Southwest, ABD pazarında toplam yüzde 66 paya sahip. Frontier-Spirit yüzde 8’i kontrol ederken, JetBlue-Spirit yüzde 10’u kontrol edecek.

İki anlaşmayı yıkmak:

• Frontier ile birleştirmek, daha büyük baskı uygulayabilecek daha büyük bir ulusal bütçeli havayolu yaratacaktır. taşıyıcılar daha fazla şehirde ücretleri düşürecek. Ancak popüler rotalardaki rekabeti ortadan kaldırarak maliyet bilincine sahip gezginlere zarar verebilir. Frontier ve Spirit ayrıca zayıf müşteri hizmetleri nedeniyle eleştirildi ve anlaşmanın eleştirmenleri, hizmetin birleşme sonrası daha da kötüleşebileceği konusunda uyardı.

• Halihazırda New York ve Boston gibi şehirlerdeki en büyük taşıyıcılarla rekabet eden JetBlue ile bir bağlantı, Spirit’in uçakları tarafından desteklenen daha güçlü bir meydan okuyucu yaratabilir. havaalanı yuvaları ve personel. Spirit’in müşteri hizmetleri gelişebilir, ancak ultra ucuz ücretleri artabilir. Ve Adalet Bakanlığı’nın Kuzeydoğu’da JetBlue ve American arasındaki bir ortaklığı bozmaya çalıştığı gerçeği nedeniyle bir antitröst incelemesi karmaşık olabilir.

İŞTE OLANLAR

Yargıtay’da yeni bir yüz. Yargıç Ketanji Brown Jackson, Senato’da 53’e karşı 47 oyla onaylandı. Bu yaz, yüksek mahkemenin 233 yıllık tarihinde bir adalet olarak hizmet veren ilk Siyah kadın olacak, ancak dokuz üyeli mahkemenin temel dinamiği değişmeden, altı Cumhuriyetçi atanan tarafından yönetilecek.

Tesla, Cybertruck’ın üretimine gelecek yıl başlayacak. ElonMusk, ilk olarak 2021 yılında piyasaya sürülmesi planlanan elektrikli kamyonu Teksas’taki bir etkinlikte ikinci kez tanıttı. Diğer Musk haberlerinde, Twitter CEO’su Parag Agrawal, sosyal medya şirketinin yönetim kuruluna katılma davetinin rahatsızlık yarattığı bildirilen Musk ile çalışanlar için bir belediye binasına ev sahipliği yapacak.

Walmart, kamyoncuların başlangıç ​​maaşını yılda 110.000 dolara kadar yükseltiyor. 87.500 dolardan başlayan maaş artışı, şirketlerin uzun yol kamyoncu sıkıntısıyla uğraşmasıyla ortaya çıkıyor. Buna bağlı olarak, video oyunu geliştiricisi Activision, geçici çalışanlarının 1.100’ünü tam zamanlı statüye dönüştürmeyi kabul etti; bu, işçilerin daha fazla pazarlık gücü kazanabileceğinin bir işareti.

Eski Başkan Donald Trump, New York’ta aşağılama suçlamasıyla karşı karşıya ve soruşturmaya devam ediyor. New York Eyaleti başsavcısı Letitia James, bir yargıçtan, eyaletin kendi işleriyle ilgili sivil soruşturmasında belgeleri teslim etmediği için Trump’ı hor görmesini istedi. Manhattan Bölge Savcısı Alvin Bragg, göreve başladığından beri ilk kez Trump hakkındaki cezai soruşturması hakkında kamuoyu önünde konuştu.

Enerji fonları bu yıl piyasanın en iyi performans gösterenleri. Hisse senedi fonları, 2022’nin ilk üç ayında yüzde 32 artarak, ilk çeyrekte yaklaşık yüzde 5 düşen genel borsayı geride bıraktı.

Yeni bir Hollywood devi yuvarlanmaya başlıyor

Daha bu öğleden sonra, Netflix, Disney, Amazon ve Apple, Discovery ve WarnerMedia’nın mega birleşmesinin kapanması ve Warner Bros. Discovery adında yeni bir şirket kurması beklendiği için akışta yeni ve büyük bir rakiple karşılaşacak. Birleşik grubun yaklaşık 40.000 çalışanı ve yıllık yaklaşık 50 milyar dolarlık geliri olacak.

Gişe rekorları kıran anlaşma, Harry Potter ve Batman gibi franchise’lardan sorumlu büyük bir film stüdyosunu TLC, HGTV ve Food Network gibi TV prodüksiyon birimleri ve CNN haber ağı ile bir araya getiriyor. Zamanla, şirketlerin yayın hizmetleri HBO Max ve Discovery+’nın tek bir platformda birleşmesi bekleniyor.

