Federal Rezerv yetkilileri, Perşembe günü önde gelen iki ekonomistin – eski Hazine sekreteri Lawrence H. Summers ve Uluslararası Para Fonu’nda eski baş ekonomist olan Olivier J. Blanchard tarafından dile getirilen – büyük hükümet harcamalarının aşırı ısınabileceği yönündeki endişelerine karşı geri itti. ekonomiye ve enflasyonun yükselmesine yol açar.
Bu uyarılar, federal hükümetin 1 dolarının ayrıntıları olarak son iki ayda manşetlere taşındı ve tartışmaları teşvik etti. 9 trilyon pandemi yardım faturası bir araya geldi. Özellikle Bay Summers, geçen yıl büyük harcama paketlerinin çok fazla olduğunu söyleyerek, yasanın yürürlüğe girmesinden bu yana onları ayakta tuttu. Kısa süre önce yaklaşımı, durgunlaşmayı ya da durgunluğu hızlandırmak için üçte ikisinin şansa sahip olduğunu tahmin ederken, 40 yılın “en az sorumlu” maliye politikası olduğunu söyledi.
Ancak enflasyonu sabit tutmak ve kontrol altına almak için para politikalarını kullanmakla görevlendirilen Fed’in iki lideri Perşembe günü bu korkulara pek güvenmedi. Merkez bankasının başkan yardımcısı Richard H. Clarida ve Chicago Merkez Bankası başkanı Charles Evans, her ikisi de özellikle Bay Summers’ın ve Bay Blanchard’ın uyarıları hakkındaki soruları yanıtladılar.
Clarida, Uluslararası Finans Enstitüsü web yayınında “Her ikisi de ABD’nin bu yıl çok fazla mali destek aldığını doğru bir şekilde belirttiler” dedi. “Anlaşamadığım yer, bunun esas olarak uzun vadeli, kalıcı bir enflasyon riskini temsil edip etmeyeceğidir ve ben öyle düşünmüyorum. “
Bay. Clarida, ekonominin düzelmesi için çok yer olduğunu – pandemi sırasında kaybedilen 9,5 milyon işin hala gittiğini – ve hükümetin yardım harcamalarının etkisinin zamanla azalacağını söyledi. Ayrıca, harcama yapanların talebi bastırılırken, hizmet sektörünün bir yıldır kapalı olması nedeniyle arzın da bastırıldığını söyledi.
Clarida, “Fed’de dikkatli olmak ve enflasyon risklerine uyum sağlamak için para alıyoruz ve olacağız,” dedi. Ancak tahmincilerin zaman içinde enflasyon üzerinde “istenmeyen yukarı doğru baskı” görmediklerini de belirtti.
Bay Evans, bir telefon görüşmesinde gazetecilere verdiği demeçte, “aşırı ısınmanın” – üst düzey ekonomistlerin uyardığı tehlikenin – aslında ne anlama geldiğinden emin olmadığını söyledi.
Öncelikle, bunun para harcamanın en iyi yolu olduğuna dair bir konuşma var, diye özetledi ve bu konuda söyleyecek hiçbir şeyi olmadığını ekledi. “Ama sonra şöyle bir şey var: ‘Ah, bu o kadar ki potansiyel çıktıyı aşacak ve aşırı ısınma ve ardından enflasyona girme riskimiz var. ’”
Devam etti: “Aşırı ısınmanın tanımı nedir? Bu harika bir kelime, her tür resmi çağrıştırıyor, ancak yine de potansiyel çıktı gibi, her zaman garip bir kavram. Çıktı çok yüksek olabilir mi? “
Bay. Evans yıllardır enflasyonun çok ılık olmasından çok ılık olmasından endişe ediyordu. Aşırı zayıf fiyat baskıları, borçluları kurtarmayı ve zarar vermeyi teşvik eden fiyat düşüşlerini riske atarak ve Fed’in sorunlu zamanlarda faiz oranlarını düşürmesi için odayı soyarak sorunlara neden olabilir.
Bay Evans, enflasyonun Amerika’da yükselip kontrolden çıktığı bir on yıl olan “70’leri de hatırlıyorum” dedi. “Bu 70’ler değil. Enflasyonu yükseltmekte sorun yaşadık. ”
ABD’de ve genel olarak gelişmiş ekonomilerde son yirmi yılda enflasyon zayıftı. Fed, bunun daha büyük bir soruna dönüşmesini engellemek için, enflasyonun düşmesini önlemek için tüketici ve piyasa beklentilerini “yeniden sabitlemek” için çalışıyor. Merkez bankası geçen yıl, daha büyük artış dönemlerine izin vererek, zaman içinde ortalama yüzde 2 yıllık fiyat artışı hedeflemeye başlayacağını duyurdu.
Yine de hiçbir Fed politika belirleyicisi, enflasyonun aniden yükselmesini ve tüketicinin satın alma gücünü aşındırmasını istemez. Böyle bir şey olursa, Fed ekonomiyi yavaşlatmak için faiz oranlarını hızla yükseltmek zorunda kalabilir, insanları işsiz bırakabilir ve muhtemelen bir resesyona neden olabilir. Bay Summers ve Bay Blanchard’ın uyardığı konu bu.
1 dolar. Biden yönetiminin Kongre aracılığıyla başlattığı 9 trilyon önlem, Aralık ayında yürürlüğe giren 900 milyar dolarlık yardım paketine ve geçen Mart ayında 2 trilyon dolarlık bir pakete ekledi.
Bay Blanchard, 5 Mart’ta Twitter’daki bir gönderisinde, yeni hükümet harcamalarını bir fili yutan bir yılanla karşılaştırdı: “Yılan çok hırslıydı. Fil geçecek, ama belki biraz hasar görmüş. ”
Daha yakın zamanlarda, “enflasyona ve oranlara ne olduğu konusunda hiçbir fikrinin olmadığını”, ancak çok fazla belirsizlik olduğunu ve “işlerin ters gidebileceğini” söyledi. “
Bay. 1999’dan 2001’e kadar Hazine Bakanlığı’nı yöneten Summers, 4 Şubat’ta bir Washington Post köşesinde, son derece belirsiz olmasına rağmen, “Makroekonomik canlandırmanın, II.Dünya Savaşı seviyelerine daha yakın bir ölçekte normal durgunluk seviyelerinden daha yakın bir ölçekte olma ihtimali olduğunu yazdı. bir nesilde görmediğimiz türden enflasyonist baskılar yaratacak. ”
Geçen hafta Bloomberg Televizyonu röportajında “çok büyük riskler alıyoruz. ”
Ancak Fed yetkilileri, büyük devlet harcamalarının dünyanın düşük enflasyon hikayesini yeniden yazmak için yeterli olacağını düşünmüyor. Ve biraz daha hızlı bir alım yaparsa, bu hoş bir gelişme olabilir.
Clarida, fiyat artışlarının önümüzdeki birkaç ay içinde hızlanmasının muhtemel olduğunu kabul etti, ancak bunun çoğunun “geçici olmasını” ve enflasyonun 2022 ve 2023’te yüzde 2’ye “veya belki biraz da biraz üstüne çıkmasını” beklediğini söyledi.
“Bu sonuç, Ağustos 2020’de benimsediğimiz yeni çerçeve ile tamamen tutarlı olacaktır” dedi.
Bir The New York Times haberinden çevrildi ve haberleştirildi.