Birleşme, Discovery’yi 15 yıldır yöneten ve Warner Bros. Discovery’nin CEO’su olacak David Zaslav ve yeni liderlik ekibi için önemli yeni zorluklar sunuyor:

• Birleşen şirket 55 milyar $ borcu üstlenecek ve hızlı bir şekilde ödeme baskısı altında.

• Özellikle çakışan iş işlevlerinde 3 milyar $ tasarruf bulmayı taahhüt etti.

• Maliyet kesintileri işten çıkarmalardan gelebilir. Birleşme, WarnerMedia’nın başkanı Jason Kilar ve Warner Bros.’u

yöneten Ann Sarnoff da dahil olmak üzere, şimdiden bir dizi üst düzey şirketten çıkışla sonuçlandı.

“Omahalı sosyopatik büyükbaba. O 1 numaralı düşman.”

— Milyarder yatırımcı Peter Thiel, Berkshire Hathaway’in Warren Buffett’ında. Thiel, Miami’deki bir Bitcoin konferansında konuşuyordu.

Buğday pazarını kim kırdı?

Mart ayının başlarında buğday piyasası çalışmayı durdurdu. Ticaret durduruldu, yeniden başlatıldı ve tekrar durduruldu. Önemli bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatları, alıcı veya satıcı olmadığı için esasen donduruldu. Günlerce devam etti.

The Times’dan Emily Flitter’ın bildirdiğine göre, piyasa yeniden çalışıyor, ancak buğday tüccarları hâlâ ne olduğunu anlamaya çalışıyor. İşte teorilerden bazıları:

• “buğday balinası” idi. Bir tüccar buğdayda büyük bir pozisyon aldı ve sıkıştı (veya, uh, karaya çıktı). Tüm gözler borsada işlem gören bir fon olan Teucrium Buğday Fonu’nda. Mart ayı başlarında yatırımcılar, Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin, her iki ülkenin de büyük buğday üreticileri olması nedeniyle buğday fiyatlarını artıracağını tahmin ederek ETF’ye girdi. Bazıları, yalnızca vadeli işlem sözleşmeleri satın alan fonun hacimle baş edemediğini ve Mayıs teslimatı için sözleşmeyi havaya uçurduğunu düşünüyor (birkaç gün üst üste “limit” ile işlem gördü).

• Buğday piyasası gündem oldu. 7 Mart’ta Reddit’teki bir kullanıcı, buğday fiyatının yükseldiğini gözlemledi: “En az 20 dolara ulaşırsak şaşırmam,” diye yazdı Reddit kullanıcısı “quaranttrader”. Bazı buğday tüccarları, türbülansın başlangıcı olarak bu mesaja işaret ediyor: GameStop ve AMC denilen mem hisse senetleri ile oldu, öyleyse neden buğday olmasın?

• Şort sıktı. Rusya’da yerleşik bir tahıl analisti olan Andrey Sizov, buğday fiyatlarının düşmesi üzerine bahis oynayan hedge fonlarının savaşa hazırlıksız yakalandığını söyledi. Pozisyonlarını hızla kapattıkları için piyasada satıcılar tükendi. Ancak savaşın ilk günlerinde de donan nikel piyasasının aksine, büyük kayıplarla tek bir açığa satış yapan çıkmadı.

Tekeller enflasyonu daha mı kötüleştiriyor?

Birçok CEO, inatla yüksek enflasyon için artan enerji maliyetlerinden, hırpalanmış tedarik zincirlerinden ve diğer faktörlerden bahseder. Ancak ilerici politika yapıcı çevrelerden bazıları, fiyatların yükselmesinin başka bir nedeni olduğunu söylüyor: baskın firmaların vurgunculuğu.

Çatışma ve Covid gibi kısa vadeli faktörler, yöneticilere fiyatları yükseltmek için koruma sağlar, ancak daha uzun vadeli bir sorun, yasadaki zayıflık nedeniyle fiyat sabitlemeyi kanıtlamanın “neredeyse imkansız” olmasıdır, dedi Krista Brown Amerikan Ekonomik Özgürlükler Projesi, bir antitröst savunuculuk grubu. Grup, “gizli anlaşmalı fiyatlandırma davranışı” olarak adlandırdığı durumu ele almak için model mevzuat önermektedir. DealBook ilk kez baktı. AELP’ye göre

“paylaşılan tekel” oluşturmak için açık bir anlaşmaya gerek yoktur. Brown, yüksek düzeyde yoğunlaşmış sektörlerdeki baskın şirketlerdeki yöneticilerin, esasen diğer şirketleri gizli anlaşmaya davet ederek, kazanç çağrılarında fiyatlandırma güçlerini dile getirdiğini söyledi. Yine de, ekonomist Hal Singer’in bu haftaki bir kongre oturumunda ifade verdiği gibi, mevcut yasaya göre fiyat sabitlemeyi kanıtlamak zor. AELP, beş yasal “ince ayar”ın bu sorunu çözebileceğine inanıyor:

• İspat yükünü, davacıları kanıtlamaya zorlamak yerine gizli anlaşma yapmadıklarını göstermek için sanıklara kaydırmak olduklarını.

• İkincil kanıtlara dayalı davaların reddedilmesini zorlaştırma.

• Fiyat sabitleme ihlallerinden hüküm giymiş kişilerin yasaları çiğnedikleri sektörde çalışmasının yasaklanması.

• Dava açmak yerine zorunlu tahkimin önlenmesi.

• Bir antitröst ihbar programının genişletilmesi.

Bu fikir ivme kazanabilir mi? Biden yönetimi, artan enflasyonla mücadele için bir araç olarak antitröst yaptırımından bahsetti. ABD Ticaret Odası, bunun “aşırı düzenleme için bir bahane” olduğunu söyledi ve yakın tarihli bir ekonomist anketi, şirketlerin yoğunlaşmasının fiyatları artırdığı konusunda çoğu kişinin aynı fikirde olmadığını ortaya koydu.

HIZLI OKUMA

Rusya-Ukrayna savaşı

• Doğu Ukrayna’daki kalabalık bir tren istasyonuna Rus saldırısı en az 39 kişinin ölmesine ve yaklaşık 90 kişinin yaralanmasına yol açarak Moskova’ya daha fazla uluslararası yaptırım uygulanması çağrılarına yol açtı. (NYT)

• ABD, Rusya’yı tercihli ticaret statüsünden çıkardı ve üç Rus havayolunun parça tedarikini ve bakımını kesti. AB, Ağustos ayından itibaren Rusya’dan kömür ithalatı yasağını onayladı. (NYT, Reuters)

• Ukrayna’nın nasıl yeniden inşa edileceğine dair bir plan, bir çok yıldız ekonomist tarafından. (VoxEU)

• İşte Rusya’da şirketlerin tamamen bırakmaktan rotada kalmaya kadar yaptıklarının en son listesi. (Times Opinion)

• Bir varil petrolün yüzde 50’nin biraz altında Rus ham petrolü varsa, bazı petrol şirketleri bunun teknik olarak Rus menşeli sayılmadığını söylüyor. (Bloomberg Opinion)

Anlaşmalar

• SPAC anlaşma iptalleri bu yıl altı kat arttı, çünkü yatırımcılar boş- işlemleri kontrol edin. (FT)

• Frontline ve Euronav arasındaki 4,2 milyar dolarlık bir anlaşma, dünyanın en büyük petrol tankeri sahiplerinden birini yaratacaktır. (WSJ)

• Pfizer, bulaşıcı hastalıklar üzerindeki çalışmalarını genişlettiği için ilaç üreticisi ReViral’i 525 milyon dolara kadar satın alacak. (WSJ)

Politika

• Amazon, geçen hafta Staten Island’daki bir depoda sendika zaferine itiraz etmeyi planlıyor. (WSJ)

• Hazine Bakanı Janet Yellen, ABD’nin dijital bir dolar basmasına yıllar olduğunu söyledi. (WSJ)

Gerisinin en iyisi

• Çin’in pandemi karantinaları küresel tedarik zincirlerinde yeni hasara yol açıyor. (NYT)

• Twitter, platformda kötüye kullanımı ve tacizi engellemeye yardımcı olabilecek bir “bahsetmeme” özelliğini test edecek. (Protokol)

• Uyuşturucu testi pozitif çıkan ABD’li işçilerin yüzdesi 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. (WSJ)

• Küresel çip sıkıntısı devam ederken, The Times yarı iletkenlerin nasıl yapıldığına içeriden bir bakış atıyor. (NYT)

• “Jeff Bezos’un Zenginliğini Hayal Etmenin 9 Yolu” (NYT)

Geri bildiriminizi istiyoruz! Lütfen düşünce ve önerilerinizi Dealbook@nytimes.com adresine e-posta ile gönderin.